2022年四季度谷价处于近三年低位，2023年一季度仍存下滑风险

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　　四季度谷价弱势下滑，跌至近三年低位
　　期货交易在市场供强需弱格局的驱动下，四季度谷价持续下滑，跌至近三年最低水平。据卓创资讯统计，四季度内蒙古赤峰张杂13号谷子出货均价2.55元/斤，毛粮，同比跌幅1.92%，较2020年跌幅8.27%。赤峰黄金苗K1作为一类货源质量欠佳，性价比降低，价格下滑空间较大。截至12月30日，黄金苗K1出货报价2.65-2.70元/斤，毛粮，较10月1日价格高点下滑0.25元/斤，价格波动振幅8.55%。
　　产区售粮进度缓慢，市场供应压力明显
　　四季度新谷子基层售粮进度缓慢，处于近三年最低水平。据卓创资讯统计，截至12月30日，内蒙古赤峰基层售粮进度25%左右，低于去年同期7个百分点，较2020年同期下滑9个百分点，市场供应压力明显。主要原因在于：第一，9-10月份“旺季不旺”。下游需求同比减少50%左右，粮商理性购销，市场无存货行为。第二，11月份物流的影响占据上风。多数地区物流受限，基层上货难度增加。第三，12月份全国物流陆续恢复，但需求持续疲软，粮商停收现象普遍。
　　从市场陈粮来看，多分布于基层及中间环节，全国总货源占比在35%左右，结转库存量较大。其中内蒙古赤峰、辽宁朝阳及阜新基层陈粮在20%左右，粮商库存量占比15%-20%。12月份持货粮商意向出货，东北陈粮少量流通，进一步增加市场供应压力。
　　备注：基层余粮、中间环节货源及总货源占比指的是陈谷子在2021/22年度总产量中的比重。
　　终端小米需求萎缩，米厂开机率持续下滑
　　四季度全国米厂开机率持续下滑，且处于近三年最低位。据卓创资讯调研，2022年12月份米厂平均开机率约7.25%，较10月份下滑22.08个百分点，较2021年同期下滑3个百分点。主要原因在于：第一，消费者粮食采购及储备侧重于主粮，很大程度上替代了杂粮小米，终端小米需求明显减少，多数米厂反映四季度总销量同比减少50%左右。第二，12月份以前多数地区物流受限，小米难以正常流通。第三，12月份物流恢复后，终端小米需求无改善，批发市场人流量少，小米批发商走货缓慢，部分门店暂时歇业。米厂新增订单减少，部分阶段性停产，原粮用量不足。
　　2023年一季度供需矛盾犹存，仍需警惕谷价下滑风险
　　从季节性特点来看，近6年1月份的价格中有5年表现为下跌，有1年表现为上涨。2月份价格中4年上涨2年下跌，3月份价格中2年上涨4年下跌。根据历史价格的运行特点，1月份和3月份价格下滑的可能性较大。
　　从供应来看，多数产区新谷子基层余粮70%-75%，春节后结转陈粮陆续流通，市场供应压力明显。从需求来看，1月份经历中国传统春节，下游需求难有改善，谷价仍存下滑风险。2月份（农历正月底前）市场或阶段性少量补货，届时价格存在小幅反弹的可能。3月份下游需求明显转淡，谷价将进入回落调整期。综上所述，2023年一季度谷价仍存较大下滑风险，或与季节性变化规律相符。