杨国英：关键时刻，高层出手了……

lameihua

　　年终岁末，聚焦不确定的未来。

　　在混沌与寒冷交织之下，中国经济亟需应对方案。

　　这个周末，针对不确定的2023，一位关键人士给出了危机应对方案。

　　这位关键人士是郭树清，现任央行党委书记、银保监会主席，其对财政、货币和金融的关键观点，应该传递出高层决策的关键信号。

　　在新华社采访中，郭树清释放出诸多政策信号，信息量巨大。

　　其中，我认为，最重要的有两点：

　　一、在谈到“地方债务”时，郭树清表示，“积极配合化解地方政府隐性债务风险。督促金融机构增强风险管理能力。有序开展地方政府债务置换，推动优化债务期限结构，降低利率负担。”

　　二、在谈到最大可能转化消费时，郭树清提到，“以满足新市民需求为重点，开发更多适销对路的金融产品，鼓励住房、汽车等大宗商品消费。”

　　这两点，事实是2023年稳经济的核心抓手。

　　?2023年的经济，一是要避免关键风险的累积，关键风险一旦累积，即便2023年的经济闯关成功，也会给更长远经济埋下随时会引爆之雷。

　　?同时，2023年的经济，在诸多经济维度之中，更需要一个关键抓手，一个源头性的关键抓手，否则，稳经济无法纲举目张、无法一气呵成。

　　当下的地方债务，就是中国经济的关键风险。

　　这个关键风险，规模巨大，事实已经到了癌变之边缘，再不破解随时可能会引爆。

　　在上一篇文章《警报拉响！超一百万亿的冲击波……》中，我详细盘点了我国地方债务的总规模，地方债+城投平台债+间接隐性债务，这三者汇总之后的全口径地方债务，当下极可能已经超过120万亿，占比GDP差不多高达100%。

　　超120万亿的地方债务，如果再不紧急排雷，随时可能会引爆。

　　一旦引爆，不仅会系统冲击银行等金融机构，而且更会伤及我国的政府信用，每一笔地方债务都对应不同级别的政府信用。

　　针对天量地方债务，关键人士给出的破解方案，重点是“以时间换空间”。

　　注意，郭树清的表述，“有序开展地方政府债务置换，推动优化债务期限结构，降低利率负担。”

　　通过拖时间，进行地方债务置换，将原本中短期的地方债务（比如3至5年）置换为中长期（比如20年），还具体债务偿还层面，还可以前10年还利息后10年再还本金。

　　以时间换空间，再配之以更低的利率，如此，即便地方资产的运营效率不高，最终也可以通过未来长期通货膨胀的累积，对债务进行间接的冲减。

　　针对稳增长，关键人士给出的关键性抓手，重点是刺激消费，核心是刺激住房、汽车等大宗商品的消费。

　　因为，事关稳经济的三驾马车（投资、出口和消费），之于当下的全球政经大势，说实话，2023年的稳经济，有且只能依靠消费刺激。

　　先说出口，现在的全球经济，基本可以确定的是，中短期内无法回暖，而且2023年美国大概率也不会放松对华经济的抑制。

　　再说投资，过去20年，每一次充当稳经济先锋的，都是行政引导投资，尤其是地方政府，但是，现在，地方政府债务高悬、其投资杠杆已经到达极限，再依靠行政投资稳经济显然已经走不通了。

　　当然，除了行政投资，除了政府主导型投资，还有社会投资，但是，当下社会资本（尤其是民企）普遍还存在程度不同的徘徊心态。

　　所以，2023年稳经济的核心抓手，只能靠消费。

　　消费需求上升了，投资需求自然而然就上升了——大家愿意花钱了，企业有利可图，才会加大投资多生产。

　　而在消费之中，最重要的，显然又是住房和汽车等大件消费，大件消费不仅涉及的消费规模大，而且其衍生产业链又特别长。

　　当然，大家可能会疑惑，我赚不到更多的钱、怎么可能更多地去消费？

　　讲到这里，需要注意关键人士的表述，一是“满足新市民需求为重点”。

　　这有一定的刚需属性，所谓的新市民，就是刚刚从乡村进入城市（或从小城市进入大中城市），还没有买房和买车的群体，2023年会成为政策鼓励消费的关键群体。

　　二是如果你条件不够，政策会为你创造条件。

　　许多新市民，可能是90后或95后年轻人，工作没几年可能没什么积蓄，还不具备买房或买车的经济实力怎么办？

　　对此，关键人士的表述中有“开发更多适销对路的金融产品”——这就是说，如果你条件不够，政策会创造一定的条件，从而刺激或满足你的买房或买车需求。

　　这意味着，接下来，针对刚需人群（新市民）的房贷政策和买车政策，超大概率会出台更低的利率政策、更低的首付政策、甚至可能有更长期的还款政策。

　　一句话，短期内，没有什么是不可以通过货币解决的。

　　如果不能解决，那就将货币政策（以及相关金融政策）下限再降一降，降一次不行那就降两次，降两次不行那就降三次，刚需总归是会上车的、总归是会去买房或买车的。

　　但是，请注意，任何货币的解决方案，其有效期均仅是短期，对此，我就不一一展开讲了。

　　2023年，中国经济，将迎来激烈的全球政经博弈。

　　2023年，中国经济，更将迎来“消费救国”的重大历史阶段。

　　2023年，事关消费救国，你准备好了吗？

　　最后，再点评一下今天的市场。

　　1，黄金股引领有色金属板块走俏，紫金矿业逼近涨停，金一文化涨停，金诚信、赤峰黄金、西部矿业、中金黄金等跟涨。

　　中国在去年10月减持美债240亿美元，在11、12月连续两个月增持黄金共200万盎司，在中美博弈长期期存在的背景下，中国政府正在降低外汇储备中的美元占比，同时择机增持黄金。

　　同时，基于大国货币政策预期，2023年美联储的加息、缩表预期要进入尾声，中国要全力发展经济，央行的货币政策也会是宽松的，叠加2023年全球局势不稳，局部战争、政治摩擦不断，因此今年的黄金价格大概率是要上行的，今天黄金股的大涨就给出了这一信号。

　　2，建发股份公告称正在筹划通过现金方式收购红星美凯龙控股集团持有的美凯龙不超过30%的股份，红星美凯龙一度上涨近30%。

　　2022年上半年，红星控股总资产1874.88亿元，总负债1229.18亿，一年内到期的流动负债为552.25亿元，但货币资金只有87.57亿元。由此看来，在债务压力面前，出让股权引入接盘者，是最快缓解债务压力的良方。

　　而建发股份作为厦门国资委控制的企业，入驻红星美凯龙有望解决其短期债务压力过大的问题。更重要的，国资的参与会大幅增加红星美凯龙信用等级，降低债务融资成本。

　　近期国家持续出台维稳房地产市场的政策，预计将触动房地产业链迎来一波反弹，届时红星美凯龙的业绩可能会得到一定改善。

　　3，粉笔正式登陆港交所主板，共募集资金1.2亿港币，每股9.9港元，开盘价为10.5港元。

　　粉笔上市首日收涨12.12%，最高涨幅超过20%，A股中同样主营公考培训的中公教育去年10月份触底反弹，近期却迎来大幅回调。

　　刚刚结束的国考，报考人数达到了250多万人，同比去年增加了50万，国考报考人数大幅上升，为何最近中公教育的股价走势却是大幅回调？

　　这其中必有缘由，中国总人口增长已到拐点，国家和地方政府财政愈发紧张，很多地方公务员工资都在缩水，同时三四线人口还在大量流失。可以预见的是：未来公务员队伍的规模是要收缩的。