大参考

 找回密码
 立即注册

QQ登录

只需一步,快速开始

搜索
查看: 400|回复: 0

锂矿双雄市值蒸发近千亿!难逃周期股“宿命”

[复制链接]
发表于 2023-3-15 19:12:16 | 显示全部楼层 |阅读模式
  文 | 杨万里

  锂矿双雄还值得爱吗?当重仓的股民看到一路向下的K线,感觉不是滋味。

  现在,天齐锂业、赣锋锂业接近腰斩了。

  从高点至今,天齐锂业从148.57元跌至77元附近,9个月期间最高跌幅超过48%;赣锋锂业从160.07元跌至68元附近,19个月期间最高跌幅超过57%。粗略估算,锂矿双雄总市值蒸发超过900亿元。

  股价大幅下挫,直接原因与锂矿价格波动有关。

  2023年3月14日,国内电池级碳酸锂现货价格跌至34万元/吨以下,氢氧化锂现货价格跌至41万元/吨以下。而此前,它们的价格曾涨至56万元/吨左右。

  锂矿双雄市值大量蒸发背后难逃周期命运,它们的本质上属于周期股。

  回顾历史数据,天齐锂业、赣锋锂业的业绩呈现周期波动,股价走势有一定趋同性。

  先看赣锋锂业,2017年公司实现归属净利润14.69亿元,同比增长216.36%。2018年至2019年,赣锋锂业实现归属净利润13.41亿元、3.581亿元,分别同比下降8.70%、73.30%。

  2020年至2021年,赣锋锂业实现归属净利润10.25亿元、52.28亿元,分别同比增长186.16%、410.26%。

  对应股价表现,在2017年至2021年期间,赣锋锂业涨跌幅分别为+187.25%、-54.98%、+62.58%、+196.45%、+41.69%。

  而在业绩下滑的2018年,赣锋锂业股价则腰斩,在业绩增长的2020年、2021年,公司股价则再度驶入上涨通道。

  再看天齐锂业,2017年公司实现归属净利润21.45亿元,同比增长41.86%。2018年至2020年,天齐锂业分别实现归属净利润22亿元、-59.83亿元、-18.34亿元,分别同比增长2.57%、-371.96%、69.35%。2021年,天齐锂业实现归属净利润20.79亿元,同比增长213.37%。

  对应股价表现,在2017年至2021年期间,天齐锂业涨跌幅分别为+74.69%、-42.73%、+23.54%、+30.12%、+172.47%。

  在业绩增速放缓的2018年,天齐锂业股价跌去四成。不过,在2019年、2020年牛市催化下,即使该公司净利润亏损,还是录得正涨幅。

  进入2022年,锂矿双雄的业绩增长与股价走势相悖。

  2022年前三季度,赣锋锂业实现归属净利润147.9亿元,同比增长498.31%。与之相反,去年该公司股价下跌31.73%。

  同期,天齐锂业实现归属净利润159.8亿元,同比增长2916.44%。与之相反,去年该公司股价下跌26.18%。

  从2020年开始,受新能源汽车景气度提升刺激,上游锂矿行业吃到了一波红利,锂矿双雄的业绩逐渐实现大爆发。

  2022年以来,天齐锂业、赣锋锂业的市盈率(TTM)降低至10倍以下,甚至低于传统资源股的估值,股价为何又涨不起来了?

  一方面,锂矿双雄经过2019年、2020年、2021年三年连续上涨后,积累了较多的获利盘,不排除部分资金逢高止盈。另一方面,投资者担忧锂矿双雄能否保持业绩高增长存在不确定性。

  新能源汽车产业链是中国高端制造转型,拟实现弯道超车的重要一环。但是,在过去几年时间里,真正吃到肉的是上游资源企业,中下游企业承压。

  特别是随着锂矿价格暴涨,带动电池成本上升,让部分车企(比如造车新势力)亏损或利润难以改善。

  2022年11月份,长安汽车董事长朱华荣曾公开表示,“电池价格贵严重影响新能源汽车生产。”

  值得一提的是,有企业已经意识到了锂矿高价格带来的压力,他们开始选择自建锂矿、抢购锂矿企业股权、研发新型电池等方式,维护自己的利润空间。此外,还有一些企业看到锂矿行业近年赚钱效应明显,纷纷跨界布局,供给端逐渐在增加。

  锂矿行业属于周期行业,价格难以长期维持在高价位置。

  赣锋锂业董事长李良彬对此有清醒地认识,他近期对外称,“锂盐有60万元一吨的昨天,也可能有10万元一吨的明天”。言外之意是,锂矿价格未来大概率有回落的一天。

  投资者最大的误判是什么?那便是把周期股当做成长股来炒作。锂矿双雄在行业景气度上升时,股价会上涨,一旦景气度下降,股价又会有什么表现?欢迎大家在下方留言!

回复

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册

本版积分规则




QQ|手机版|小黑屋|大参考 |

GMT+8, 2024-4-17 07:00 , Processed in 0.093757 second(s), 16 queries .

 

Powered by 大参考 X3.4 © 2001-2023 dacankao.com

豫公网安备41010502003328号

  豫ICP备17029791号-1

 
快速回复 返回顶部 返回列表