时晨晨：税收萎缩 土地财政骤降 非税收入狂飙！

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　　当下宏观领域最大的一个特征就是，总体上一路向好，结构上两极分化严重。

　　当下这个阶段，结构甚至比总体更重要。

　　1、财政收入两极分化：土地财政下滑，税收减少，非税收入飙升。

　　一季度，全国一般公共预算收入同比增长0.5%，预算支出同比增长6.8%，收入增速-支出增速=-6.3%。

　　一季度，经济增长4.5%，税收下降1.4%，政府性基金收入（土地财政）下降21.8%，非税收入飙升10.9%。

　　2022年，经济增长3%，税收下降3.5%，政府性基金收入（土地财政）下降20.6%，非税收入增长24.4%。

　　2、投资两极分化：地产链下滑 高端制造飙升

　　电子、通信、医疗设备、仪器仪表等高技术制造业投资，长期保持20%左右的增速。电子商务、科技成果转化等高端服务业投资保持50%左右的增速。

　　相比前两个月，一季度房地产投资金额增速由-5.7%变为-5.8%，施工面积由-4.4%变为-5.2%。

　　所以，从国内行业上来看，芯片、高端制造业、新能源汽车等行业，日子相对好过一点。

　　房地产等其他传统行业，即便政策放松了，日子也非常艰难。

　　这个意义是什么？

　　投资和职业选择，都需要避开房地产，最好去拥抱高端制造业和服务业。

　　3、消费两极分化：穷人节衣缩食，富人奢侈品消费

　　针对有钱人，奢侈品消费飙升。

　　比如，一季度，LVMH在中国的销售大幅飙升17%，远超市场预期，导致公司股价上涨，公司老板超越马斯克成为世界首富。

　　没钱人节衣缩食，能不消费就不消费，被迫消费的项目却大幅上升。

　　一季度，食品烟酒消费支出增长2.1%，衣着消费支下降3.3%，被迫消费的是，居住消费增长8.7%，医疗保健消费支出增长14.7%。

　　意义是什么？

　　富人越来越富，做顶级高端产品永远有市场，比如顶级房产等等。

　　穷人开始结衣缩食，这时候要是还想搞商业，就需要究薄利多销，比如拼多多商家和蜜雪冰城。

　　4、出口两极分化：产品、目的地，全部分化。

　　出口产品的分化：

　　包含新技术和差异化定价的产品，比如新能源汽车、锂电池、太阳能电池等等，出口增长很快。

　　相反，纯粹劳动密集型、低端定价的终端消费品，比如服装、鞋靴等，出口相对疲软。

　　to B类产品，即生产资料、零部件、工程机械，出口较为强势。

　　相反，零售产品，如家具家电、纺织服装、消费电子等，出口较为疲软。

　　出口目的地的分化：

　　趋势性分化：对欧盟和美国出口趋势性向下，对东盟国家出口长期趋势性向上。

　　预期差分化：欧美向下，东盟向上，在预期之中。

　　但是，中国对俄罗斯、巴西、拉美、非洲等非主要国别出口，急剧飙升，这在预期之外。

　　国内出口地区的变化：东部沿海地区进入常态，中西部地区外贸强势崛起。

　　比如，一季度中西部地区外贸同比增长12.6%，规模创历史同期新高，对全国进出口增长贡献率达到45.8%。

　　其他两极分化的领域还很多，比如，居民收入、就业选择、思想观念等等。

　　作为个体，我们能够做的就是，跟着政策走，不要跟趋势作对。