神探财经：“原油交易之神”被狠狠打脸，他的对冲基金凭什么仍能大赚？

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　　2022年最后两个月，国内政策发生了180度转弯，在忙忙碌碌中，我们似乎忘记了年初俄乌冲突曾带来的恐慌。在俄乌冲突中，受影响最大的商品就是原油，在年初波澜壮阔的行情中，曾有投资大佬喊出油价200美元的目标价，毫无疑问，这位大佬已经被打脸，但他管理的对冲基金2022年仍然获得了60%的投资收益。

　　被打脸的投资大佬

　　这位投资大佬正是知名原油对冲基金Andurand Capital Management创始人、有“原油交易之神”称号的安杜兰德，在2022年3月份曾预计，2022年底油价可能将达到200美元，其理由则是俄罗斯原油禁运所带来的损失难以被弥补，全球原油供给的增加非常有限。

　　安杜兰德当时还称，在俄罗斯与乌克兰冲突的背景下，受到金融制裁以及许多西方大公司和贸易商拒绝供应之后，每天约有400万桶的俄罗斯石油供应已经停止在市场上交易。即使俄罗斯和乌克兰现在达成停火，俄罗斯的石油也不会回来。

　　很多国内的投资者对安杜兰德可能了解的不多，他曾在2008年、2014年、2016年和2020年的原油行情中大赚。2008年安杜兰德精准做空油价，当时WTI油价从近150美元跌到30多美元只用了短短5个月；此后安杜兰德再一次抓住了2014年油价暴跌、2016年油价反转的机会；2022年新冠疫情之初，他还配置了原油的空头。

　　我们回过头来看，安杜兰德的预测被狠狠打脸，但这并不影响他管理的基金今年赚了60%，不过我们注意到安杜兰德的基金在今年六月的收益就已经高达162%。

　　2022年WTI原油走势

　　在3月油价飙升至120美元/桶后，安杜兰德高呼年底油价将达到200美元的时候，神探就觉着非常不靠谱，根据个人的交易经验，一旦有比较专业的人被大众广泛关注之后，他的观点只能反着看，这是一个很奇怪的现象。这背后可能存在着各种博弈，也有可能只是安杜兰德随口一说。

　　安杜兰德怎么赚的钱？

　　从不同时间节点的报道可以看出，安杜兰德年底的收益，相较年初是缩水的，而安杜兰德今年能够获利很有可能是他押宝俄乌冲突爆发。有网络爆料，安杜兰德的前妻与俄罗斯方面有比较密切的联系。因此，我们有理由相信，安杜兰德可能有一些政治投资，所以早在俄乌冲突爆发之前，安杜兰德已经对双方的冲突有所预料。

　　当然，对于我们外界来说，尽管面临信息不对称，但我们身边也有很多人早在2021年12月就已经敏锐的感知到冲突爆发箭在弦上，他们也做出了和安杜兰德一样的选择。不可否认，安杜兰德获得的不对称信息可能超出了我们的想象。安杜兰德的政治投资不止于此，今年4月有不少媒体报道，英国保守党印度裔女性政治家普丽蒂·帕特尔收到了安杜兰德公司10万英镑的捐赠。

　　即使是欧佩克也将安杜兰德视为座上宾，媒体报道称，OPEC在2017年11月底决定联手减产之前，曾组织神秘会议秘密邀请了包括安杜兰德在内的几位明星级原油交易员到维也纳，向这些嘉宾讨教问题。就在那场神秘会议的第二天，OPEC罕见宣布达成八年来首个减产协议。分析称，这些特邀嘉宾很可能在某种程度上影响了最终的减产决策。

　　因此，抛开安杜兰德“雷人”的200美元油价的言论外，安杜兰德的一些观点还是非常有参考价值，近日他公开发表言论，尽管电动汽车的使用及居家工作等因素或许会限制原油需求，但全球消费一直没有完全复苏，旅行也没有恢复至疫情前的水平，明年很可能会出现报复性的旅行热潮，且天然气需求正在转向石油，到2023年每天可能增加300万至400万桶。

　　从这段话，我们可以得出结论，至少安杜兰德对明年下半年的油市需求端还是比较乐观的，但神探个人认为，他可能短暂陷入了看多原油的执念，我们从外媒对安杜兰德的报道上也可以看到，安杜兰德的确是一个原油死多头，2022年年中就表示，石油市场已经失灵，石油期货现在可以一天下跌10美元而“没有明显的原因”。

　　可以这样说，任何暴跌都不可能是没有原因的，一天波动一两美元可能无需在意，而波动10美元一定是有原因的，除非我们自己没有看到，也有可能是我们已经看到了，只是我们自己不想承认，给安杜兰德暂时带上死多头的帽子一点也不冤枉。

　　怎么看原油大神的观点？

　　夏天确实是一个石油消费的旺季，几乎在疫情之前的任何一年都是这样，但是在原油暴跌的年份，夏天石油消费的旺季也并没有扭转市场下跌的大趋势。按照2008年金融危机以后的油市操作逻辑，一直盯着需求的年份，油价的表现通常会比较一般，而市场关注供给逻辑的时候，油价则一般处在下跌末端或强劲复苏的阶段。

　　安杜兰德看多原油似乎成为一种执念，虽然他没有特别明确地表达自己明年看多油价，但他的话语间接表达了看多油价的意思。安杜兰德的粉丝对油价也是偏多的态度，在安杜兰德社交平台上的投票显示，截至1月2日，有接近1.4万人参与，其中47%的人认为2023年布伦特平均油价会在80-100美元之间。

　　神探认为，安杜兰德看多油价的希望可能又要破灭，美国和欧美衰退不可避免，仅仅靠中国复苏难以支撑起油价，2023年的油价会比较难看，夏季油价可能会有支撑，但绝不是油价的决定性因素。

　　安杜兰德将俄乌冲突视为油价的长期逻辑可能是坚持看多油价的主要因素，而大多数战争、冲突对油价的影响都是暂时的，神探也在以前文章中分析了战争对油价的影响，得出的结论正是短期有影响，长期不显著的结论，俄乌冲突也不会成为例外。

　　回过头来，我们再看安杜兰德预测油价可能会涨到200美元这件事情。首先，牛人的观点很值得参考，但是无论是谁对点位的预测都很困难，就像2008年无数专家喊出来A股一万点不是梦，2015年也不乏语出惊人的专家，所以就像神探以往所说的，多关注交易的逻辑和分析的方法，少去纠结于点位，量变产生质变。一个人能够每次都预料到市场的方向已经不容易了，能够预测到大致的时点更加不容易，所以同时预测时间和点位更是难上加难，安杜兰德被打脸是命中注定的事情，不被打脸反倒是小概率事件。