明哥：大券商对2022年的10大预测，居然错了9个。

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　　我在2015年创业之前，在券商行业干过4-5年时间，尤其是干过行业分析师的工作，所以我对券商的研究报告，从来都是仅供参考的态度。

　　因为要预测历史大事件的发生、走向，本来就是极其难的事情，更加不要说预测股票、股市大盘的走势了。

　　但是，如果关于未来一年的10个重大预测，能够错9个，也是非常离谱了。

　　今天，有市场观察人士，非常有心地回溯了比较知名的大券商：中金，在2022年初做出的10大预测，发现错了9个。

　　唯一对的那个，还是几乎没有难度、是谁都知道的常识。

　　预测1：A股“有惊无险”，权益类公募基金年度收益中位数可能会明显高于2021年……

　　事实1：无论是A股3大指数走势，还是公募基金的募资规模、净值走势，严重差于2021年。

　　预测2：港股“均值回归”，中国科技监管政策出台高峰渐过，港股新老经济估值低、香港经济发展与国际金融中心地位强化方向未变，港股可能在2022年迎来阶段性明显修复……

　　事实2：以腾讯控股为代表的互联网股票在2022年暴跌，港股恒生指数跌破1997年点位。

　　预测3：成长跑赢价值，有可持续增长的成长风格可能是获取超额收益的重点。

　　事实3：周期股跑赢了成长、价值板块，煤炭行业成最大赢家。

　　预测4：电动车产业链及新能源行业高景气度，将扩散到相关领域。

　　事实4：A股宁德时代，年初股价600元，年末只有390元；美股特斯拉，年初股价402美元，年末只有120美元。

　　预测5：泛消费领域可能是2022年亮点之一。

　　事实5：消费领域的白马公司，2022年股价跌幅明显，尤其是：贵州茅台。

　　预测6：商品市场趋弱。

　　事实6：由于俄乌战争的爆发，石油、天然气等大宗商品，走出了近年最火热行情，只在年末由于2023经济衰退预期而回撤。

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　　预测10：美股2022年涨幅将明显收窄。

　　事实10：2022年的纳斯达克综合指数跌33%，道琼斯指数跌8.8%，标普500指数跌19%。

　　为什么号称极为专业、经验丰富的大券商、大投行，在关于未来一年的重大预测，会产生如此大的偏差，甚至让人产生一种猴子也能干的想法？

　　我列出大券商的离谱预测，是想让你产生一种我也能干的错觉吗？

　　为什么公募的机构投资者，还会参考券商的研究观点，来做投资，并且给券商以佣金的回报呢？

　　这种现象，不仅在国内金融业存在，在华尔街也是一样的，高盛、大摩的知名分析师，关于重大历史事件、股市走势的预测，也常有离谱的时候，为什么机构们，依然和投行，作为市场的重要角色，一直在良性互动呢？

　　这是因为，如果你不是证券行业的从业人员，不是券商卖方的服务客户的话，很容易误解券商研究的角色。

　　券商作为机构投资者的卖方，就如同古代的军师，只负责提供决策所需要的客观信息、主观论证逻辑，给主帅。

　　主帅根据多个军师提供的信息、逻辑，以及为最终结果负责的身份，决定如何打仗。

　　也就是说，军师尽量在知识范围内，假设最大可能发生的事件，并且基于自己的论证逻辑，给出主观的建议。如果未来事件走向有多种可能的情景，则分别给出预案。

　　至于有没有预料范围之外的意外事件发生，主帅听取了多方建言后采纳哪位军师的逻辑去调动资金、资源，以何种策略打仗，那就不是军师的角色责任了。

　　当然，军师应该尽可能丰富自己的信息来源，完善论证逻辑，不能存在重大错漏，或者逻辑不自洽，导致无法自圆其说。

　　只要能够在预设的假设条件下，自圆其说，那么军师的工作就不应该被苛责。

　　这也是为什么，券商的卖方研究报告，某一年的最终观点错得离谱，机构客户照样会支付行业佣金给它们。

　　当然，水平高的研究机构，从长时间来看，做的大预测，准确度会均值回归的。

　　也就是说，假如因为诸多无法预测的黑天鹅大事发生，导致2022年10大预测错了9个，那有可能在2023年的10大预测，准确度大大提升。

　　我看了下中金对于2023年的10大预测，1月份才过去10个自然日，已经应验了6条：

　　A股和港股2023年有望实现明显正收益，港股阶段性跑赢A股；

　　中国货币宽松势减，利率中枢上行，大类资产股强于债；

　　美国衰退和主动去库存周期下，中国出口仍或有压力；

　　疫情影响逐渐淡出，泛消费行业可能是2023年重要的超额收益领域；

　　互联网和医药行业有望在2023年迎来反转；

　　A股和港股资金面整体好转，海外资金逐步回流……

　　所以，如果大家要长期做投资，并不是巴菲特那样有无限的保险资金作为弹药加仓的话，能够多参考一些大券商的研究，丰富自己的认知、打破惯性思维边界、提高对于市场走向可能性的容忍度，终究是有大帮助的。

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　　依照惯例，根据主流财经媒体报道、上市公司公告，梳理下近期的市场热点。

　　1、巴菲特又减持比亚迪了。

　　据港交所文件：伯克希尔哈撒韦公司在1月3日出售了105.8万股比亚迪股份，平均减持价格为每股191.44港元，持股比例下降至13.97%。

　　本次减持是2023年巴菲特的首次减持，也是2022年8月公告巴菲特减持以来的第7次减持，目前伯克希尔哈撒韦持股比例从14.06%降至13.97%。

　　我总主观感觉，A股新能源板块的泡沫破灭，会是2023年的可能性风险。

　　要不然，A股市场也不会依靠没有来源、无法证实的“小作文”流言，来打气了：一是国家一万亿成立大基金扶持产业，二是北京会开放汽车牌照的购买至年底。

　　这种流言是非常不靠谱的，缺乏对于我国政经体制的基本了解。

　　没想到的是，下午时分，宁德时代、比亚迪，仿佛被打了强心针似的。

　　2、昨天，美股的纳斯达克100指数，之所以高开低走，从最高涨幅+2.40%，回到到收盘+0.62%，原因是2个没有投票权的美联储官员站出来说话了。

　　旧金山联储行长Mary Daly接受采访时表示：预计美联储将把利率提高到5%以上，但是最终水平尚无法确认，将取决于即将发布的通胀数据；现在还不到宣称战胜通胀的时候。

　　亚特兰大联储行长Raphael Bostic表示：有必要将利率上调至5-5.25%，把过剩的需求从经济中挤出去；在有证据显示薪资涨幅已经放缓后，如果周四公布的通胀数据表明通胀继续降温，那本次美联储加息25个基点，是合适的。

　　Bostic在演讲后告诉记者，他的预测是明年利率达到峰值后会维持不变直到年底，以避免美联储的政策看起来“反复”。

　　今天晚上22点，美联储主席Powell，在斯德哥尔摩的一个论坛上，惜字如金，没有对经济或者货币政策前景发表看法，纳斯达克市场温和上涨。

　　通胀数据才是美联储政策的风向标。

　　周四晚上21点半，美国劳工部统计局将发布12月份整体CPI、核心CPI数据。

　　我看了下，市场的普遍预期是，整体CPI从上月的7.1%，下降到6.5%。

　　3、从公开新闻上看，国家医保局，和美国辉瑞公司关于新冠防重症特效药物Paxlovid，谈判初步破裂了。

　　关于辉瑞公司给我国医保局的报价，不同的新闻媒体说法不一样，有说600元的，有说1000元的，有说1980元的。

　　但是无论是哪个报价，我横向对比了一下，几乎是和其他所有国家，包括美国、日本在内所有国家医保局在内的报价相比，最低的报价了。

　　但是，依然没有谈成功。

　　辉瑞的底气在哪里？

　　药物独一份，全球独家。质量可靠。

　　看辉瑞的年收入变化：

　　2021年基本上就是依靠新冠疫苗多出近400亿美元的收入；

　　2022年疫苗收入稍有收缩，但是Paxlovid药又顶上来贡献了220亿美元，总收入再增加200亿美元左右，迈进了千亿美元年收的门槛。