观雨者：硅谷银行为什么会破产？

lameihua

　　这两天美国金融界发生了一件非常受关注的黑天鹅事件：硅谷银行破产了。

　　当地时间3月10日，根据美国联邦存款保险公司（FDIC）发布的一份声明，美国加州金融保护和创新部（DFPI）当日宣布关闭美国硅谷银行，并任命FDIC为破产管理人。

　　硅谷银行在美国排行前二十，某团公司在2011年的时候还晒过他们在这家银行的存款。

　　这是美国2008年金融危机以来宣布倒闭的最大银行。

　　那么一个银行好端端的为什么会破产呢？直接原因还是跟美联储加息有关。

　　在以前利息低的时候，这家银行揽到了很多低息的存款，同时也放出去了很多低息贷款，还买了很多低息的债券。

　　值得一提的是，对于银行来说，低息放贷和购买低息债券都是比较亏的，因为能吃到的利息少嘛。

　　不过当时大家的利息都低，都觉得现金是垃圾，所以这都是正常操作，没什么问题。

　　但是去年3月份以来美国就一直在加息，随着市场利率的不断提升，很快就出现了两个后果：

　　低息存款的储户觉得自己亏了，想取出来去按现在的高利率重新存。

　　加息导致借钱困难，市场的资金面比较紧张，于是无论是个人还是公司，都有把存款取出来救急的需求。

　　结局就是大家都跑银行取钱去了。

　　硅谷银行的储户大都是各种创业公司，美联储加息后这些公司的股价都比较难看，融资难度陡然上升。

　　一方面融不到钱，另一方面公司运作还得继续烧钱，怎么办？

　　只能去银行把存款取出来咯。

　　这种压力像滚雪球一样越滚越大，最终触发了大规模挤兑。

　　挤兑一旦发生，就会像多米诺骨牌那样无法停止。

　　因为很多本来不需要取钱的储户一看有到很多人在取钱，心里就会紧张。

　　他们为了追求财产的落袋为安，也会马上加入取钱大军，于是局面便一发不可收拾了。

　　平时银行的口袋里是没多少钱的，因为储户们的大部分存款都会被拿去放贷或者投资。

　　这些放出去的钱如果要提前收回（比如说低价甩卖之前购买的债券），会造成巨大的亏损。

　　不过这个模式在正常情况下问题不大，因为不会有大量储户集中取钱，所以银行手里留着少量现金就足以应付日常业务了。

　　现在大家突然集中挤兑，银行吃不消也在情理之中。

　　而一个银行能不能扛住突发的挤兑狂潮、稳定住储户心态，让局势转危为安，主要就看它自身的实力和平时风险管理的水平。

　　任何行业都有风险，开银行也不例外。

　　目前看来硅谷银行交出的答卷非常糟糕，有可能是因为实力不足，也可能是因为水平有限、风险管理不到位、投资不合理等等，反正就这么雷了，现在美国财长耶伦已经在亲自关注。

　　上面提到的硅谷银行破产的各种原因都是一些直接原因，其实从底层逻辑上来说，如果没有国家暴力背书的话，现代银行暴雷是无法避免的，就是个时间早晚的问题而已。

　　为什么这么说呢？

　　如果想从根本上去理解货币和银行系统的风险，可以看看下面这两篇我之前发过的文章。这两篇是一个合集，我今天把它们制作成音频作品呈现给大家。

　　第一篇

　　原文文字链接：起底美元--人类史上最大的作弊系统是怎样建成的

　　第二篇

　　原文文字链接：美联储的魔法

　　理解底层逻辑后，我们对现实中发生的事件会有更透彻的认知。

　　其实美国现在的货币政策也是比较纠结的。

　　一方面美国目前劳动力短缺，空缺的就业岗位已经连续20个月超过1000万个，远超疫情前的700万个。

　　劳动力市场供不应求，自然就会导致工资水平上涨。这对于打工人来说是好事，但在美联储看来就是通胀，需要出手打压。

　　所以要继续加息。

　　但另一方面，加息又会降低市场活力，造成市场资金面的紧张。利息高了，大家自然更愿意存钱，而不是借钱去投资或消费。

　　之前的通胀并非因为经济繁荣，美国实体经济并没有因为通胀而获得更多的利润，事实上钱都让金融大鳄们吸走了，大多数人的日子一直都不好过。

　　而加息带来的资金成本上升对实体经济来说更是雪上加霜。

　　没有哪片雪花能在雪崩中独善其身，实体经济的困难最终也会连累到金融领域。

　　银行也要投资，也需要利润，如果市场里到处都没有利润，那么大家就只能去玩击鼓传花的资金盘游戏。

　　那就看谁倒霉了。

　　当然了，如果仅仅是一个硅谷银行出问题的话，美国金融界完全有能力解决这个风险，现在真正的问题是：

　　后面还会不会有更多的“硅谷银行”？

　　至少在短期内，这个局势的决定权是掌握在美联储手上的。

　　如果美联储不放缓加息的步伐，下一个“硅谷银行”恐怕很快就会横空出世。

　　今天就先聊到这吧，再会。