净利润暴增35倍！股价半年多跌超50%，融捷股份怎么了？

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　　文 | 金卫

　　跌跌不休，何时是底？

　　3月29日，融捷股份开盘再度下跌，盘中股价一度创78元新低，截止发稿时，融捷股份依然大跌4%，股价报于78.9元，总市值为204亿。

　　3月27日晚间，融捷股份披露2022年年报，公司实现营收29.92亿元，同比增长225.05％；归母净利润为24.4亿元，同比增长3472.94％，净利润近35倍的增长，这一增速可谓惊人。

　　然而，融捷股份的股价表现却很拉垮，业绩出来连续大跌，最近走出6连阴，高速增长的业绩对于股价无提振作用。

　　自去年7月以来，融捷股份从179元高点跌到现在的79元，跌幅超50%，市值缩水260亿。作为昔日新能源的大牛股，融捷股份怎么了？

　　公开资料显示，融捷股份成立于1998年，于2007年登陆深交所，主营业务包括锂矿采选、锂盐加工及冶炼、锂电设备制造等业务，并参股镍钴锂湿法冶炼及深加工、锂电池正极材料等业务板块。

　　目前，融捷股份的主要业务以新能源锂电材料产业链为主体，主要包括锂矿采选、锂盐加工及冶炼、锂电设备制造等业务，并参股镍钴锂湿法冶炼及深加工、锂电池正极材料等业务板块。

　　业绩方面，融捷股份曾在2018年和2019年分别亏损703.63万和3.26亿，此后开始企稳回升。随着新能源的快速发展，带来对锂电池正极材料的需求增长，融捷股份的业绩水涨船高。2020年和2021年实现营收3.90亿元和9.21亿元，实现净利润2104.48万元和6828.94万元，再到2022年，其净利润同比增长逾34倍。

　　分产品来看，融捷股份锂精矿产品去年实现13.35亿元的营收，同比大增660.99%，占该公司营收比重为44.61%；锂盐产品实现营收12.50亿元，同比增长182.39%，占营收比重为41.78%；锂电设备实现营收4.04亿元，同比增长34.87%，占营收比重为13.51%。

　　值得一提的是，受去年锂价大涨所影响，融捷股份锂精矿产品毛利率高达91.42%，增加了28.82个百分点；而锂盐产品与锂电设备的毛利率则分别增加2.23个百分点和4.08个百分点，至16.57%和31.91%。

　　从单季度来看，去年一季度至四季度，融捷股份实现营收分别为4.78亿元、5.09亿元、6.95亿元、13.1亿元；归母净利润分别为2.54亿元、3.22亿元、6.79亿元、11.85亿元。

　　可以看出，不管是营收还是归母净利润，在第四季度都实现了跨越式增长。从第三季度开始，归母净利润金额逼近营业收入，驱动公司年度净利率高达83.13％。

　　对于归母净利润异常增长情况，融捷股份在年报中解释称，主要是联营锂盐厂在2022年下半年开始正常生产，带来投资收益的大幅增加。

　　2022年，联营锂盐厂实现营业收入60.57亿元、净利润33.37亿元，给公司贡献投资收益13.35亿元，成为上市公司2022年度净利润的最大来源。

　　另外，融捷股份的毛利率也在大幅增长。2019年至2021年，公司的毛利率分别为18.02％、31.73％、28.01％。2022年，融捷股份的毛利率同比增加24.05个百分点至52.06％。

　　公司大赚，融捷股份也较大方，公司拟以现有总股本约2.60亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利9.8元（含税），不送红股，不以公积金转增股本。此次利润分配预计派发现金红利总额为2.54亿元（含税）。

　　虽然业绩炸裂，但融捷股份这一年以来股价表现却让股民高兴不起来，一路跌跌不休，不断跌破股民的心理价位。融捷股份作为新能源的代表企业，其一路下跌也反映了这一年多来新能源白马股遭遇的现实。一方面，锂盐价格在突破60万之后开始回调，到如今只有30万，另一方面，资金追逐更热门的人工智能等板块，新能源关注度下降。

　　安信证券在最新研报中分析称，考虑到锂行业周期性波动，融捷股份业绩存在一定程度下调，另外在主要假设中，2023-2025年锂精矿产量依次为7万吨、10万吨和14万吨，假设鸳鸯坝项目有效释放，产量或存在上修空间，整体来看公司具备良好的成长性。

　　融捷股份最新机构持仓数仅有50多多家，持仓的市值也降至100亿以下，机构们跑了一半，但是融捷股份的股东户数却在大幅增长，最新股东人数为5.75万，较2022年5月增长了3万多，这些新进入的股民悉数接盘被套。

　　在尺度融捷股份股东群，股民对融捷股份的走势议论纷纷，有股民表示，每天都是新低，永远是板块倒数。业绩炸裂，股价跌幅第一，融捷股份究竟何时反转？

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