张晓峰：上游大降价，这个板块迎来大机会！

lameihua

　　大票行情继续

　　经过上周“四连红”之后，大盘开始震荡。

　　今天大盘虽然只跌了0.24%，但实际上是靠少数权重股撑住了指数，两市下跌个股超3800只。

　　另外成交额只有7419亿，这个量能是不太可能有啥大行情的。

　　近期唯一的亮点是外资依然在买买买，今天北向资金净买入超76亿元，北向资金已连续6日加仓，1月以来累计净买入超410亿元。

　　外资用行动看多A股了，不知道内资们啥时候开始发力。

　　今天涨幅较高的板块主要是传统能源、地产、银行。消费、互联网已经涨了一段时间，可能需要阶段性休整一下。

　　稳增长相关的基建、地产、煤炭接棒很正常，特别煤炭去年9月以来就一直在调整，暂时安全边际还是有一些的。

　　跌幅较大的则是前期热炒的旅游、零售、汽车、计算机、传媒等。

　　虽然市场波澜不惊，但又有利好房地产的消息。

　　据境外机构Reorg报道，改善地产企业资产负债计划所救助地产企业名单出炉，涉及的公司包括新城、碧桂园、龙湖、美的、金地等等。

　　院长此前也多次表示看好地产今年的表现，随着利好政策陆续公布，地产困境反转的机会越来越大。

　　在“稳增长”成为市场主线的日子里，新能源光伏等板块风光不再，跌跌不休之后，新能源还值得投资吗？

　　光伏上游大降价，产业机会来了

　　最近一段时间，光伏上游的硅料、硅片、电池等环节，均从最高点下降了40%左右。

　　其中硅料价格已经全线跌破19万元/吨，而去年10月底时，国内硅料价格还有33万元/吨。

　　对于硅料大幅降价的原因，硅业分会表示硅料的实际需求和预期需求明显减弱，而硅料企业产能过剩。

　　降价一方面清库存，另一方面也在刺激下游组件和电站的需求，随着下游的需求释放，光伏开始反弹。

　　自去年12月23日以来，光伏产业指数上涨达到13.67%。

　　中长期来看，成本的回落将有效带动终端装机项目经济性的提升进而推动需求增长，尤其是会刺激价格敏感度更高的国内集中式项目装机的大规模回补。

　　其次，成本压力缓解，处于下游的组件环节将有望迎来较显著的盈利能力改善。

　　光伏行业符合产业发展方向，也是国家双碳战略的核心受益板块，所以未来几年光伏板块依然会保持较高的景气度。

　　我们投资方式

　　如果有对光伏长期看好的朋友，可以关注全市场目前唯一一只光伏增强指数基金

　　汇添富中证光伏产业指数增强（A：013816；C：013817）。

　　这只基金会用不低于80%的仓位紧密跟踪中证光伏产业指数（931151），另外还有不超过20%的仓位采用基本面增强策略，主动精选个股，选取并持有基本面良好的股票构成投资组合。

　　除了光伏指数增强基金以外，我们还可以关注电力相关ETF。

　　碳中和大趋势不变，光伏上游企业降价增量来保持业绩增速，但降价趋势还将持续，利好下游绿电运营商。

　　目前已经有国泰国证绿色电力ETF（159669）于1月11日在深交所上市，其他的还有嘉实国证绿色电力ETF（159625）等。

　　这两只ETF都是跟踪的国证绿色电力指数（399438）。

　　这个指数全面布局水电、核电、太阳能、风电及其他多个细分绿电行业。

　　其中前十大成分股聚焦绿电行业龙头股票，指数前十大成分股权重累计占比53%，集中度较高。

　　例如前三大成分股分别是水电行业龙头长江电力，海上风电的领头羊三峡能源、核电板块龙头中国核电。

　　国证绿色电力指数目前的PE-TTM为32.12倍，处于最近5年估值较高的位置。

　　数据来源：同花顺iFinD，截至2022/1/10

　　但在2021年四季度之前，电力公司的PE长期低于20倍，主要也是因为前面很多年上游光伏还没有发展起来，电力公司依然以火电为主，市场对电力公司的增长预期较低。

　　而后风光发电全面进入平价时代，2022年绿电指数PE长期高于40倍，最近几个月调整下来已经到了过去一年的估值中枢，估值已经没那么贵。

　　从指数的万得一致预期归母净利润来看，2022、2023、2024年的预期归母净利润分别为1183、1495、1729亿元，指数盈利的增长速度预期较大，未来成长性可期。

　　无论是光伏ETF还是电力ETF，建议大家还是定投为主，以免波动太大导致非理性操作。