卡夫卡：聊聊芯片股暴雷这件事

lameihua

　　芯片出了不少牛股，一说起高科技，大家总想到芯片，仿佛一喊科技兴国，必炒芯片股。

　　各位韭菜，我劝你们不必有此执念，否则会亏得很惨！

　　2021年我就劝大家一定要远离苹果产业链的票，道理很简单，全世界的手机出货量都在下降，手机行业创新已经进入到了一个瓶颈期，再也没有什么黑科技刺激得大家按耐不住心中的激动，想去冲新款了。

　　现在是手机，以前是电脑，谁能想到10多年前，我这个电子发烧友，基本每年换一台笔记本电脑呢？

　　现在并非是消费习惯改变了，只是没有什么新的电子产品能从性能上远超前代产品，除非有损坏，否则有换新款的必要吗？

　　其实特斯拉那种一款车型平A好几年的打法是最符合资本的口味的，不进行产品升级，就不用大规模的投入资本开支，然后在软件和服务上各种升级割韭菜，只可惜，特斯拉遇到了中国卷王，慢慢以比亚迪为首的中国车企已经卷得特斯拉有点无路可退了。

　　过去美国所谓高新尖端企业的发展，其实是占了中国相当大的便宜。

　　你就去看看果链企业们，一个个资本支出在销售额里的占比。

　　如果这些都是苹果自己投入的，那它的财务报表还能有那么好看吗？

　　生产线你投入了，这就意味着维持生产需要投入的各种物料，包括生产出来产品形成的存货，都有可能伪装成虚假的盈利。

　　坏消息中唯一一点好消息是，随着电子产品更新迭代的频次下滑，存货方面的损失会比从前好上许多。

　　想想看，为啥白酒行业没那么害怕存货压力呢？因为配方都是千年不变的，市场认可越陈越香。

　　所以欧美所谓的转移产业链和供应链到中国来，本身也没太安好心，如果中国制造缺少自己的品牌，最后走不出去，那么我们就成了白白为欧美承担资本开支的冤大头。

　　但凡事都有两方面，以美国苹果为例，库克当年由于算盘打得贼拉精，解决了困扰乔布斯很多年的库存问题，甚至能一度做到负库存，订单量远大于产能，当然库存就是负数了，那么产品更新迭代造成的损失不就没有了？

　　但这世界上没有免费的午餐，凡是都得付出点代价。

　　苹果现在生产是极度依赖中国，十月份郑州富士康爆发疫情，导致今年苹果14交付不及预期。

　　据说富士康打算跑路到印度投资建设新的生产线，来规避所谓的过于依赖中国的风险。

　　但库克到死也不敢说，富士康方面也不好意思说，到底印度方面需要投入多少资产开支才能撑住一个稍微完整的苹果产业链呢？

　　我们还得想想，苹果无法掌控的，拉胯的制造，能不能扛上供应全球的产能，你说中国疫情影响了供应，想想看2021年德尔塔之下的印度，谁敢保证不停摆？

　　还有一个，当所谓的设计端距离生产一线距离越远，产品创新能力就越差，最终，推动大家去争先购买一样电子消费品，更多的是人家的产品创新能力。

　　苹果最近五六年里，除了换了换外壳，还有什么了不起的科技创新呢？甚至傲慢得连通讯信号很差的问题都坚持不去改善，为啥？因为要控制成本。

　　美国人这种极致追求财务报表，资本回报率的玩法，其实是非常伤害自身整体实力的。

　　半个世纪前，美国人可以送宇航员上月球，为什么到现在，连个登月火箭都没法发射成功呢？不是科技退步了，而是这种极致的外包玩法，彻底摧毁了美国整个工业化社会结构！

　　很多人看到这里就会问，你说了这些，跟芯片产业有个der关系？

　　大家不妨想想，你作为普通的消费者，你需要芯片吗？芯片只有变成了电子消费品，对你才有意义，否则给你一堆1NM的芯片，你也用不上啊！

　　今天全世界工业品谁是全球最大的供应者？中国！

　　中国消费了全球60%以上的芯片产能，这些芯片变成各种各样的产品，然后被卖到了全世界。

　　前几年为什么到处缺芯片？

　　第一是全球疫情导致的远程联络需求大增，对应的是消费电子类的需求爆发，资本市场就这样，只要需求稍微大于供应，立刻就有许多投机资金参与到炒作中，把有点紧缺变成严重的供应不足，从而获取暴利。

　　动辄你能看到一款芯片价格暴涨几倍，十几倍的。

　　于是终端就开始紧张了，大量囤货，避免因为缺芯导致生产停滞。

　　第二个是美国玩长臂原则，对全球芯片供应链产生了负面影响。华为的遭遇让很多中国企业心生警惕，开始囤积超额的芯片。

　　但市场才是最终的话事人，突然爆发的需求虽然看起来很美好，但真实的需求最终还会回到一个均衡点。

　　芯片企业在疫情期间或者过高的估计了全球的需求，并重金扩张产能，大家可以看看台积电这几年的资本支出变化。

　　过度扩张的产能对上回归到正常值的消耗额，自然就会产生天量的库存，在库存压力之下，所有的芯片企业都会有一段相当难熬的日子。

　　但中国的芯片产业跟全球的芯片产业是两回事！

　　大家可以看一个彭博社的数据：2022年中国集成电路进口量从2021年的6356亿个下降15%至5384亿个，这是至少自2004年彭博社开始跟踪数据以来的首次年度下降。2021年集成电路进口增长17%，2020年增长22%，2019 年增长6.6%。

　　从2018年制裁中兴通讯以来，这几年美国一直在花样升级对中国芯片产业的各种供应和生产的限制。

　　来自美国的制裁和限制，恰恰才是中国芯片产业进步的最大催化剂。

　　2022年中国芯片进口量减少，当然你可以说是有消费电子全球出货量下滑，中国疫情各方面的影响，但更重要的是中国自主制造的芯片产能在爬坡。

　　如果这5384亿个进口芯片八成以上能被国产替代，这是多么庞大的一个市场？

　　想想看，一个非洲的消费者买手机，买家电，他会在乎你用哪里生产的芯片吗？人家只在乎最终产品能否满足自己的使用需求。

　　庞大的市场，才是催生企业发展的最好动力！

　　本来美国跟欧洲合作，还能在制造业上给中国使点绊子，很可惜，美国人的胃口太大了，第一时间先抢劫了盟友们的生产力，能源问题直接把欧洲制造给弄废一大半，而美国制造的实际问题摆在那里，一个已经被资本彻底金融化的社会，是不可能发生再工业化这件事，除非把美联储幕后的大佬们集体挂上华尔街的电线杆上，真要发生了这一切，那跟彻底资本的命又有什么两样呢？

　　特斯拉为什么能在中国卖得那么便宜？难道真的是它慈悲？

　　无非是中国综合成本最便宜，能扛得起价格战，而且中国竞争对手太厉害了，比亚迪杀得马老板没有半点办法。

　　要知道比亚迪并不是凭空变出来的，背靠的就是中国的工业化，中国的全产业链。

　　但凡一个做生意有点经验的人都知道，做TO C生意永远比TO B容易，芯片本质上就是一个TO B的生意，之前为什么我们能在这方面被欧美拿捏？最主要的还是我们太信任全球化的供应链了，站在整合产业链的角度搞聪明的生产，像小米那样，创业相对更容易，于是资本当然就不愿意去干吃力不讨好的芯片产业了。

　　当你落后了，一步错步步错，玩整合的下游厂家们都要追求效率，谁会给你一个后发者机会，让你来试错？

　　但这个恶行循环被川建国同志给打破了，他率先出手打断了所有人的幻想，因此国内下游厂商们哪怕是为了供应链的安全，也会更愿意跟芯片制造企业合作，联手起来解决替代问题。

　　TO B的生意，规模和需求才是王道，而不是什么你高新尖端。

　　现在全球芯片产业都在萎缩，2023年，美国想不衰退都不行了，美国衰退了，欧洲日本能不跟一把吗？

　　与之对应的，就是外部需求在下滑。

　　别忘了，我们汇率涨了，还能对外再输出点通胀，给他们的衰退加一把火。

　　好多人由此又嘀咕了，这么一看，全球需求下滑，是不是又要反过来影响我们的制造业？

　　欧美人是人，东南亚、非洲人难道不是人，想过好日子的心，大家其实都是一样的。

　　这么多年以来，欧美日联合起来，炒高自己的货币，打压全球大宗商品的价格，导致全球需求过度集中到这少数几个发达国家手中，以后这种事是不是得改改了？

　　全世界有80亿人，为什么只盯着那10亿人的消费呢？

　　其实我看好2023年全球发展中国家们的消费复苏，当美元神话被破解了一点以后，大家货币贬值没那么厉害了，消费不就自然回来了？再加上大宗商品涨一涨，卖掉了不就有消费能力了？

　　当然了，高端消费市场必然会萎缩一点，因为高大上的欧美日都要出来还债了。

　　这对中国芯片制造行业来说，恰恰是个好事，我们难道真的缺中低端的产能吗？

　　高端产能现在不能突破，卡脖子，但其实能用到的地方并没那么多。

　　最新型号的苹果手机并非是刚需，刚需是有手机，能通讯。

　　中国芯片产业的两个逻辑，第一是复苏逻辑，欧美死而发展中国家兴，第二是替代逻辑，进口份额被国产替代吃掉，这是个4万亿级别的增量市场。

　　当然了，还有人会说新能源车发展带来的新的芯片产能需求。

　　其实韦尔股份暴雷是件好事，把芯片行业估值的泡沫再挤点，年后给大家一个更好的价格进去。

　　利空出尽也是一种利好。