橡胶期货玉米淀粉价格阶段性高点已现 再涨动力不足

ningxueqin

　　10月中旬开始，橡胶期货玉米淀粉市场出现一波连续上涨的行情。据卓创资讯数据统计，截至10月26日，全国玉米淀粉月均价3156.33元/吨，环比涨幅0.45%。其中山东地区价格上涨最为明显，月均价3103.33元/吨，环比涨幅1.44%。主因玉米淀粉下游刚需补库旺盛，企业走货好转，市场供需差继续下降。
　　下游需求量环比增加 企业走货好转
　　10月份玉米淀粉下游需求量增加，为价格上扬奠定基础。据卓创资讯数据显示，10月份玉米淀粉需求量约130.71万吨，环比增幅7.77%。一方面，下游造纸包装行业在“双11”终端需求增加的带动下，开工负荷上升，对于玉米淀粉采购需求明显增加。另一方面，在刚需陆续启动的情况下，部分地区物流运输不畅，货源补给不及时，量少价扬现象凸显。
　　进入10月，玉米淀粉企业加工利润逐步恢复至盈亏平衡线以上，且盈利空间不断扩大。主因副产品市场持续向好，叠加玉米淀粉价格也连续上涨，企业产品总收入明显增加，在很大程度上转嫁了成本增加的压力，行业盈利好转。据卓创资讯数据显示，截至10月26日，山东地区玉米淀粉月平均利润为108.07元/吨，环比盈利增加149.98元/吨。其中副产品月平均收入为1143元/吨，环比增幅11.95%，企业开工积极性明显增加，开工负荷逐步回升。同时，下游需求释放也处于不断增加的状态，由于总需求增幅大于供应增幅6.26个百分点，玉米淀粉市场供需差继续下降，推动价格走强。
　　随着山东地区玉米淀粉现货价格触及3200元/吨一线，下游贸易商及终端企业采购成本、备货风险不断增大，叠加各区域市场低价货源陆续抵达，玉米淀粉下游市场采购渐渐趋于理性，高价对于下游需求增量的抑制作用不断增强。另外，随着企业利润恢复至盈亏平衡线之上，前期因亏损而减产的生产企业于10月底至11月纷纷复工生产，部分处于检修限产状态的企业也提高生产负荷。在这种情况下，11月玉米淀粉市场供应量或将继续增加。
　　综上，经过一周的价格上涨后，下游需求继续跟进不足，且行业开机率连续回升，玉米淀粉价格再涨动力不足，阶段性高点已现，11月上旬或窄幅回落。短期内国内玉米淀粉现货市场随着供应量增加及高价需求减少，供需关系陆续趋于宽松，上下游市场看涨情绪逐步消退，玉米淀粉价格续涨动力不足，11月部分高价或趋弱运行。但由于生产企业仍有充裕的订单合同，企业库存多已降至安全位置，且当前原料成本支撑犹存，因此玉米淀粉价格下行空间将有限。近期需关注各地物流运输情况及下游继续补单情况。