基石资本张维：大部分造车新势力将活不下去

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　　前海企业家峰会近日在深圳前海举行。基石资本董事长张维以“莫愁前路无知己”为题，讲述自己对当前经济形势与投资机会的思考。张维认为，以ChatGPT为代表的第四次工业革命已到来，ChatGPT的爆发将推动对算力和存储的需求。对于目前火热的造车新势力，张维认为，大部分造车新势力将活不下去。

　　民营企业可助力经济继续增长

　　张维首先表达了对当前宏观经济的乐观态度。他认为，过去一两年遇到的困难有特殊性。但政策制定者的迅速调整则有利于经济走出困境。他以房地产为例，近期重新支持房地产的政策频繁出台，表明政府意识到它仍然是中国经济的支持产业后，支持政策就会出台。而当前，科技行业和高端制造业则是各级政府最为看重的行业。

　　对于中国的城市化和人口问题，张维同样持乐观态度。他表示，相比发达国家，中国城市化率只有60%多，中国的人均GDP只是相当于美国的1980年、日本的1985年、韩国的2002年，人均GDP还有很大空间。对于人口问题，张维认为，最重要的是青山在人未老，中国大陆的年龄结构其实跟美国比较接近，相当于日本的1990年到1995年。

　　但张维强调，民营经济和民营企业家在中国经济发展中起了非常重要的作用，企业家精神是推动创新的主要力量。近年来资本市场推出的一系列改革，包括设立科创板、创业板注册制改革，以及全面实行注册制等，对科学家和企业家形成了有效激励，创造了巨大的财富效应。这些都有助于企业的持续发展。

　　对于民营企业在过去一段时间遇到的困难，张维呼吁，应该大力营造市场化、法制化、国际化的营商环境，平等对待各类所有制企业，依法保护企业产权和企业家权益，促进各类主体公平竞争，支持民营企业发展壮大。

　　张维认为，儒家文化和市场经济相结合，迸发出了巨大能量。中国人与生俱来的聪明勤奋和奋不顾身，上千年形成的物质主义和实用主义，让中国人有能力创造一个新天地。

　　硬科技是未来长达十年的投资机会

　　在分析完对中国经济的看法和民营经济的重要性后，张维着重阐述了当前的投资机会。张维认为，硬科技是未来长达十年的投资主题，而半导体行业又是硬科技领域中的重中之重。不管是消费电子的发展，还是人工智能的爆发，都对半导体有强烈的需求。

　　张维认为，当前半导体的重要性可类比上世纪50年代的石油，是整个社会运行和第四次工业革命的基础。而当前地缘政治紧张又进一步提升了半导体的重要性。中美在科技领域的竞争，则重构了硬科技的投资逻辑。

　　基于以上逻辑，基石资本进一步加大了在硬科技领域的投资，尤其在半导体领域。张维介绍，基石资本目前已投资53家半导体企业。被投企业如格科微电子、长鑫存储、壁仞科技、好达电子、芯动联科、联合创泰等，从原材料到设计、封装测试、制造，延展至半导体分销环节，构筑起了基石资本半导体“产业链组织者”的投资版图。

　　张维强调，硬科技投资在基石资本整个投资中占比达到74%，但基石资本对硬科技的看好，并不仅仅是因为国家对相关产业的支持，而是深刻理解了经济结构的调整和地缘政治的改变后做出的决定。因此，基石资本将长期并且持续投入重金到硬科技行业。

　　大部分造车新势力将活不下去

　　半导体之外，张维还重点谈了新能源汽车为代表的新兴科技制造业。张维认为，这些新兴产业要谨防过剩，大部分造车新势力都将活不下来。

　　张维认为，造车新势力最重要的对手是传统汽车企业，传统汽车企业从来就没闲着，全球工业企业研发50强，长期以来有13家是传统汽车企业，他们研发投入的资本实际上非常巨大。

　　张维表示，造车新势力今年肯定又是一个巨大的困难期，核心是就产业本身来说，需要15年以上的投入，超过1500亿以上的资金。如果没有这个量级的时间和资金投入，基本不靠谱，所以基石资本投了传统的汽车企业奇瑞汽车。

　　张维说，过去三年电动车爆发式增长，自主品牌传统车企长城汽车并没有落后，而造车新势力也没有笑傲江湖，大量的造车新势力死在爆发之前，还有一些新势力正在走向死亡。

　　张维说，造车新势力严格来讲远不止58家，至少有上百家，而年销量超过1万的只有几家，大部分亏损严重，对于这些企业来讲，这些造车新势力的估值全面下降。融资更加困难，一旦没钱就开始走向负面反馈，会越来越痛苦。

　　张维认为，未来少数传统车企会成为赢家，苹果等科技巨头一定会进入，新能源汽车是最后一个比较大的数码电子产品。