棉花危机已过，何时破苍穹？

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　　据外媒报道，周二纽约商品期货交易所（NYMEX）的棉花期货连续第二天飙升，全线站在关键的80美分关口之上。基准合约收高3.77%，位于涨停板位置，创下两周来的高点。随着市场对美国银行业危机的担忧减退，期棉市场连续两日劲升。期棉技术指标超卖，美元汇率继续走弱，道琼斯指数上涨，为期棉上涨提供动力。随着月末以及季末降至，交易商积极调整持仓。周二，5月期棉成交量为21293手，上一交易日为18659手；空盘量为90347手，上一交易日91647手。因此，在经历了银行风波之后，棉花是否要继续前期的上涨了吗？

　　从宏观上来看，银行风波得到了快速有效的解决，没有人有勇气放任经济危机的发生，所以当银行风波出现时，政府部门会快速的行动起来，扑灭可能发生的危机。因此，不排除未来会有其他风险事件的发生，但是再次重现2008年的金融海啸的可能性还是较小的。因此，从宏观上来看，短期内，有利于大宗商品的上行。

　　接下来我们再看棉花的供给，业内人士付斌认为，目前，国际棉花和玉米的比价为11.89，处于近14年历史同期最低；棉花的决定价格也处于历史均值之下，市场对下年度棉花减面积的预期强烈。从3月底开始，北半球新年度的棉花种植陆续开始，新疆大概持续到5月初结束，美国大概持续到6月20日前后，印度主流种植从6月初西南季风到来持续到7月底结束。以美国为例，2月USDA论坛预计，美国2023/24年度播种面积1090万英亩，同比大幅下降 20.8%，现在市场关注3月底的种植面积报告，可能面积降幅会超过2月论坛预估。国外的问题在于市场预期“新年度减面积不减产量”，目前德州的干旱威胁难言解除，对此减面积不减产量表示怀疑。

　　单从国内市场来看，1-2月，我国纺织品及服装出口数据均呈较大幅度下跌，出口市场压力持续。本周新增订单仍相对不足，纱厂随用随买，采购积极性不高。

　　因此，从基本面出发，棉花从长期来看是看涨的，但是短期内走的是修复行情，修复之后有一定的下跌概率。棉花行情的真正启动节点有望出现在下半年。

　　从盘面上来看，棉花短期内上方存在60日均线以及阻力线的压制，大概在14432，冲破压制的概率较大，上方看14750-14800，以及前高15275，如果能够突破前高15275，上涨趋势就得到了延续。