迎接转折之年 2023金子重现光芒

lameihua

　　导语：

　　2022年，全球市场经历了众多热点事件，俄乌战争、能源紧缺以及美联储激进加息等，这也相继成为金价走势的核心影响因素，另外通胀持续上涨、经济衰退担忧及流动性趋紧状态等因素也影响着金价走势，一向被投资者视为“避险资产”的黄金，也未能在2022年的熊市行情中幸免。2022年金价整体呈现先扬后抑走势，与年初相比，2022年金价曾在3月份出现了大涨逾13%的行情，亦有下跌近10%的低迷表现。

　　2023年全球央行加息料将大概率边际性放缓，美联储方面，随着政策收紧影响逐步被市场计价和收紧步伐放缓预期升温，经济衰退担忧加剧等因素影响，叠加美元指数和美债收益率高位回落，贵金属仍具逢低配置的价值。

　　01　2022年金银走势回顾

2022年现货黄金叠加现货白银日K线走势图

　　2022年，地缘政治危机和美联储货币政策调整节奏相继成为金价走势的核心影响因素，另外通胀持续上涨、经济衰退担忧以及流动性状态等因素也影响着金价走势，金价整体呈现先扬后抑走势。

　　伦敦银整体跟随金价表现，2022年年初，白银延续2021年12月的上涨趋势，一季度上涨；而二三季度连续下跌，走出三波明显的趋势性下跌行情。不过，2022年9月至今，白银走出一波极其可观的上涨趋势，沪银主力累计涨幅超15%，同期黄金仅为4%左右。

　　02　2022年黄金供需分析

　　2021年全球黄金需求量（不含场外交易）增至4021吨，增长主要在于四季度，四季度内全球黄金需求同比大涨近50%，是近十个季度以来的最高水平；供应方面，2021年，黄金总供应量略降1%，至4666吨，为2017年以来的最低水平。虽然金矿产量在这一年里出现了2%的回升，但回收金供应同比11%的显著下滑抵消了前述增长。

　　在黄金ETF强势流入的驱动下，2022年一季度黄金需求（不含场外交易）比2021年同期高出34%至1234吨，这是自2018年第四季度以来的最高水平，比其五年平均水平1039吨高出19%。俄乌冲突的爆发和居高不下的通胀水平是驱使金价上涨以及黄金需求走高的关键原因所在；2022年一季度全球黄金总供应量在较高的金矿产量（856吨）推动下同比增长4%，回收金供应量较去年同期增加15%，达到310吨，主要原因是金价上涨。

　　2022年第二季度全球黄金需求总量（不含场外交易）为948吨，较去年同比减少8%；但2022年上半年2189吨的需求总量同比增幅达12%；二季度黄金供应总量同比增加5%，得益于上半年金矿产量创新高。

　　2022年第三季度黄金需求（不包括场外交易）同比增长28%，达到1181吨。与2021年同期相比，今年年初至今的黄金需求增长18%，恢复至疫情前水平；全球黄金总供应量同比小幅增长1%，达到1215吨。金矿产量连续第六个季度增长，但总供应受到了黄金回收量减少的拖累。

　　03　2023年金价走势展望

　　1、影响主线逻辑

　　2、金价走势预测

现货黄金周K线图

　　总体而言，2023年全球央行加息料将大概率边际性放缓，美联储方面，随着政策收紧影响逐步被市场计价和收紧步伐放缓预期升温，经济衰退担忧加剧等因素影响，叠加美元指数和美债收益率高位回落，贵金属仍具逢低配置的价值，年末伦敦现货金价再度回到1800美元/盎司（410元/克，沪金要关注汇率）上方的可能性较大。

　　预计沪金全年波动范围在365-445元/克；伦敦金下方依然关注1675-1680美元/盎司关键支撑，上方看2000关口。