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7年跌去71%,被股民称"阿斗",机器人为何被抛弃?

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发表于 2023-1-19 19:37:49 | 显示全部楼层 |阅读模式
  文 | 杨万里

  如果一只股票把你套牢7年,心会不会伤透?

  A股有一家明星公司,叫机器人。它的业务涉足高端制造领域,但近几年股价就是涨不动,有股民甚至给它标签上“阿斗”的称号。

  机器人过去发生了什么?为何不被追捧?

  时间先回到2015年,那是一个牛市盛宴的年份。当年6月份,机器人最高涨至62.42元,总市值一度超过400亿元。

  正当投资者疯狂追涨,拐点随即而来。

  在此后2016年-2022年期间,机器人涨跌幅分别为-31.28%、-12%、-29.57%、+5.9%、-12.14%、-9.19%、-19.61%。这七个年份中有六个年份为下跌状态,累计跌幅超过71%。

  截至最新发文,机器人股价为9.24元,总市值为143.2亿元,相比2015年牛市高点蒸发超200亿元。

  由于股价跌幅较大,股民都急了。

  去年12月份,有投资者公开提问称,“贵公司这些年股价对股东很不友好,说明贵公司没有在业绩上做出努力,请问贵公司管理层是否有给下面发放任务指标?和如何降低成本?”

  机器人方面则回复道,“二级市场的股价是受众多因素的影响。”

  据了解,机器人的业务包括机器人与智能装备业务、半导体装备业务等。

  截至2022年上半年,自动化装配与检测生产线及系统集成、工业机器人、物流与仓储自动化成套装备、半导体装备、交通自动化系统分别占营收比重为42.04%、30.91%、20.13%、3.64%、3.19%。

  在2021中国工业机器人企业排行榜中,机器人排行老四,前三强则分别是埃斯顿、库卡、汇川技术。

  目前,埃斯顿的总市值达到205.7亿元,之所以高于机器人的总市值,主要是一些数据更优秀。

  2017年至2021年,机器人的营收规模在24亿元-33亿元区间内,同期埃斯顿的营收规模从10.77亿元提升至30.2亿元。2022年前三季度,埃斯顿营收规模为25.42亿元,高于机器人的18.13亿元。

  2017年至2022年前三季度,机器人的归属净利润分别为4.32亿元、4.49亿元、2.93亿元、-3.96亿元、-5.62亿元、-2.06亿元,从2020年开始,该公司陷入亏损情形。

  值得一提,2020年业绩预告一度显示盈利,后来又修正为亏损,机器人的业绩“变脸”操作很快就收到了创业板公司管理部下发的关注函。

  在2020年之前,机器人的归属净利润水平一直高于埃斯顿,但这几年埃斯顿净利规模呈现正增长。

  2017年至2022年前三季度,机器人的销售毛利率从33.26%下降至9.07%,六个报告期合计降幅达24.19个百分点。与之相反,过去六年埃斯顿销售毛利率一直保持在32%以上。

  研发投入和研发成果方面,从2017年以来,机器人的研发费用均高于埃斯顿,但软件著作与专利数量总量却低于埃斯顿。

  不难发现,从业绩到盈利水平再到研发成果,机器人皆逊色于埃斯顿。

  此外,机器人还有一个隐忧,那就是近年来资产负债率攀升幅度较快。

  2017年至2022年前三季度,机器人的资产负债率分别为28.63%、33.73%、33.89%、54.79%、61.48%、64.47%,六个报告期提升了35.84个百分点。

  去年前三季度,机器人账面货币资金为13.25亿元,同期有息负债(短期借款+一年内到期的非流动负债+长期借款)为21.672亿元,前者无法覆盖后者。

  从投资角度看,业绩持续增长、财务状况稳健且盈利稳定的公司更容易成为大牛股。面对股价腰斩的机器人,大家有什么看法?

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