胜研集：2033年，美国第一个大清算日！

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　　昨日，笔者写了一篇《败像已露：美国这次真的要输？》作为马克龙和冯德莱恩访华的逻辑梳理。

　　今天，用数据进一步分析美国经济大限到底什么时候来？

　　始于美债

　　多年来，美国国债一直在稳步增长，从2000年的5.7 万亿美元增长到2023年到31.4 亿美元，超过美国GDP的100%。

　　美国国债最大增幅发生在COVID-19大流行期间，达到4.7万亿美元，包括因《冠状病毒救济和经济安全法》（CARES）、《家庭冠状病毒应对法》（FFCRA）、《联合拨款法》和《2021 年美国救援计划法》而产生的支出。

　　这些一揽子计划包括一系列经济支持措施，包括直接向个人付款、增加失业救济金、为企业提供贷款和赠款，以及为医疗设施和疫苗分发提供资金。

　　这些都是确保那个时期金融体系相对稳定而采取的“直升机撒钱”模式。

　　即将在6月举行的债务上限辩论很可能只是走过场，提高上限是无法回避的决定，要讨论的只是如何交给下一任政府。

　　财政部长珍妮特·耶伦经常敦促立法者提高债务上限，在她看来，拒绝加息对美国经济来说可能是灾难性的，而不提高债务上限则会让美国直接崩溃。

　　耶伦指出，债务上限在过去曾多次上调，现在不上调将会导致史无前例的违约。

　　当然在美国也有人反对这样的措施。

　　例如，来自亚利桑那州的众议员安迪·比格斯，他认为，如果不大幅削减政府开支，就不应提高债务上限。（下一任政府说不定就是共和党，必须留点举债空间啊。）

　　根据国会预算办公室的长期预测，未来几十年，债务上限在2033年和2050年可能两次濒临极限。

　　? 假设现行立法保持不变，到2033年公共债务将约为39.4万亿美元，这大约是美国GDP的118%。

　　? 到2050年，公共债务将达到95万亿美元左右，届时预计债务将占GDP的 195%左右。

　　从 2023年到2033年，公共债务的平均增长率约为每年2%，到2050年期间约为每年4.4%。

　　归根结底，到2050年公共债务总额将增加63.5万亿美元，平均每年增加约2.3万亿美元。

　　在美联储目前5%的贴现率下，政府债务的增加理论上可以为经济提供充足的流动性，并相对控制通胀。

　　美联储和美国财政部现在的主要目标是保持经济增长并防止通胀急剧上升。

　　根据这些数据，美国的政策很可能不仅仅是一次性提高公共债务上限，而是通过一项逐步提高上限的计划，规划回报期超过5年的长期投资，并将这笔钱投入对美国经济发展具有战略意义的高科技领域。

　　这是美国软着陆的美好愿望，就是保持在科技上的投入，维持科技霸权，从而榨取全世界的血汗来消弭债务危机。

　　例如，根据《降低通货膨胀法案》（IRA） 将高科技生产从欧盟转移到美国的计划已显示其有效性。

　　不久的将来，人们可以在美国经济的其他部门看到类似的计划。

　　终于利息

　　从长远来看，不断上升的债务会对经济产生负面影响。

　　??如果贴现率居高不下，政府将不得不花更多的钱为出售的债券支付利息。这将减少其他政府项目的资金数额。

　　CBO 预计，到2033年，年利息成本将上升到惊人的1.4万亿美元。

　　联邦政府在 2022年每天支付约13亿美元的利息，而到2033年，国家每天将为此花费约39亿美元。

　　相对于经济规模，此类成本将从2023年占GDP的1.9% 增加到2033年的 3.6%，几乎翻了一番，超过研发支出。

　　二战后利息占GDP的比重在1991年创下了 3.2% 的历史新高， 根据 CBO 的计算，该纪录将在2030年被刷新。

　　在CBO去年报告中，2023-2032年期间，他们预计利息成本总计将达到8.1万亿美元。

　　然而，由于高利率和债务积累，今年2月发布的预测显示，未来10年的利息成本预计将达到10.5万亿美元。

　　2022年，利息成本约占联邦总支出的8%。

　　到2033年，这一比例将跃升到14%，并将超过国防和医疗补助等计划，届时，利息支付将是联邦政府在收入保障计划上支出的两倍。

　　好巧不巧，最新预测美国社会保障基金预计将在2033年耗尽，马斯克说：大清算即将到来。”

　　如果到时候美债无法维持信誉，并打破上限继续发债，那么美国社保将无法获得有效的资金来源。

　　如果现行政策保持不变，到时候利息成本将创造历史，超过联邦政府在未来十年内的关键投资。

　　如果这种状态持续，利息支出在2044年左右超过医疗支出，50年左右超越社保！

　　依赖和摆脱

　　美国依赖美债！

　　美债被用来维持众多政府项目的预算资金量，并帮助企业竞争全球市场。

　　例如《降低通货膨胀法案》，但是利息支出占比过高，肯定会挤压类似法案的支出比例，从而进一步弱化这些法案取得的效果。

　　在社会方面，提高公共债务上限将使美国能够继续为社会保障计划提供充分的资金，从而保证足够的内部政治稳定。

　　公共债务的很大一部分可以由共同基金、养老基金、银行和家庭在美国国内市场吸收。

　　美国庞大的军事预算也将主要由新的公共债务提供资金。

　　让我们观赏一下，未来美债利息的精彩表现！

　　高额美债和其利息对于世界经济来说，意味着一个新的经济体系，失去政治和经济主权的国家实际上将成为美国的财政捐助者和新公共债务的消费者。

　　现在欧盟的银行业危机迫使这些国家的中央银行吸引大量美元以防止金融体系崩溃。

　　美元只要仅仅打开印刷机就可能推高他们的通货膨胀并削弱投资者对欧元的信心。

　　对于私人投资者而言，在欧元区贴现率较低的背景下，美国固定收益债务工具也变得更具吸引力，这有助于私人资本从欧盟流向美国。

　　但是，高额债务可能导致外国投资者对美国经济失去信心，从而导致美元贬值。

　　如果不想成为美债的捐助国，建立替代的金融和支付系统将变得尤其重要，只有这样，才能让这些国家的预算不需要再为美国新的债务承担责任。

　　而美国财政部和国会预算办公室都希望保持美元的优势地位，并让世界对美元债务的危险保持沉默。

　　几十年来，美国预算的结构性赤字一直通过发行国债来弥补，并利用其国际金融霸权地位，把这些国债作为投资标的，强加给了世界各地的投资者。

　　如果任何国家对美国债务工具没有表现出足够的兴趣，那么国际货币基金组织、世界银行和大型银行集团对当地项目的融资很快就会出现问题。

　　在某些情况下，美国金融结构诉诸直接压力，导致当地金融危机和动荡，甚至煽动颜色革命，犹如洲际勒索。

　　这一切还可行吗？

　　2033年，距离美债的大限叠加社保耗尽的一天，还只剩下十年，让我们见证历史！