杨国英：反向行之！刚刚，日本首相突访乌克兰……

lameihua

　　现在的全世界，真的不太平。

　　这边，我国领导人刚刚到达俄罗斯，那边，日本首相岸田文雄就“突然”访问乌克兰了。

　　请注意“突然”二字。

　　在岸田文雄这次出访印度的行程中，原本是没有到访乌克兰计划的，现在，却“突然”闪电般到访乌克兰，很显然，这很可能受到来自美国的暗示或明示。

　　岸田文雄这次接受美国暗示或明示前往乌克兰，其核心诉求有且只有一个：

　　劝阻或阻挠乌克兰不参与中国对俄乌矛盾的斡旋。

　　当然，劝阻或阻挠不参与斡旋，肯定不是让乌克兰表态不参与谈判，而是设定谈判的高门槛，从而让斡旋和谈判无从入手——比如坚持原来的谈判要求丝毫不让步，包括不限于归还乌东四州和克里米亚、战争赔偿、以及追究普京等俄罗斯高官的战争责任等。

　　同时，岸田文雄还可能会对泽连斯基“晓以民族大义”、告之以“友邦”将加大针对乌克兰的支持度、甚至还会站在东亚立场向乌克兰倾诉其所谓的“中国威胁论”。

　　所以，这次岸田文雄突访乌克兰，间接在向全世界传达一个重磅信号：日本已经成为美国遏华的第一大先锋。

　　在过往10多年，尽管日本一直在间接或直接充当美国的遏华帮手，但是，事实并没有冲在最前面，冲在最前面的，有英国、澳大利亚、加拿大等。

　　但是，现在不同了，无论是基于美国的全球博弈需要，还是日本潜意识感受到地缘政治威胁，现在的日本，事实已经充当了美国遏华的第一大先锋。

　　这一重磅信号，其实早有端倪。

　　去年12月16日，日本政府通过修改后的《国家安全保障战略》《国家防卫战略》《防卫力整备计划》三份安全保障文件，决定日本军力从原本的防守为主转向反击兼具——这突破了二战后的全球秩序（突破了“和平宪法”），这事实是美国在放虎归山。

　　今年2月27日，日本众院预算委员会进行2023年度预算案相关的集中审议，日本计划引进美制“战斧”巡航导弹，且拟购规模上限高达400枚——这是日本加大对外攻击能力的事实证明（也就是日本所谓的反击），“战斧”巡航导弹最大射程高达2500公里，理论上可以覆盖中国绝大多数沿海地区。

　　当然，还有近期韩国与日本的握手言和，这一握手言和，事实是在韩国自降半格的基础上实现的，这事实也约等于韩国承认了日本作为美国遏华第一先锋的地位。

　　所以，今年的全世界，真的不太平。

　　全世界不太平，东亚地区极有可能爆发俄乌级别的冲突，相比还处于萌发阶段的台海危机，现在的朝鲜半岛已经弥漫着一股浓浓的火药味。

　　而在东亚所涉及到的所有地缘矛盾，接下来，日本都不会心甘寂寞，而会作为美国事实的遏华第一先锋，第一时间冲在最前面或搅局或拱火或其他。

　　今天就是一个证明，中国领导人前往俄罗斯止战促和，日本首相岸田文雄却闪电般突访乌克兰，这其实就是反向行之，其实质意图超大概率就是劝战阻和。

　　所以，今年的全球金融市场，也注定不会太平。

　　而在这种全球加速动荡之下，做好投资也注定是极不容易的，大盘的走势会随风摇摆，而在板块配置上，则更会大起大落，为了防范这种全球大势的超级不确定性，我个人认为，有必要调降与美国贸易关联度过高板块的预期估值（国产替代除外），同时，有必要适度调降全球经济衰退可能会冲击到的中高端消费以及其相联的行业。

　　而在最近两周，美欧银行业暴雷频发，市场均在呼吁美联储3月份不能加息、甚至还有市场人士预测美联储3月份会降息。

　　但是，我却认为，明后天美联储超大概率还会加息，且至少是25个基点——岸田文雄这次别有用心的对乌突访，这其实就可以间接倒推出这一答案，虽然要经过三层逻辑推导。

　　最后，再谈一谈今天的市场。

　　1,20日晚间，万华化学发布2022年度报告，全年实现营收1655.65亿元，同比增长13.76%，归母净利润162.3亿元，同比下降34.14%。

　　尽管利润下滑，但由于万华此前已经阴跌一阵，因此今天股价基本没有太大波动。

　　万华营收增长、利润下滑，主要是因为2022年全球大宗原料及能源价格大涨，导致企业成本上涨幅度大于收入增长幅度，毛利率同比出现下降。

　　而进入2023年后，以原油为代表的大宗商品价格不断下挫，有利于化工企业毛利润的改善。

　　需要注意的是，万华所处的行业是典型的周期性行业，盈利能力随着经济周期和大宗商品周期波动，如果未来全球经济持续下行，不仅万华化学，还包括恒力石化、荣盛石化等化工企业的业绩都将面临较大挑战。

　　2，游戏股震荡走强，姚记科技2连板、天娱数科涨停，神州泰岳涨超11%，昆仑万维、冰川网络等纷纷走高。

　　游戏板块持续走强受益于以下四个方面原因。

　　第一，国家新闻署1月公告了96款游戏版号，2月公布了87款游戏版号，20日又发布了本年进口网络游戏审批信息，共有27款游戏获批，国内和进口版号常态发行促进游戏行业持续发展；第二，在外部评价上，人民财评、新华每日电讯等发文肯定了游戏的正面价值；第三，在行业引导层面，中宣部提出推动“正能量”成为网络游戏发展主基调；第四，技术创新打造游戏新模式，AIGC、感知交互、游戏引擎、动作捕捉等网络游戏底层技术创新突破，有望驱动行业长线成长及估值提升。

　　但我们认为，在中美“冷战”持续的背景下，游戏平台出海可能会受到抑制，一定程度上将限制行业的成长空间。

　　3，昨晚，CRO龙头药明康德2022年报出炉，公司全年实现营收393.5亿元，同比增长71.84%，实现净利润88亿元，同比增长73%。

　　业绩公布公布之后，药明康德一改持续下跌模式，大涨8.46%。

　　从药明康德的营收来源来看，其中来自美国客户收入258.84亿元，同比增长113%；中国本土收入75.26亿元，同比增长30%；来自欧洲客户收入44.32亿元，同比增长19%；来自其他地区收入15.12亿元，同比增23%，营收及增速来看美国客户贡献独占鳌头。

　　然而近年来，中美博弈持续升级，“脱钩”趋势不断增强，未来主要客户来自欧美的CRO企业面临着大客户不断流失的风险，因此不仅是药明康德，还有康龙化成、药石科技等对外依存度高的CRO企业都可能面临着海外客户“脱钩”风险。

　　还有，与创纪录业绩形成反差的是，公司实控人以及一致行动股东去年三季度开启了首次减持，四季度继续减持，一直持续到今年1月份。