毛小柒：香港外汇基金全年亏损超2000亿港元

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　　一、香港外汇基金2022年全年亏损2024亿港元，前三季度亏损2800亿港元左右

　　（一）作为香港外汇基金的投资管理人，香港金管局（HONG KONG MONETARY AUTHORITY，简称HKMA）于2023年1月30日公布了外汇基金截至2022年12月底的财务状况（半年公布一次）。数据显示香港外汇基金在2022年录得2024亿港元的投资亏损（历年亏损最高额），使得2022年外汇基金的投资回报率降至-4.40%（历史第二大降幅）。

　　（二）自1994年以来的近三十年时间里，香港外汇基金总共仅出现过三次亏损，分别为2008年、2015年、2022年，分别亏损749亿港元、183亿港元和2024亿港元，亏损幅度分别为5.60%、0.60%和4.40%。可以看出，由于外汇基金体量的大幅攀升，2022年的亏损幅度虽然不是历史最大，但亏损绝对规模却是历史最高（毕竟2008年的外汇基金总资产仅有15603亿港元、2015年也仅有34289亿港元）。

　　需要特别指出的是，受2022年11月以来的市场情绪提振，香港外汇基金在2022年第四季度录得764亿港元的投资收入，这意味着如果不是2022年四季度的填坑，2022年香港外汇基金的亏损金额可能会达到3000亿港元以上。

　　（三）从2024亿港元亏损的构成来看，香港股票投资亏损195亿港元、其他股票投资亏损612亿港元、债券投资亏损533亿港元、非港元资产外汇估值下调401亿港元以及其他投资亏损283亿港元。可以看出，2022年香港外汇基金资产端的股票、债券及主要非美货币汇兑均录得负回报。显然，以美联储为代表的全球主要央行大幅加息是最主要原因。

　　（四）进一步看，香港外汇基金的资产端配置主要由支持组合、投资组合、长期增长组合和策略性资产组合等四个组合构成。其中，支持组合主要持续流动性较高的美元资产、为稳定香港联系汇率制度提供支撑；投资组合则主要投资于OECD成员国的债市及股市；长期增长组合主要投资于私募股权及房地产领域；2007年设立的策略性资产组合主要持有政府授意下的港交所股份。其中，长期增长组合的市值上限为外汇基金累计盈余的1/3及未来基金和外汇基金附属公司存款中与长期增长组合挂钩部分的总和。

　　这意味着，香港外汇基金的回报情况受外围环境影响较大，以美联储为代表的全球主要央行大幅加息导致股债和非美元货币均出现显著回调是香港外汇基金2022年前三季度大幅亏损的主要原因。

　　（五）香港外汇基金根据《货币条件》（1950年更名为《外汇基金条例》）设立于1935年，一直被视为香港金融稳定的最后防线和支撑香港联系汇率制度的基础，其使命是维持香港的货币及金融稳定，每在大的危机发生时均会出手。

　　例如，1980年香港数家银行（海外信托、嘉华、恒隆）面临倒闭时香港政府动用外汇基金进行了接管或担保；1987年股灾时香港政府动用外汇基金支持期货市场；1998年亚洲金融危机期间香港政府动用了1180亿港元外汇基金购买大量香港股票以及稳定香港金融市场，2008年金融危机时香港政府再次运用外汇基金为香港银行的所有存款提供担保并为银行提供流动资金及资本援助安排。

　　二、香港外汇基金并不孤单：瑞士央行预估2022年全年亏损1320亿瑞士法郎

　　除香港外，2022年很多经济体的央行均出现了巨额亏损，如瑞士央行。

　　（一）2023年1月9日（当地时间），瑞士央行在官网发布公告称，根据初步计算，该行在2022年录得1320亿瑞士法郎（约合人民币9700亿元）的巨额亏损，创出瑞士央行1906年成立以来的最大年度亏损。

　　（二）瑞士央行由公共部门和私人共同持有，其中55%由州行政当局、银行等公共机构持有，另外45%的股权则在交易所上市（散户持有）。网上公开信息显示，历史上瑞士央行曾一度持有美国股市2490家公司的股票，持仓市值高达1410亿美元。

　　（三）瑞士央行的具体持仓情况在2023年3月6日才会披露。不过根据瑞士央行透露，其中约有1310亿瑞士法郎的亏损与其持有的外币贬值有关，另外有10亿亏损来自本土资产持仓，而持有的黄金资产则带来4亿瑞郎的收益。

　　（四）至于亏损，原因主要有两个，即外币贬值导致其外币资产遭遇了汇兑损失和全球资本市场下挫导致其持有的外国债券和股票出现了亏损。