安民：2023，美国崩溃

lameihua

　　（1）

　　关于中美博弈，我写了无数文章，也有过无数预判，总体上还是那么回事。其中大级别的预判，2008年有《全球熊市已至，美股必然崩溃》，还有就是2017年底2018年春判断未来三五年美国要遏制中国，因为如果再不搞中国，美国后面就没有机会了。

　　这两个预测最后都成为现实。时间都是提前预判的，而且都是我判断后没多久，后面也都成为了现实。

　　然后去年，我在研判美国收割全球后，判断美国后面衰退将成为现实。现在这个判断还没有实现。今天我要发展一下我的判断，我判断美国2023年，要么货币政策转向，要么崩溃。二选一。因为美联储嘴还很硬，因此我就选崩溃。如果美国没崩溃，那它就一定转向。

　　为什么这么说呢，我下面说几条理由：

　　美联储现在是鸭子死了嘴还是硬的，还要加息再加息，可是我判断，美联储现在没有多大的加息空间，如果他就这样加息，最后结果就是美国崩溃。因此，后续美联储要么货币政策转向，要么崩溃。

　　我之所以做出这个判断，理由是美国的通胀，并非完全由货币政策导致，还有好些通胀的因素是货币政策解决不了的。因此如果美联储一条路走到黑，最后是美国经济崩溃了，美国的通胀问题才能通过美国的崩溃来解决。

　　第一条理由，2022年美国GDP25万亿美元左右，其中80%靠消费拉动，就是20万亿美国消费靠消费贷，按10万亿美元消费贷计算，按美元利率提高到5%计算，意味着美国消费者一年多付5000亿美元利息，也意味着美国的消费规模减少5000亿美元。这影响有多大？GDP的2%没了。消费者多支付5000亿美元利息，意味着企业收入减少或放缓增长5000亿美元。记住，企业收入因为利率提高是减少的，减少5000亿美元。

　　第二条理由，房地产为百业之母，也是经济周期之母。美国2021年销售了612万套房子，房价中值是35.8万美元，总交易额2.2万亿美元，2022年按2.4万亿美元估计，按70%房贷计算，贷款1.68万亿美元，5%的利率提升，即多付840亿美元利息。注意这只是一年的，房贷往往是长期贷款，10年、20年到30年很常见。我个人估计，美国因为提高5%的利率，一年房贷多付利息至少2000亿美元。这个减少的也是美国的消费，减少消费就是减少企业的收入。

　　第三条理由，前几年的超低利率，一定让美国企业贷款和发债券量大增。我没有查这个规模，2020年的时候，我查过，大致是接近13万亿美元。因此我目前估计这个规模在16万亿美元。利率提高5%，美国企业的财务费用一年增加8000亿美元。

　　仅仅上面这三条，可以看出，因为美元利率抬升，美国两头受挤。第一是企业收入减少7000亿美元，按43%的毛利率预估，减少毛利3000亿；第二是财务成本增加8000亿美元。这两项一共减少美国企业利润11000亿美元。

　　11000亿美元，按20倍预估，美国股票市值得损失22万亿美元。即使再打个7折，也有15.4万亿美元。所以明年美股会大跌，即使再跌个百分之二三十，也很正常。

　　这只是谈美国企业和股指的因素，还没有谈政府的因素，基金的因素，养老金的因素等等。今天先就谈到这里。

lameihua

　　（2）

　　大加息，只要敢一直加上去，最终一定带来经济崩溃。在这各国历史上都并不鲜见。有读者说：“请问博主，你说的是弊，那加息的利呢？只是为了压通涨，如果你只想到这个。你还别出来丢人现眼了。”

　　对这个问题，我本不想回答。看来这是个新读者，他应该对我以往的文章并不熟悉。我的文章经常谈中美金融战以及美国对全球的收割。我只问一句，全球历次大危机，无论是金融危机还是经济危机，往往都与加息相伴。为啥？如果加息的利益大，为啥世界各国历史上经常会因为加息加出危机来呢？我建议这类读者去深度学学财务，要学会深度理解三张表，特别是资产负债表。不理解资产负债表，才会问出这样的问题。

　　有些自以为是的人，他们的问题是知识结构的问题，比如今年秋天，有人天天讲人民币贬值对出口有利，其实这就是知识结构的问题，这些人的知识结构，就根本不可能谈清楚人民币贬值与进出口的关系，何时有利，何时不利等等。按说对不起，我不负责给这些人补知识结构的缺陷。但开博客本身就有一些普及知识的功能，那我可以提点几句，讲讲里头的道道。

　　为什么连续不断地加息会加出问题来呢？我先说利润表。加息会带动企业借款利率抬升，利率提高5个点，企业新借贷款利率一般都会提高5个点，展期借款也一样。但长期借款不然，要看借款时如何签的合同。西方银行总体上是犹太人经营思维下存活下来的，他不会赔钱借给你钱，羊毛总是出在羊身上。所以，对借款企业来说，它的体现是财务费用一栏，体现在费用上。一家企业借款1亿美元，利率提高5个点，他的财务费用就要增加500万，这增加的部分，就是财务费用上涨了。

　　照这样说，银行的收入提高了5个点呀。是的，不错，但成本也抬升了呀。如果一年前银行按0.25%的利率吸纳存款，现在你按0.25%能够吸纳到这些存款吗？不可能的。所以银行的存款利率就到5.25%去了。那么贷款呢，假设一年前银行贷款按1.25%的利率贷款，利差1个点，现在按6.25%的利率贷，利差还是一个点，此时什么结果，如果银行贷款周转一次，银行的利润并没有增加，收益率也没有增长。

　　这个很好理解。假如一家企业从银行贷款10亿美元，原来贷款利率是1.25%，现在贷款利率是6.25%,那么一年后，企业要付给银行的利息，原来是1250万美元，现在是6250万美元，银行收入增加5000万了，但银行的利差是多少呢？原来是1000万美元，现在仍然是1000万美元。原来的收益率是1000万美元/10亿美元，现在一样。

　　增加的钱去了哪里？去了存款者那里，去了成本项下。银行的成本抬升了。注意，到此为止，我们讲的仍然是利润表。银行付给存款者的利息是银行吸纳存款的成本。这个成本抬升了。

　　银行存款成本抬升，谁受益呢？富人。富人受益，他还能刺激消费吗？不能。一人一天只吃三顿饭，他不可能一天吃100顿。富人钱多了，消费基本上刺激不起来。穷人钱多了，消费才快速增长。

　　现在我们要谈的是资产负债表。经济收缩，从中央银行的角度，收缩的是两个方面，提高利率，减少货币供应量。利率提高，企业贷款会减少，企业的血液就不足了。整个社会货币供应量下降，导致整个社会血液不足，整个社会的贷款就会下降，企业现金流往往就会比较紧张。此时就会出现贷款量大的企业，特别是那些项目后续支出量大的企业，就会遇上现金流紧张，在企业叫做现金流紧张，极端情况就是现金流断了。在社会层面，这就是流动性不足，或流动性紧张。比如2017年的王健林，现金流出问题，断臂求生，低价卖资产套现，套的就是现金流，还有现在的皮带哥，去年一样卖资产，就是为了解决现金流问题。

　　进入流动性不足阶段，就经常会有企业生存不下去了。一定会有。这是大势，大局。从大势和大局上，货币政策急遽收缩，现金流一紧张，最终一定会有一批企业生存不下去了，就看谁先扛不住，谁的问题多，谁的问题严重。

　　这些生存不下去的企业，就会进入两个环节，第一，债务违约。第二，破产。无论是这两种形式中的哪种形式，金融机构不是受益，而是受损。

　　比如这两天，某地方债务平台100多亿软性违约，贷款展期20年，前10年只付利息，后10年才还本。这是一种软性违约，对表影响不大。去年有些房地产企业，美元债违约，还不了，那么投资美元债的外国金融公司，包括银行等，他们的资产就会积累出问题。一些长期债券，在资产负债表上，一般挂长期投资，假设某企业违约100亿美元，其中某银行投资了10亿美元，完全收不回，那么它的长期投资损失就是10亿美元。

　　这10亿美元，不仅要计提投资收益亏损10亿美元（影响利润），而且要减计企业资产，也就是企业的资产规模减少10亿美元。不仅要减记资产规模，而且要减记净资产，净资产减少10亿美元。

　　金融企业都是杠杆率很高的企业，银行更高。银行有相关协议，如巴赛尔协议等管着呢，资本金充足率必须达标（一般为8%），不达标银行就容易破产。10亿美元损失，这家银行的资本金就减少了多少呢？对应的管理资产的规模按8%的资本充足率算，要缩减125亿美元，这样才匹配。

　　此时金融企业资产减少不多，减少不到125亿美元，但净资产减少不少，减少10亿美元，然后债务不减少。于是资产负债表就恶化了。

　　有这样几家企业完蛋，银行和很多金融机构（特别是那些投资企业债的金融机构），就铁定完蛋，因为本金会亏完。为啥金融危机和经济危机，完蛋的经常是银行等金融机构，原因就在这里。它们的杠杆率高。

　　如果储户知道银行本金有问题，就会出现挤兑，此时资产减少，债务同规模减少，但现金流不够，金融机构就容易被挤兑破产。此时打击的是现金流，现金流量表出问题了。目前欧洲银行中，瑞士信贷就有可能在这方面出问题。

　　当美联储货币收缩，就是缩表时，一定会引爆全球好些企业完蛋，因为全球流动性在不断收紧。这相当于大热天，气压出问题了，池塘里的鱼不少，但是氧气不够，于是鱼都浮出水面呼吸。氧不够，鱼完蛋；现金流出问题，企业完蛋。此时哪家企业越弱，负债越多，哪家企业就完蛋。他们本国的企业也一样。一旦这样完蛋的企业越多，最后一定有一批金融机构会被拖下水，拖垮。原因就在资产负债表，亏下来是金融企业的本金，而金融企业的本金是不经亏的。

　　美国社会负债上百万亿美元，就按5.25%的利率算，一年需要52500亿美元的GDP增量还利息。美国早已经没有这么多GDP增量了。所以，将美国社会当做一家企业来看，美国整个社会的资产负债表不平衡，就一定会出问题。出问题的时候，就在高利率的时候。

　　如果要平衡这张表，美国就得抢他国资产来平衡。但现在全球没有这么多资产来填美国的黑洞，因为这洞也太大了。

　　明天再讲其他的。

lameihua

　　（3）

　　从微博留言看，喜欢美国的人不少，反对我文章观点的还是大有人在。今天文章继续。这个系列既然开了，那就写完，断没有停下来的道理。所以我只能对那些喜欢美国的人说，对不住了您呢。您怎么看是您的事情，我怎么看是我的事情，与您无关。

　　美国要崩，会从哪个方向崩呢？我判断两个，或者四个方向。

　　一是资产价格，它包括两个方向，就是房地产和股指。二是经济，也包括两个方向，金融机构和非金融企业。

　　第一点，先说明斯基时刻。这个几年前我谈中国经济和利率时谈得比较多，其实美国早也已经越过明斯基时刻了。昨天的文章讲得很清楚，美国各类债务，超过100万亿，如果美国明年加息到5.25%，注意这还不是贷款利率，就以5.25%计算，美国一年需要付息52500亿美元，它现在一年的GDP增量大致在1万到1.5万亿美元，就按2万亿往高了算吧，也还差32500亿美元呢。靠美国自己，这个窟窿怎么可能填得上？

　　GDP增量连还利息都不够，那么美国就铁定进入多事之秋。只要美国加息，或者在高息区多僵持一两年时间，美国必然爆发金融危机或经济危机，这个是死的，数学计算，小学四五年级的水平就可以算明白的。不信您去找个小学生，向他讲清楚道理，然后让他计算一遍，再让他告诉您结果。各处的计算结果，都一样。

　　这种情况下，最先爆雷的就是那些贷款量大、成本高企、收入不够或现金流出问题的企业。这些企业倒闭，就会将债主拖进去，甚至会拖垮。这里就包括两个方向，就是有些非金融企业，因为贷款或债券量太大，然后收入一大幅度萎缩，再就是银行或债主一收缩信用，一催还贷款，或者贷款不展期了，此时这些企业就得倒闭，因为现金流出问题了。它们一出问题，金融机构投资收益出问题，然后要计提损失，减记资本金，闹不好就把金融机构的本金搞没了。这样金融机构就被搞破产。这个逻辑链条，看这个系列的（2）就能看明白的。

　　第二个方向，资产方向。主要有两点，一是房地产价格。二是以股票为代表的资产价格，包括股票、债券、汇率（今天不讲汇率）。

　　房地产价格，美国利率大幅度抬升以后，房地产交易量大幅萎缩，然后地产价格已经有较大幅度下跌了，当然，现在还没有跌到出大问题的时候。2008年就是升息导致美国房地产出问题的，这次会不会是房地产，估计八九不离十离不开它。等着吧，今年到明年，看看美国房地产价格会跌多少？30%？40%？还是50%？我看达到40%是有可能的。估计有不少家庭将永远失去自己的房子。

　　债券呢？

　　利率抬升，债券就跌。这个没啥好讲的。简单地说，假如某企业发债，3年期，原来利率是0.75%，10亿美元，100美元一张，年付息750万美元。当利率提升了5个点以后，按照道理，它的利率该涨到5.75%，但它仍然按约定票面利率0.75%付息，此时会是什么结果？当理论利率为5.75%时，此时它的债券价格就会下跌，从100美元跌到94.75美元，因为新发行的债券利率是5.75%,所以资金就会抛这个债券，追逐新的高利率的债券去了。那么当初按100美元买入的企业，账面就亏损。

　　问题是有些机构做债券，它是要反复质押的， 就是将债券质押给银行，取得贷款，再来买债券，这样反复操作，就可以取得更大的收益。很可能机构只有1亿美元债券，然后通过反复质押，导致它手头有5亿美元这个债券。当手头有5亿美元债券时，此时机构的投资亏损就在25%左右。这个亏损是杠杆带来的亏损，如果考虑贷款成本，机构亏得更多，极有可能达到50%左右。

　　如果机构手中拿债券量很大，比例很大，且反复质押，最后就一定会被强平。这个亏损没办法承受，就得强行平仓。有几家这样的大机构，债券危机就爆发。

　　国债是一样的道理，因此，美国这么高的利率，就会打击国债价格，耶伦对美国国债的流动性表示担心，为啥？里面的原因，就在这里。旧的大量的低利率债券没人要，卖的人多，买的人没有，国债都不行，何况是企业债券？做债券的机构亏损严重，因为要反复质押，若有几家强平了，很多机构就火烧连营，全被打爆仓。所以，美国现在看似强大，内里是不能挖的。一挖就会发现问题成堆。同样的道理，机构持有国债，反复质押，亏损太大，一有强平的，就很容易把国债价格打下来。现在美联储收缩流动性，就是常说的缩表，美联储要缩表，它就要卖国债，要卖企业债，甚至是2020年收的一肚子的垃圾债券，此时卖家不只是美联储，还有很多受不了的金融机构，它们都成了美联储的对手盘。只要美国国债或企业债券市场动荡幅度大一点，一定有机构会强平，债券危机就爆发了。

　　何况目前还有一大堆国家在抛美债呢？有些国家是不得不抛，是你美国逼人家抛的不是。

　　股票市场呢？内在道理一样。（1）讲得很清楚，仅仅从那三个因素，美国股市至少就该下跌22万亿美元。注意（1）中讲房地产付息是一个非常保守的数字，因为仅2022年一年就达到840亿美元，那么多年的房地产交易累计下来，岂能只有2000亿美元，如果能达到4000亿甚至5000亿美元，我一点也不奇怪。何况还有其他不利因素没讲呢？

　　目前的美国股指，靠从欧洲、日本等其他国家逃离的资金撑着，但科技股的颓势已经开始显现了。

　　我前面说了，美国多支付的利息，都对应企业收入的减少。一方面收入减少，一方面成本再大幅度增加，挤压的就是美国企业的利润。为啥低利率时美国企业涨得那么好？当初怎么涨上去的，现在怎么跌下来，这个道理是一样的。因为当初是减税，降利息，现在是加利息，如果考虑美国政府未来要生存，极有可能要想办法增税，那么对美国企业来说，当初利润怎么涨上去的，现在就怎么降下来。股指呢？一定是大动荡。当初是向上，现在是向下。

　　股票大跌，富翁资产缩水，必然导致投资减少，整个社会的投资就下降。如果有富翁质押自己的股票，此时就会出现有的富翁将失去企业的控制权，因为金融机构会要求富翁增加质押资产，如果富翁不增加，最终质押股权就会被拍卖，企业创始人被董事会踢出去的将会反复出现。股票大跌，美国养老金都在股市上，养老金亏损严重，人们就不敢花钱，美国消费就会下滑。这里面大致是6到9个月的时滞。企业股价大跌，企业领导层就得降薪，原因就在于企业收入和收入增速不行，相当于水库上游没来水了，水库里的水就不会太多。为了保股价，保资本家的利益，股东就会要求企业管理层保利润，那么此时企业就会裁员，减少成本和费用开支，以保利润。而员工一旦大幅度被裁减，社会消费就面临问题。这是一个几层相互套嵌的负循环。

　　所以，我的结论很简单，美国加息，会加出问题，2023年，最多到2024年，美国要么崩溃，要么货币政策转向。美联储现在的选择是一条路走到黑，货币政策不转向，那么我就选择他们崩溃。

　　明天继续。

lameihua

　　（4）

　　美国是又一次崩溃，还是崩溃进行中？

　　2008年美国是一次崩溃，2020年美国差点崩溃，但并没有崩，用极端的货币政策救回来了。现在讲美国崩溃，包括后来美国大规模零元购时讲这个，其实是一次一直在进行的崩溃进程。也即美国从大规模货币刺激开始，就进入了这次崩溃的历史进程。换句话说，美国这次崩溃并不是又一次崩溃，而是从2020年起在进行的一个历史的进程。

　　2020年，全球疫情开始，在美国遏制中国的背景下，我的建议是不救美国。于是美国开始自救，三招，一是降息，一步降到0到0.25%，二就是无限量QE,救助美国企业；三是给老百姓发钱，包括失业的，和普通老百姓。在此情况下，美国经济缓过来了，开始缓慢的复苏。

　　但是这波没有中国大规模参与刺激的复苏，加上今年美国用乌克兰消耗俄罗斯，这就让美国经济患了重病。这就是高通胀。考虑到欧洲被美国打劫，因此美国和欧洲都是高通胀。但这个通胀的病中国没有，中国是需求不足，老百姓开始大规模存款，老百姓不消费，2022年存了13万多亿。

　　因为高通胀，美国不得不猛烈加息。但在加息前，美国还不忘给欧洲烧了一把火，引发了俄乌战争，目的是顺势收割欧洲和日本。关于这个，我去年有一系列的文章，大家可以仔细去看，这里就不再多讲了。

　　俄乌战争虽然收割了欧日，却也加剧了全球的通胀，包括美国自己的通胀。尽管还有各国货币贬值配合美国降通胀，有各国资金回流美国配合加息抵住美国国债和股票市场不至于跌得面目全非，但美国的加息手段，包括收割他国的手段，还是伤到了自己。这就是国债市场被他国打压，因为美国国债正在失去长期信誉了。于是一方面核心通胀率不可能回到美联储所设定的2%的目标，一方面美国国债和企业债市场还有股市岌岌可危。

　　关于这个，我前期也讲得非常清楚，也不再多讲。美国现在的货币政策就是被顶上去了，在高处，被顶着，上也上不去，下也下不来。如果加息下去，美国崩，崩了之后，才有可能解决2%的通胀率问题；要想收割别国，闹不好他自己先崩。不加息，物价下不来，况且中国面临复苏，这对全球物价存有刺激。而且关键是，美国和欧洲，各行各业都要么已经游行了，要么在策划游行，这就将面临加工资的结果。于是工资与物价相互加强的趋势，已经非常明显了。

　　所以，目前中国难受不难受，难受。但敌人比我们更难受。股市已经先有反应了，我前期一直在讲中概股、恒生指数、恒生科技指数、上证50和沪深300。目前，中概股、恒生指数和恒生科技指数，这三个指数已经越过长期下降趋势线，是历史性的大反弹。上证50和沪深300，迟早也会跟上。它们这么走，表明中国因素开始摆脱美国的不利影响，走独立行情。

　　所以，目前看美国怎么选？选加息一条路走到黑，要么把自己加崩溃了，要么想收割别人，别国不得已抛美元，把美国国债和企业债市场带崩。那些外储量大的国家，美国都不可能像当年那样剪他们的羊毛，外汇储备量小的国家，美国即使剪了，价值有多大？当然，美国还有一个选择，就是择机货币政策转向，但目前美联储没有这方面任何信息。

　　我们且等着呢。就一个字，等。三个字，耐心等。

lameihua

　　（5）

　　2008年1月29日，我在《第一财经日报》发文，《全球熊市已至，美股必然崩溃》。当年10月，美股崩了。2017年底2018年初我说美国会搞中国，给的时间窗是未来三五年，因为如果美国再不搞中国的话，美国到时就搞不了中国。然后2018年3月5日，特朗普跟中国开打贸易战。关于中美博弈，美国和他国的博弈，我的预判有一大堆，包括去年美国收拾欧洲和日本的文章，也有几十篇之多。怎么收拾，会有什么结果，去年欧洲的制造业危机是怎么来的，怎么发展的，我都讲得清清楚楚。

　　人一辈子有这样一个预测对了，就可以吹一辈子牛。我预测对了的东西，不是一个两个，是一堆。

　　这其中最难的，就是时间。

　　为什么刚好是那个点？为什么不是别的那一个点呢？

　　其实世界上任何国家，只要它发展，最后都会爆发一次两次经济危机或金融危机。100年前你说某国爆发金融危机或经济危机，人家100年后爆发，你说我100年前就预测了，那有用吗？没用。那只能说明你没有搞懂那个国家的经济而已。如果你搞懂了，你就能大致准确地说出时间。

　　就像去年，我预判欧洲制造业危机，我不是随随便便预判的。我有我的理由和逻辑，最后的结果表明，我的理由和逻辑是站得住脚的。

　　从上世纪80年代起，美国每隔几年就要剪一些国家的羊毛，包括去年，就剪了欧洲和日本的短羊毛（不是长羊毛）。但去年剪羊毛和以前剪羊毛有什么不同？就是还没有爆发亚洲金融危机那样的危机。欧洲有制造业危机，但没有98年那样的金融危机。什么原因？外汇储备的大堤还在起作用。去年后面我写了一堆国家的经济和金融情况，发现美国要剪羊毛，越南和马来西亚相对更加容易一些。但这两个国家体量有限，不够塞美国的牙缝。98年美国剪东南亚羊毛，对美国作用不小，可今年美国若是剪越南和马来西来亚的羊毛，对美国作用很小。其他国家，暂时有受损，但离爆发金融危机还远。

　　比如日本，有1万多亿美元的外汇储备，要爆发金融危机，难度非常大。因为金融危机本质上是支付危机，日元本就是储备货币，何况手中还有那么多美元呢？如果日本的美元降到1500亿甚至1000亿，那很容易就会爆发金融危机。

　　美国现在要想彻底收拾欧洲和日本，难度很大。因为对方有反制手段。比如去年美国打日元，就是利用日元被捆住了手脚，不能跟随加息，于是诱导人们抛日元买美元，导致美元汇率一路走高。尽管如此，日本还是有办法制约美元的，就是日本在全球进口货物，特别是上游资源时，可以选择用美元支付。这相当于日本央行要抛美元国债，换回美元，然后用美元支付，这样跟用日元支付相比，日本的成本就低一些，比较有利于日本制造业。这就对日元形成支撑，对美元形成制约。

　　还有就是日本央行抛美元，救日元汇率，这也是一个方向。它取决于美元日元汇率贬到什么程度。但贬得越多，日本央行越有可能抛美债，换回日元。

　　决定美元和美国金融市场内在价值的，是美国十年期国债利率同CPI的差距，这两个数据才决定了美元的价值。美国10年期国债收益率，它总要回到它真实的价值去，你不可能永远人为压低。所以，美国金融市场脱离美元的基本面长期强势，这是有问题的。同样的道理，去年大家说人民币会贬到7.5甚至8,我计算的结果表明，恰恰相反，从基本面来看，人民币应该升值才对。导致人民币短期贬值的只是套利的因素，再就是以美国为主的国际金融资本利用离岸市场和错误的金融知识，诱导人民币贬值，他们有这个牵引手段。所以我的结论是人民币会回到它的基本面。因为别看去年人民币没有加息，美元加息，但人民币的基本面比美元强得多。而且对每一因素对人民币汇率的影响，我都做了详尽的分析和计算。现在看来，我的判断是对的。

　　当他国对美国存在反制措施时，当很多国家外汇储备还比较多时，美国想像98年那样彻底剪他国的羊毛，难度加大。所以如果美国一味加息，要么把他国家加到崩溃，同时美国也崩溃，要么他国还没有崩溃，而美国已经先崩溃了。

　　一句话，2023年到2024年上半年，美国货币政策必然转向，不可能一条路走到黑。如果他们一条路走到黑，最后会把自己打爆。这意味着现在的美国，跟当初的美国，已经不可同日而语了。

　　时代，已经变了。永远变了。