明哥：全球打地鼠，馒头比金贵？

lameihua

　　1

　　全球央行的打地鼠游戏，要告一段落吗？

　　在瑞士政府的斡旋下，瑞银集团（UBS）同意收购瑞士信贷，以遏制可能蔓延欧洲金融市场的信心危机。

　　一开始，瑞银集团报价了10亿瑞士法郎，结果被瑞士信贷拒绝了，认为报价太低。

　　瑞士信贷的最大单一股东是中东土豪：沙特国家银行，在去年年底以14亿瑞士法郎的对价买入了9.9%的股份，它背后站的是沙特主权财富基金。

　　后来，瑞银集团把报价提高到了30亿瑞士法郎，双方答应成交。

　　具体并购的方式为，瑞信集团的股东们，用22.48股瑞信股票置换1股瑞银的股票，相当于每股的报价为0.76瑞郎，总对价为30亿瑞士法郎。

　　这一收购价，和瑞信最近一个交易日周五的市值，打了五折。

　　表面上看腰斩了，其实假如瑞银集团不出手，瑞士信贷的股价根本止不住跌的。

　　所以，这次紧急并购，绕过了全体股东投票的程序，董事会同意了就通过了。

　　中、小股东不同意也没有办法。

　　因为再不接受救助，瑞士信贷的股价归零都有可能，现在好歹弄了个一半的残值到手了。

　　居中斡旋的瑞士政府，为瑞银接管瑞信资产的潜在损失，提供了90亿瑞士法郎担保，瑞士央行又给予了瑞信和瑞银1000亿瑞士法郎的流动性援助。

　　回看被逼着出手的瑞银，看似抢劫般的交易，也很难说瑞银就赚到了，短短的几天时间，哪里有空对瑞信的资产、负债做详尽的尽职调查？现在欧美央行的主旋律至少是维持当前的货币紧缩政策，不确定性还在。金融机构被迫扩张资产负债表，意味着潜在的窟窿就越大。

　　至此，大而不能倒的故事，在欧洲金融信誉最好的国家，也上演了一回。

　　其实，瑞士信贷已经堕落了16年，根本不能算“大”了，只不过继续跌下去归零，太不好听，有损瑞士国家的金融信誉。

　　2

　　依照惯例，根据主流财经媒体报道、上市公司公告，梳理下近期的市场热点。

　　1、加拿大央行、英格兰央行、日本银行、欧洲中央银行、美联储和瑞士国家银行，宣布采取协调行动，通过常设美元流动性互换额度安排，加强流动性互补、供应。

　　货币互换协议增加，意味着海外央行外汇流动性吃紧，也就意味着本国资本在以外汇（美元）的方式流出本国的银行体系。

　　也就是说，这几个国家的央行之间，会互相支援，一旦某个国家的外汇流出，其他几个国家央行会施以援手，让出现外流的国家银行不至于崩溃。

　　这也算是未雨绸缪的举措了，有利于缓和可能的紧张局面。

　　2、美国2年期、10年期国债收益率继续大幅下跌，并且倒挂的差距还在缩小。

　　这说明，市场预期本次的美联储议息会议，会有和之前鹰派表述完全不同的表态。

　　美联储在3月22日的议息会议后，可能有3种结论。

　　a、坚定抗击通胀，不管金融压力：加息25基点+鹰派表述；

　　b、加息25个基点+鸽派表述（甚至更鸽）：现在要暂停一下，但之后如果通胀没有明显进展，会继续加息；

　　c、加息25个基点（或不加）+鸽派表述，并且是本轮货币紧缩周期的终点。

　　我个人感觉，第2种的概率最高，其他2种都有点不切实际，容易引发不可控的走向：要么银行业继续陷入危机，要么通胀继续反复。

　　3、港股、A股继续回撤，尤其是创业板指，已经将疫情防控取消后的涨幅全部回吐，港股恒生指数也跌回了一半的涨幅。

　　不仅新能源赛道的泡沫岌岌可危，经历过反腐风波之后的半导体板块，也迎来了大基金的减持潮。

　　本周，可能是2023年最重要的一周，我们静观其变吧！