毛小柒：央行和外管局定调2023

lameihua

　　2023年1月4日，央行和外管局分别召开2023年年会，对2023年工作进行部署。整体上看，内容和要点不多，这里放在一起进行分析。具体解读如下：

　　一、过去工作中几个值得关注的表述

　　对过去工作的总结方面，可以关注这样几个数据或表述：

　　（一）提前完成向中央财政上缴结存利润1.13万亿元。

　　（二）向部分省（市）、银行、监管部门等提示风险。推动地方成立省级领导牵头的金融风险化解委员会。

　　（三）善始善终做好大型平台企业金融业务整改。

　　（四）成功应对外汇市场多轮次、高强度外部冲击。

　　二、对2023年工作的定调

　　对2023年工作的部署方面，有如下几个要点引进关注：

　　（一）提出“多措并举降低市场主体融资成本”

　　和2022年“推动企业综合融资成本稳中有降、金融系统继续向实体经济让利”相比，今年提出多措并举降低市场主体融资成本，即资产端利率中枢水平将继续下移，商业银行的利差空间也将继续收窄。

　　这里的市场主体不仅包括企业，还包括居民，即近期政策层面频繁强调降低企业综合融资成本和消费信贷成本，这意味着1年期与5年期以上LPR均有可能继续下调，以配合扩内需战略的实施（如何理解扩内需战略？）。进一步思考，这里的市场主体某种程度上也可能将银行等金融机构纳入进来，通过引导存款利率下降、降准等措施来降低商业银行的负债成本似乎也是题中之义。

　　（二）删掉“增强人民币汇率弹性”这一表述，全年波动幅度可能会降至7-8%左右

　　和2022年相比，删掉了“增强人民币汇率弹性”这一表述。考虑到2022年人民币汇率波动幅度在15-17%之间，创近年来新高，对市场预期产生了较大冲击，为保持2023年有一个相对平稳的环境，预计今年人民币汇率的波动幅度可能会回到7-8%的常态水平。

　　（三）后续地产行业金融支持政策可能很难突破金融16条的框架

　　落实金融16条措施，支持房地产市场平稳健康发展。这意味着从央行角度来看，金融16条已经是比较完整的政策了（地产政策的可能用意、证监会出手），后续政策应均是金融16条的基础上进一步细化，包括昨天流传的小作文（《优质房企资产负债表支持计划》）。

　　（四）连续两年单独提及数字人民币

　　和2022年提出“稳妥有序推进数字人民币研发试点”相比，今年央行提出“有序推进数字人民币试点”，删掉“稳妥”一词，意味着数字人民币试点地区、试点银行均可能会进一步扩容，且步代应会加快。

　　同时结合国家外管局提出的“探索丰富跨境金融服务平台应用场景”，推测数字人民币在跨境使用方面的步伐也可能会加快，值得关注。实际上，2022年11月3日，深圳罗湖区便举办深港消费金融高质量发展示范工程启动仪式，意味着数字人民币有望在深港跨境消费方面先行先试，通过依托深圳各口岸商圈及沿线交通，面向深港两地居民和罗湖全域消费场景，进行数字人民币大湾区硬钱包产品研发。

　　（五）关注“创新优化外汇管理政策，积极服务国家重大区域发展战略”这一提法

　　国家外管局在年会中提及“创新优化外汇管理政策，积极服务国家重大区域发展战略”，这个提法虽然未披露进一步细节，但却值得关注，特别是在跨境贸易及投融资方面。这里的国家重大区域发展战略中，粤港澳大湾区的地位和角色可能会更重。