100亿，新年首只天使母基金来了

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　　2023开年第一只天使母基金来了。

　　近日，湖北省政府出台《关于更好服务市场主体推动经济稳健发展的若干政策措施》（以下简称“16条”），其中提出了与母基金和创投相关的重磅举措。

　　“16条”在加大融资支持力度方面指出：构建“政府引导基金+国资母基金”体系。一方面，统筹省级政府投资引导基金，会同各地形成联动效应，打造政府投资引导基金群，重点投向创新创业和突破性发展优势产业。另一方面，依托长江产业投资集团，通过滚动发展，统筹省级国资母基金，力争2年至3年实现最初设计的“带动全省形成2000亿元母基金群、引导全社会投资10000亿元”的发展目标，重点支持战略性新兴产业发展和省委、省政府确定的重大招商引资项目建设。

　　此外，最值得关注的是，“16条”提出，湖北省政府将设立100亿元省科创天使母基金，引导社会资本投早、投小、投“硬科技”，引领天使投资行业发展，精准服务初创期科技企业。

　　100亿科创天使母基金，这可谓是大手笔，也打响了2023国内天使母基金“第一枪”，拉开了2023年天使母基金设立的序幕。

　　这标志着又一只天使母基金的即将诞生——母基金研究中心关注到，当前，天使母基金正在进入爆发期，母基金对天使类子基金也更加重视和支持。

　　对于天使投资，国家早有相关支持政策。2019年7月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发的《关于加强金融服务民营企业的若干意见》中明确提到“积极培育投资于民营科创企业的天使投资、风险投资等早期投资力量，抓紧完善进一步支持创投基金发展的税收政策。”2022年1月，科技部发布《科技部办公厅关于营造更好环境支持科技型中小企业研发的通知》，提出七条共14项重点举措。其中有两条便提到了“支持国家、地方及行业各类科技成果转化引导基金设立科技型中小企业子基金”和“鼓励有条件的地方设立天使投资基金，支持科技型中小企业加大关键核心技术研发力度”。

　　由于投资风险大、回报周期长，早期投资一直是创投行业最薄弱的环节，此前不少投资人发出了“拯救天使投资”的呼声。目前，国内规模最大的天使投资类政府引导基金要属深圳天使母基金——目前规模100亿元，深圳市天使投资引导基金管理有限公司由深圳天使母基金委托深投控和深创投联合设立，按照市场化方式运营管理。母基金研究中心了解到，截至2022年9月底，深圳市天使投资引导基金子基金累计投资天使项目846笔，投资额超84亿元，所投项目整体估值超3000亿元，涌现出112个估值超过1亿美元的“潜在独角兽”和3个估值超过10亿美元的“独角兽”。

　　近来，在国家鼓励投早、投小、投科技的背景下，受到各地天使母基金的鼓舞，不少市级、区级都在筹备天使引导基金。2021年以来，众多天使母基金设立、支持天使类子基金的举措频频出现。

　　比较有代表性的如天津：2022年6月，天津市科技局、天津市财政局研究起草了《天津市天使投资引导基金管理暂行办法（征求意见稿）》，设立天津市天使母基金，目标总规模100亿元，首期40亿元，采用“1+N”模式，设立市、区两级联动的天使母基金群。天津市这只天使母基金不仅在规模上，在运作机制上也较为市场化，如：母基金15%的资金可用于市场化跟投子基金或项目、对注册在天津市的子基金最高可以出到40%，对注册在天津市以外的子基金同样可以出资等。

　　郑州天使母基金也来了：2022年9月29日，2022中国（郑州）基金产业投资合作峰会在中原龙子湖学术交流中心举行。会上，深圳市天使引导基金管理有限公司就管理五十亿规模郑州天使母基金等相关事宜，与有关单位签署了战略框架合作协议。据悉，郑州市天使投资引导基金规模50亿元，是落实河南省委省政府关于大力发展天使风投行业有关规划的具体落地措施。

　　其他地区在天使母基金方面也捷报频传，据我们统计，去年以来，许多天使母基金发布征集子基金的公告，包括长沙高新区天使母基金、成都高新区天使母基金、青岛高新区天使母基金等。

　　2022年7月，在苏州吴江举办的2022中国母基金50人论坛上，重庆天使母基金总经理助理张轶就表示，目前来说，国内天使投资的机遇在逐渐显现：天使投资在国内经历了资本市场近十年的洗礼，投资人在逐渐成熟，LP对天使投资的理解不断深刻。之前对LP而言，投资基金是相对比较简单的过程，就是在初期的考核后把钱交给GP负责运营。但近期出现了重大的改变，以重庆天使母基金为例，会针对基金后续跟踪的服务，进行例如产业资源、地方政府资源的对接，来提升整体的天使赋能的能力。

　　而此前，全国人大代表高钰也建议，设立国家级天使投资引导基金。正因为有了这些关注长期价值、不看重短期投机回报的“国有天使”，才让众多创新创业项目能够得到更加强大的金融支持。

　　母基金研究中心期待，在湖北省科创天使母基金即将设立的背景下，越来越多的地区乘着东风设立天使母基金或出台支持天使投资的政策，为早期投资注入强心剂。

　　此外，母基金研究中心关注到，近年来，湖北省在母基金和创投方面重磅举措频出，已发展成为中部地区非常活跃的创投高地。

　　2022年12月12日，长江创业投资基金管理有限公司（以下简称“长江创投”）顺利完成中国证券投资基金业协会私募基金管理人登记（编号：P1074184），成为长江产业投资集团改革重组后首家通过管理人登记的全资子公司。

　　长江创投成立于2022年3月，注册资本1亿元，定位于市场化、专业化、价值化的一流创业投资基金管理平台，管理100亿元长江创业投资母基金及多只创投基金，主要面向高新产业开展母基金+子基金+直投等开展组合投资。

　　据悉，长江创投专注于市场化母（子）基金管理和创业投资，聚焦国家战略和湖北省现代产业集群建设，围绕新一代信息技术、生物医药、现代化工与新材料、新能源、环保、智能制造与汽车零部件、数字经济等领域，大力培育孵化科技创新企业，全力服务科技自立和新兴产业高质量发展。

　　长江创业投资母基金按照市场化母基金方式运行，参股设立市场化分母基金、子基金与直投基金。通过与社会资本、政府性资金合作设立或以增资方式参股优质天使基金、风险投资基金、产业链基金、二手基金、定增基金等。优质项目可设立专项基金（SPV）开展直投。到2025年参股基金目标规模达到1000亿元以上。

　　母基金研究中心关注到，这只母基金属于长江产业集团旗下——长江产业集团是湖北省2022年挂牌的省属国企“首发队员”，定位为省级战略性新兴产业投资运营主体和省级产业投资基金投资管理主体。2022年3月24日，该集团旗下长江创业投资基金管理有限公司、长江产业投资基金管理有限公司挂牌，长江产业集团在原省级股权投资引导等基金、长江经济带产业引导基金的基础上，重组扩容设立规模100亿元的长江创投基金、400亿元的长江产投基金，通过两只母基金引导放大设立5000亿元的各类基金，为湖北产业转型升级和经济高质量发展“输血”。

　　而今，长江创投的管理人登记备案已经高效完成，意味着这只长江创投母基金接下来也会有更多布局动作。母基金研究中心认为，这只母基金既可以投资子基金，也可以参股设立分母基金，在投资方式上较为灵活，运作管理上也较为市场化。

　　自2021年以来，各地百亿母基金纷至沓来，这也体现出在资本招商“比学赶超”的路上，地方政府要发挥优势，补足短板，构筑起科创发展的独特竞争力，培育一批具有支撑的高成长性企业。在这方面，母基金作为股权投资行业的“源头活水”，是中小企业和创新型企业发展的关键推动力量。期待湖北省母基金接下来的更多布局，也希望看到更多省份母基金群的设立。