又一只芯片股腰斩！北京君正市值蒸发500亿，发生了什么？

lameihua

　　文 | 杨万里

　　芯片股涨起来是“小甜甜”，跌起来就变成了“渣男”。

　　1月13日，北京君正小幅收涨0.01%，股价收报70.21元，总市值为338.1亿元。若回顾过去四年走势，该公司走出了一波“过山车”行情。

　　2019年、2020年、2021年，北京君正分别上涨385.08%、5%、46.77%，三年合计涨超6.4倍。

　　业绩方面，2019年至2021年，北京君正分别实现营收3.394亿、21.70亿、52.74亿，分别同比增长30.69%、539.40%、143.07%；分别实现归属净利润5866万、7320万、9.262亿，分别同比增长334.02%、24.79%、1165.27%。

　　从2021年8月份开始，北京君正股价开始回落。进入2022年后，跌幅进一步扩大，去年北京君正全年下跌47.36%。

　　当前股价与历史高点相比，北京君正累计跌幅达64.85%，总市值蒸发超590亿。当前公司市盈率为33.06倍，低于半导体行业平均值39.1倍。

　　股价低迷，与业绩因素有很大关系。

　　2022年前三季度，北京君正实现营收42.19亿，同比增长11.23%；实现归属净利润7.317亿，同比增长15.18%。

　　单看第三季度，该公司实现营收14.2亿元，同比减少2.9%；实现净利润2.2亿元，同比减少21.3%。

　　券商机构点评称，“受下游需求特别是消费类需求疲弱影响，第三季度营收增速明显放缓，同时单季度毛利率较上年同期下降1.6个百分点，第三季度净利润出现下滑”。

　　在半年报中，北京君正也曾提到，“全球半导体市场增速放缓，芯片短缺逐渐缓解”、“地缘冲突以及全球经济发展放缓等因素加大了市场增长的不确定性。”

　　北京君正是做什么的？公司主要从事集成电路芯片产品的研发与销售等业务，主要产品线包括微处理器芯片、 智能视频芯片、存储芯片、模拟与互联芯片，占收入比重分别为76%、11.75%、8.29%。

　　据了解，北京君正的产品被广泛应用于汽车电子、工业与医疗、通讯设备及消费电子等领域。去年第三季度业绩失色，核心原因是下游行业不景气，毕竟半导体也是靠下游“吃饭”的。

　　我们关注到，在北京君正股价回落过程中，另一家芯片巨头却在不断增持。

　　2021年10月，韦尔股份旗下“绍兴韦豪”参与认购北京君正向特定对象发行股票，成本价为103.77元/股，合计支付股权认购款5.5亿元。交易完成后，绍兴韦豪持有1.1%股份。

　　2022年3月24日至2022年5月19日期间，“绍兴韦豪”通过集中竞价方式累计增持公司股份，成本价约为81.61元，合计增持金额约为15.18亿元。交易完成后，持股比例上升至4.96%。

　　2022年6月份，绍兴韦豪继续通过集中竞价交易增持公司股份，持股比例上升至5%。

　　对比当前收盘价70.21元，韦尔股份大部分增持股份处于浮亏状态。

　　当然，从产业布局角度看，当前，韦尔模拟业务线以消费电子为主，正加速布局工业及汽车电子市场，而北京君正的业务正是集中在这些领域。

　　对于韦尔股份来说，短期投资的盈亏可能并不重要，若两家公司能实现资源互补，进一步强化业务合作，对它们都是有利的。

　　北京君正后市表现如何，我们将继续保持关注！