明哥：虚惊一场，成功渡劫。

lameihua

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　　如果只看美股的收盘结果，也许我们能对昨天的美联储议息会议盖棺定论：这是一次不团结、不顾全大局的闭门会议。

　　但是，如果看完了整场会议的所有环节内容，再对照下股市大盘的走势，明哥也确定：这是一次团结的大会，是一次成功的大会。

　　客观地说，加息25个基点的结果，在我们和市场的预期之内，纳斯达克市场的反应，在收盘前倒数1个小时之前，都是非常符合逻辑的。

　　之所以有杂音，是因为旁观者产生误会了。

　　在快收盘的最后1个小时里，市场仿佛因为美联储主席鲍威尔回答记者问题时的某些答案，而受到了触动，市场开始跳水，纳斯达克100指数，从最高+1.54%涨幅，变成了-1.37%的跌幅。

　　为何虚惊？

　　误会何在？

　　原因就在于，之前大部分时间表述出来的观点是：

　　1、商品价格在走低、住房成本在走低，但是核心服务中扣除住房成本的其他服务价格还在上涨；

　　2、虽然完全驯服通胀是个长期的过程，但是金融风险导致的信用收缩，和实质性的加息，有类似的效果，所以这次加息力度不如之前在国会听证会上发表证词时那么严厉；

　　3、点阵图显示，大多数委员依然坚持原来终端利率5.1%的观点，并且后面只加息1次了，这显示出大多数委员在通胀反复之后反而显得按兵不动，有明显变软的意图。

　　也就是说， 美联储也知道，既然发生了一定的金融风险就等同于加息了，那就没必要再明着加息或者拖长高息时间长度，也不惜用一个浅萧条、较高失业率来在需求端消灭通胀。

　　没想到的是，回答第7个问题时，鲍威尔说：预计今年不会降息。

　　这让市场从原来的鸽派预期，又被掰了回来，重新将联储的态度视作中性。

　　但是，从第8个问题的回答开始，鲍威尔的内容和观点，又让市场嗅到了风险。

　　他主要在说：萧条的发生往往是非线性的，很难用模型去预测，也不知道萧条怎么发生，只能尽力把通胀降低；虽然认为软着陆的可能性依然存在，但Too Early to say。

　　也就是说，之前大家普遍认为，只要控制加息力度和时间，把这唯一的原因控制住了，宏观经济就会企稳、软着陆，钥匙其实在美联储手里的。

　　没想到的是，在主席的眼里，加息不是唯一一个变量，连金融市场的风险，也可以触发通货紧缩、经济萧条。而金融风险的进程，有可能不在财政部、美联储的掌控之下，是不可预测的。

　　与此同时，在另一块场地上，财政部长耶伦的发言，仿佛显示她出尔反尔了。

　　耶伦告诉国会成员，美国联邦存款保险公司FDIC不打算给所有的存款保险了。

　　耶伦表示：尽管更改当前的保护条款值得研究，但现在不会把25万的存款上限提高；目前只会每个个例单独处理，看看是否会造成系统性问题。只有造成了系统性问题，FDIC才会保护这个银行的所有的存款。

　　这和她之前的表态，是有所不同的。

　　市场来不及想，是不是财政部已经看到了区域性银行的危机在一步步解决、并不严重后才表态的，只想先跌为敬。

　　于是，市场马上忘记了只加息25个基点、并且预后点阵图偏鸽的利好消息，开始朝着担心脱离了财政部、美联储之手的金融风险的悲观预期，去交易股票了。

　　所以，这又是美股市场的一个特点，无视眼面前到手的利好，却对尚未发生、更远的未来有可能出现的悲观情况充分计价。

　　在今天白天时段，我就在知识星球上，鼓励大家屏蔽杂音，勇敢在纳指ETF下跌时加仓。

　　因为，我在跨品种、跨市场上，看到了明显受益于舒缓加息的预期而在变化的行情：

　　1、美元指数、美元兑人民币的汇率，很快就下调了0.30-0.50%的幅度；

　　2、美国10年期国债收益率也是下行的，目前是3.479%；

　　3、港股市场大涨，尤其是以腾讯控股为代表的互联网公司，在财报中规中矩的情况下腾讯股价大涨，极有可能是嗅到了美联储货币政策的偏鸽动向。

　　这充分证明，多个不同品种的市场，对本次只加息25个基点并且不上调终端利率的结论，是满意的，是符合预期的。

　　尾盘跳水，是市场过分担忧当前的银行业风险进一步蔓延得不到解决，从而进一步带来萧条、硬着陆的过分悲观情绪。

　　我相信，从今往后的纳斯达克市场，会充分计价货币政策预期带来的红利，也会见证金融市场、宏观经济会慢慢克服当前银行业的紧急情况。

　　对美股的纳斯达克100指数、A股的纳指ETF的观点，保持不变，满怀信心。

　　文章写到此处，纳斯达克100指数大涨+1.66%，收复了昨天失地。

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　　依照惯例，根据主流财经媒体报道、上市公司公告，梳理下近期的市场热点。

　　1、腾讯股价大涨，除了明显受益于美联储货币政策偏鸽的表态，还有个动力：财报结束后，公司又可以恢复日均3亿港币的股票回购了。

　　之所以做出这种判断，是因为我认为刚刚公布的财报，依然乏善可陈，唯一的亮点就是视频号广告开始变现。

　　2、恒大地产，向债主们摊牌了！

　　已经不是流动性危机，而是资不抵债；

　　欠着债主们7537亿，手头上的非受限现金只有13.41亿；

　　如果债主们要搞清盘的话，只能拿回欠款的2%金额；

　　如果维持恒大续命3年，债主们最好再借出3000亿元。

　　3、美国SEC在3月22日向纽约曼哈顿地区法院提交诉状，宣布对孙宇晨及其旗下3家公司提出指控，涉嫌利用名人站台推销虚拟币、私下操控不同账户对敲的方式营造虚假行情。

　　所以，并不是虚拟币在美国变得不合法了，而是一些违法的操纵手段在美国一直就是非法的。

　　孙宇晨在中国割韭菜太多了，居然以为到了美国，就能逍遥法外？

　　4、真心提醒一句：

　　A股的数字经济、ChatGPT概念股，正在加速赶顶，随时都会暴跌；

　　刚宣布大基金要减持的半导体芯片股，反而借机大涨，这是障眼法，随时准备埋人。