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凯恩斯:3月操作策略

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发表于 2023-2-27 07:30:58 | 显示全部楼层 |阅读模式
  自1945年二战结束以来,从来没有一家任何一家央行让通胀下降,却不引发衰退的先例。

  美国商务部发布数据,该国核心PCE物价指数同比上升4.7%,超出预期的4.3%,显示美国通胀依然“高烧不退”。所以,分析师又再预期美联储将在3月、5月和6月各加息25个基点。本次加息周期的利率峰值也升至约5.45%,较去年底预测的峰值利率(5%)明显偏高30%。数据出炉后,投资人对美联储快速转向的“幻想”彻底破产,周五美元指数飙升,美国资本市场遭遇股债双杀。

  美股和我们的关系不大,但并非完全没有关联,美元指数飙升,影响全球资本市场,主要是导致人民币/美元汇率大幅波动,会影响北上资金的流向。我们认为,A股最近波动,还是与美元指数反弹有一定的相关性。我们认为,美国的通胀不是暂时的,由于去年上半年通胀基数很高,后面通胀会逐步的放缓,但美联储会加息到5.25左右,也就是说,今年可能会再次加息两次达就可以到加息的终点。而一旦加息到5%以上,美国经济进入衰退是不可避免的,而经济衰退的结果是美元贬值,到时会出现人民币资产的牛市的,所以,我们讲A股反弹可能迟到,但不会爽约。

  我们认为,美国2月的经济数据很重要,3月美联储会加息25个基点,但如果2月美通胀降低到6%以内,则5月加息的预期可能放缓,则A股的反弹或许会出现转机。

  注册制时代,最重要的不是期望β行情赚钱,而是把握α机会,其实,当很多人关注大盘指数的时候,一些股票已经开始持续走牛了,比如原料药,比如特色药,比如中药,很多公司都独立于大盘和医药板块,走出了独立行情。所以,注册制时代,研究的能力很重要,而股市的最基本语言就是财务,你可以不懂会计做账,但一定要懂一些基本常识。对于三月行情,由于外部不确定性,我认为基本上是以震荡为主,但是会有板块和个股会有α行情。

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