成本叠加库存支撑下，铝价有望止跌小幅

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　　本周铝价大幅走跌，沪铝主力跌幅4.55%，伦铝跌幅5%；周内海内外宏观消息面依旧趋于利空，全球经济衰退风险不减，加之国内在节前企业需求量有限，基本面不佳致使铝价重心持续下移，后市来看成本以及库存或支撑铝价短期有所止跌企稳，后续有望小幅回暖，沪铝关注震荡区间1.76-1.84万，伦铝关注2220-2380美元。

　　一、电解铝市场

表1：本周华东现货铝价情况

　　华东地区：宏观面相对利空，而基本面受春节因素影响，需求骤降，元旦节后铝价连续下行，短短4个交易日时间，华东地区现货铝价格大跌近1000元，截止周五价格在17680-17720元/吨，环比上周五下跌980元，现货贴水60元；现货市场，市场商家放假增多，加上价格持续下调，造成市场恐慌情绪，贸易商操作频繁度降低，市场成交减少。

表2：本周南海铝锭价格情况

　　华南地区：截止周五，佛山南海铝锭带票价格在17960-18060元/吨之间，环比上周五跌950元/吨，目前两地价差在310元/吨。本周华南市场整体成交呈现小幅回暖趋势，周内现货价格持续回调，下游主动入市备货，多数企业在下半周已备好年关所需货；不过据调研下周华南市场企业放假高峰期或来临，预计市场成交在节前将出现明显下滑。

　　二、废铝市场

表1：各地废铝价格对比

　　本周华南地区破碎生/熟铝跌幅在450元左右，其他废铝跌幅多在600-700元，目前佛山地区6063旧料13900附近，铝线1.6万附近，机铝主流价格14100附近；其他地区跌幅多在400-700元不等，目前华东地区铝合金喷涂旧料主流13600附近，断桥料12300附近，易拉罐12100附近，机铝主流14000附近，铝线主流价格15800附近。成品合金锭方面，本周铝合金锭价格亦下跌为主，较上周五跌幅400元，目前华东ADC12主流价格在18500元/吨。

　　市场成交方面，本周货场、厂家放假增多，在收货商家压价明显，导致市场价格严重偏低，尤其是废铝回收货场，因担忧节后行情，目前收货多以低价货源为主；另悉价格大跌，市场流通货源亦大幅少，本周结束大多铝厂已经放假，还在收货厂家也因市场货源问题，补库库存，实际采购情况有限；预计随着下周又一批铝厂的离市，废铝市场成交将呈现出无价无市的情况。

　　下周行情预测：经历本周大跌行情后，下周废铝价格跌幅或有所放缓，但考虑到铝厂放假，市场交易量下降，废铝实际成交价格或依旧偏低。

　　三、期货市场分析

图3：伦铝价格走势

　　本周伦铝呈连续回落走势，整体在2250-2400美元间宽幅震荡。周初盘面冲高回落，第一大金属消费国中国和其他主要经济体的经济增长乏力，金属需求前景令人担忧，市场人气低迷，伦铝呈连续回调的态势，且随着美元的连续走强，伦铝也受到压制，保持4连跌的态势，近期中国发布新的大规模投资消息，市场信心得到一定提振，盘面暂止跌，但因临近传统的春节厂家，供需双弱情况下，整体反弹幅度也有限，料下周伦铝仍或低位震荡为主，或在2220-2380美元间震荡。

图4：沪铝主力合约走势

　　本周沪铝也整体呈回落的走势，重心持续下游，整体在1.76-1.87万区间震荡为主。因中国和其他主要经济体的经济增长乏力，且疫情影响仍在持续，周初沪铝震荡走低，且美联储会议纪要显示美国央行将继续加息，全球制造业活动疲软也加剧了需求担忧，沪铝连续走低，在跌破1.8万整数位置后继续回调，期间一度跌至自2022年11月初以来的低位，但随着国内房地产利率新政推高市场预期，市场情绪有所好转，周五沪铝暂止跌，但临近春节，不少厂商提前放假，铝供需双弱情况下，后续上涨压力仍较大，预计下周沪铝或在1.76-1.84万附近震荡为主。

　　四、总结预测

　　本周伦铝呈连续回落走势，整体在2250-2400美元间宽幅震荡。料下周伦铝仍或低位震荡为主，或在2220-2380美元间震荡。

　　本周沪铝也整体呈回落的走势，重心持续下游，整体在1.76-1.87万区间震荡为主。临近春节，不少厂商提前放假，铝供需双弱情况下，后续上涨压力仍较大，预计下周沪铝或在1.76-1.84万附近震荡为主。

　　截止周五，华东现货铝价格在17680-17720元/吨，环比上周五下跌980元，现货贴水60元；市场商家放假增多，成交减少。下周现货铝关注1.75-1.82万区间。