你真的了解融资融券吗？

lameihua

　　提到融资融券大家会立马想到什么呢？高风险？杠杆？算了我不懂还是赶紧跑吧？大家的反应真实又心酸。其实融资融券并没有那么高不可攀、触不可及、深不见底，听到大家心声的我速来给探探融资融券的“水”有多“深”。

　　一  什么是融资融券？

　　融资融券交易，是指投资者向证券公司提供担保物，借入资金买入证券（融资交易）或借入证券并卖出（融券交易）的行为。（大家常说的“证券信用交易”、“保证金交易”都是融资融券交易的别称）。

　　融资融券的“融”字是核心，也就是“借”，相当于银行信用卡。融资融券账户除了可以进行普通交易，也可以在没有钱或券又想交易时找券商借来用。

　　● 融资交易（即买空交易），指的是投资者预计股票的未来价格将走高，向证券公司交付相应保证金，借钱买股票，获取股价上涨的收益，客户到期偿还本息。

　　● 融券交易（即卖空交易），指的是投资者对股票持有悲观看法，向证券公司交付保证金与担保物，借股票来卖，获得股价下跌的收益，客户到期偿还相同种类和数量的证券并支付利息。

　　二  融资融券特点和风险

　　先给大家简单比较下融资融券交易与普通证券交易的区别：

　　我们不难看出，融资融券最大的特点就是财务杠杆放大效应，既会放大收益也会放大亏损，甚至在市场大幅波动时，可能导致损失超过原始本金，这就需要投资者正确认识融资融券的双面性，合理利用、为己服务。

　　● 融资融券最大的两个特点：

　　1、双向交易

　　普通交易仅在行情上涨时买入股票方可活力，但融资融券不仅具有普通交易的功能，也能在行情下跌时进行融券卖出，对冲持仓的损失或获取收益。

　　2、杠杆交易

　　使用融资资金参与市场交易，当市场上涨的时候，会放大您的收益。

　　举个栗子：A股票从10元涨到20元。如果客户自有50万元资金，有两种操作方式：

　　1）自有资金普通买入50万元，获利50万，盈利率100%；2）融资50万元，和自有资金共买入100万，获利100万，盈利率200%。

　　在上涨的情况下，融资买入之后，获利是自有资金单独买入的2倍。

　　●融资融券的风险：

　　除了普通交易所具有的政策风险、市场风险、违约风险、系统风险等各种风险之外，还包括但不限于以下特有风险：

　　三  参与条件及办理流程

　　下面这些类型的投资者，走过路过不要错过融资融券了！

　　● 想对冲风险的投资者：降低套牢股票的成本，还可能获取收益；

　　● 想加杠杆的投资者：看好后期行情，获得加倍收益；

　　● 想开通期权账户的投资者：期权开户条件与融资融券类似，但期权开户的前提要有融资融券或期货交易经历。

　　● 参与条件

　　参与两融业务的投资者首先要符合适当性管理要求，融资融券业务的风险等级为R4中高风险，C1保守型的投资者禁止参与两融，其他类型的投资者签署相关的适当性匹配意见或风险警示书即可，除此之外无论个人投资者还是机构投资者（包含产品户，A类专业机构投资者无下述要求），一般来说同时满足交易经验（从事证券交易6个月以上）和日均资产（近20个交易日日均证券类资产不低于50万元，比如您开户前20个交易日内任意一天有1000万资产即可）。

　　注：1）证券类资产包括客户交易结算资金、股票、债券、基金、证券公司资产管理计划等资产。2）A类专业机构投资者是指经国家金融监管部门批准设立的金融机构，包括商业银行、证券公司、基金管理公司、期货公司、信托公司和保险公司、上述金融机构管理的金融产品、私募基金管理机构及其管理的私募基金产品。

　　●办理流程

　　要想在一天内搞定两融和期权账户的话，我来偷偷告诉您需要做哪些准备。假设您要在T日去营业部办理业务，那您至少要提前3天跟专属客户经理或营业部联系：

　　T-3日：

　　柜台为您开立期权模拟账户，一般模拟账户第3日开出来就可以交易了（开出来就赶紧先交易）。

　　T-1日：

　　您进行期权模拟交易，完成对应交易指令（买开、买平、卖开、卖平、备开、备平、行权（行权可后补））。

　　T日：

　　早早来到营业部开立两融账户，接着就可以开期权账户，下午咱还有时间到银行绑定银衍（带上咱的客户经理会节约时间哦~）。

　　T+1日：

　　1）两融激活了当天划转现金做担保品当天可交易；当天划转股票做担保品，次一交易日可交易。

　　2）期权银衍签约后，就可以顺利交易啦。

　　账户开了暂时不用也没关系，但是想用的时候就可以立马拿来用，以备不时之需~~想进行期权交易的朋友也要认真了解期权知识和相关风险哦，期权也具有相当的杠杆性，做好风险管理任何时候都是必须的！

　　四  融资融券的基础玩法有哪些？

　　1. 可以交易的证券有哪些？

　　融资融券业务有标的证券和可充抵保证金证券的概念，在交易软件上看到股票带“融”或“R”就属于标的证券。

　　标的证券是指证券公司在交易所的规定范围内，加上自行制定的指标确定的证券范围，融资买入或融券卖出的证券必须为标的证券才可以。

　　可充抵保证金证券是指证券公司在交易所的规定范围内，加上自行制定的指标，确定折算率后可以作为保证金的证券，买卖的证券必须为可充抵保证金证券才可以。假设浦发银行在可充抵保证金证券范围内且折算率为70%，则市值为10万的浦发银行可以折算为7万的保证金。

　　2. 杠杆最高可以到多少？可以借到多少钱或股票？

　　这就要提到保证金比例的问题了。保证金是投资者向证券公司借入资金或证券时，证券公司收取的一定比例的现金或可充抵保证金证券（限售股份不得充抵保证金，也不得融券卖出）。

　　融资保证金比例＝保证金/（融资买入证券数量×买入价格）×100%≥100%

　　融券保证金比例＝保证金/（融券卖出证券数量×卖出价格）×100%≥50%

　　融资保证金比例不得低于100%，也就是最高为1:1的杠杆。比如您的信用账户有现金80万元，可充抵保证金证券A市值100万元，设证券折算率为60%，那么您保证金金额为140万元（80万+100万*60%），最多可以借到140万元现金。如果您已经使用了100万保证金金额，那么剩下的40万叫做保证金可用余额，保证金可用余额≤0时不能进行融资买入和融券卖出交易。

　　3. 可以单票满仓吗？

　　这里说的就是集中度可不可以达到100%？集中度是单一证券的市值占信用账户总资产的比例。一般而言，双创板证券涨跌幅较大，面临的风险较高，集中度要求也更严格。目前我司集中度控制如下图，后续可能会根据监管政策及市场情况进行调整。

　　4.亏到多少会被平仓？

　　融资融券是把双刃剑，盈利、亏损都会被放大，所以证券公司会设置一个底线，保证借出去的钱不会成为烂账，这样就产生了维持担保比例的概念。一旦低于这个比例，证券公司会要求投资者追加保证金或强制平仓。

　　维持担保比例（下文简称维保比）是指投资者担保物价值与融资融券债务之间的比例，可以简单的理解为资产负债率（总资产/总负债）。维持担保比例超过300%的情况下，投资者可以提取保证金可用余额中的现金或充抵保证金的证券，但提取后维持担保比例不得低于300%。证券公司通常以四个特殊的维持担保比例对投资者账户进行盯市监测，下面以我司为例向大家介绍：

　　警戒线：信用账户维持担保比例=150%。T收市后，维保比低于该线的，我司有权限制客户通过信用证券账户进行融资买入和融券卖出交易。

　　追保线：信用账户维持担保比例=140%。T日收市后，维保比低于该线的，应在T+1日内通过补充担保物或自行了结部分负债合约，使维持担保比例恢复到追保线（含）以上，否则在T+2日将被平仓。

　　平仓线：信用账户维持担保比例=130%。T日收市后，维保比低于该线的，应在T+1日内通过补充担保物或自行了结部分负债合约，使其信用账户的维持担保比例回升至追保线（含）以上，否则我司有权限制甲方客户通过信用证券账户进行融资买入、融券卖出和普通买入交易，且有权在T+2日强制平仓。

　　直接平仓线：信用账户维持担保比例=115%，T日收市后，维保比低于该线的，T+1日将会被直接平仓。

　　强制平仓2次（含）以上将限制客户进行融资融券交易。

　　5、您付出的成本有哪些？

　　除了交易佣金、手续费、印花税等基本交易成本外，融资融券还包括利息。融资融券业务采取随借随还的方式，按日计息，融资、融券单笔合约期限最长不得超过6个月，合约到期前，满足条件的可以申请展期，每次展期的期限不得超过6个月。