一棵青木：半年投资总结，最黑暗的时候已经过去

lameihua

　　很久没写投资类的文章了，从5月开始就没写了，算一算半年多过去了。

　　不写的原因很简单，因为没啥好写的。

　　别问，问就是持股不动，任何条件下都持股不动，因为只能如此，既然如此那还有啥好写的。

　　2022年最大的特点，就是黑天鹅成群结队的飞，规模和频率远超任何人的想象。

　　在上半年，我还对好几家公司做了业绩测算，试图通过提前分析其业绩来预估走势。

　　业绩很难算，我算的很辛苦，但最终还是算的大差不差，精准度很高。

　　正常年份这个是很有用的，意义很大，但2022年不是正常年份。

　　这一年来袭的黑天鹅又肥又壮，对宏观经济造成了难以想象的冲击，对信心和股价造成的影响远远超过业绩的那点波动，直接导致算出来的业绩再正确也无法借此预估股价走势，被完全覆盖，所以后来我就不费这个劲了。

　　2021年的时候，大家预估2022年的经济不利因素只有美国加息这一条。

　　美国加息对经济会产生很大影响，但美国加息已经提前很久很久各种放话了，市场已经充分了解并吸收了相关信息。

　　所以等美联储在2022年真加息的时候，不会对资本市场造成太大影响。

　　一个大家都知道的利空，提前很久知道的利空，那不算利空，甚至利空正式推出的时候还可以当成利空出尽是利好。

　　但万万没想到的是，美国加息在2022年的诸多利空里根本排不上号，这一年大量黑天鹅来袭，都是真正的重大利空且完全突发，没几个人提前预料的到的那种突发。

　　这种意料之外的利空黑天鹅是真真切切大幅伤害经济的，而且集中在一起就更难受。

　　美联储加息我没说什么，全地球的人都提前至少半年知道了，这种东西完全不需要恐惧，因为就算有不利影响也半年前就反应出来并消化了，等正式加息那一天其影响就已经被严重削弱了。

　　肯定不是好事，但也不算太大的坏事。

　　但2月份底俄乌战争开打，这是真正的经济黑天鹅，对全球经济形势都会造成重大冲击。

　　刚开打几天我就把股市软件关了，不看了，等过几个月再说，有什么影响几个月后也没了。

　　3月底，上海疫情爆发，这个就离谱了，中国经济中心最后被迫分批次封闭式管理，用脚指头想都知道对经济会造成严重冲击。

　　俄乌战争是黑天鹅，但对中国冲击其实没那么大，而上海疫情是一只大的多的黑天鹅，直接就把人给整傻了。

　　在这种级别的经济冲击面前，资本市场的整体信心都会受到影响，业绩即便有一点向上的波动也根本无法对抗如此大势。

　　所以到5月份我已经完全不想写经济类文章了，躺平了，横竖都不动了，我就等疫情结束经济恢复，这个条件没达成之前啥都是虚的。

　　但万万没想到，5月份上海疫情的结束并不是全国疫情的结束，反而只是个开始。

　　下半年来了个萝卜蹲，你蹲完了我来蹲，轮流封，且封的面积越来越大，天南海北无所不包。

　　就这形势，经济当然不可能好，再激进乐观的人也很难有充沛的信心，大家都变得越来越保守。

　　所以下半年更加的无脑不动了，这是唯一应对办法了。

　　整个2022年，基本所有人都在亏钱，无非亏多亏少，各顶级公私募的业绩都是公开的，那叫一个惨不忍睹，每次我心情郁闷的时候就会拉出顶级公私募的业绩表来寻求个安慰。

　　实体行业也很惨，大部分行业都很艰难，只有和防疫物资相关的行业发了大财，其他都不怎么行，都进入了活着就算胜利的阶段。

　　说实话，2022年本来没觉得需要扛那么久的，结果黑天鹅一只接一只，连接不断，最后人都麻了。

　　哪怕是历史上的大熊市也没这么坑爹，大熊市至少你明明白白的知道要跌，也知道为什么跌，大概跌多久合适也有点感觉，只有新手不知道而已。

　　而这次大家都被突发黑天鹅猛砸，都是被砸完之后才反应过来，新老手一视同仁，绝对公平，大家一起亏。

　　就这样，本来觉得几个月就完事的调整，一拖拖了快一年，最后半年尤其惨不忍睹，市场乐观激进的资金基本都消失了，大家都一个赛一个的保守。

　　幸好没杠杆，幸好是本金，多年的经验和对持股公司的长远信心让我几乎没啥压力，但要是有杠杆利息拖着估计就完了。

　　没玩过杠杆的人不知道利息的厉害，尤其是高倍杠杆，哪怕不涨不跌对本金的侵蚀都吓死人，因为倍率太高，如果稍微跌一点直接爆仓。

　　幸好如今熬过来了，熬过来就是胜利，价格都是虚的，经济信心一恢复都会回来。

　　只要别碰杠杆，只要别买爆炒垃圾股然后套在里面死活不动，那就没事。

　　注意，业绩优良的低估值白马股你套里面不动是可以的，那种市场风口，资金爆炒的垃圾股你可千万不能套里面死活不动，那真有可能永远回不了本，双方是截然不同的东西。

　　不聊这些了，聊点开心的。

　　熬过这一年之后，如今已经过了最黑暗的时刻，黎明即将到来。

　　所以我时隔大半年之后，开始重写经济类的文章了，因为终于到了能写的时候了。

　　现在情况很糟糕，全国人民都在家养病，城市能恢复点烟火气都会上新闻庆贺，要等经济运转完全复原至少要到春节后，完全可以说现在就是最糟糕的时候。

　　但我这个时候认为黎明即将到来，开始重写经济类的文章，是因为我评估的不是现在是好是坏，而是未来会是好是坏。

　　首先，我认为2023年极大概率是会出台大规模经济刺激政策的，这甚至已经基本算明牌了，只是具体多大规模，以什么形式推出还不清楚。

　　但毫无疑问，大规模经济刺激政策是肯定要出台的，因为经济建设才是改开以来的政策主旋律，重要性凌驾于一切之上。

　　退一步说，即便不考虑大规模经济刺激政策，从另一个方向考虑，那如今也已经是情况最差的时候了。

　　半年时间萝卜蹲，然后放开，把所有的疫情压力一起释放，全国人民居家养病。

　　明年即便有新病毒，即便有重复感染，再怎么样情况也已经会比现在好，而且会好得多，因为再怎么样也不至于让全国人民居家养病。

　　简单的说，现在是所有可能性里最差的那种，后面的情况无论如何都会比现在要好，因为不可能比现在更差。

　　综上所述，疫情最坏的情况已经到来且即将过去，未来的疫情无论如何都会比如今全民养病要好得多，经济的信心也会缓慢恢复。

　　而极大概率要推出的大规模经济刺激政策，一旦正式落地，那会给经济信心带来极大的鼓舞。

　　美国加息也加到头了，基准利率都快5%了我看你还怎么加。

　　如今美国30年房贷利率接近7%，而中国的30年房贷利率是4%多一点，美国的利率反超中国接近一倍，简直离谱。

　　所以美国加息的空间已经极为有限了，加不动了，俄乌那边表演战打了快一年了，对经济的影响半年前就没了，而且我看这架势是要按当初中越自卫反击战那种打法，边境无限小规模放血，直到拖垮为止，所以可以基本无视了，对经济已经不构成影响了。

　　对中国经济而言，影响最大的其实是中国自己的疫情，其他外界因素对中国的影响加起来都没疫情的零头大。

　　中国的资本市场虽然没有美国成熟，但核心还是经济基础，经济大势是好是坏，对经济未来的预期有信心还是没信心，这个是决定性的影响。

　　所以我认为如今这个就是最黑暗的时刻，2023年无论怎么走都一定会比2022年强，尤其是疫情这个最大的经济黑天鹅已经从不可控不可测变成了可以预估的影响。

　　2022年前，我是一个月写一篇经济类文章，从年中开始停写，到如今半年了。

　　虽然我是以年为单位持股的，但半年说话一次频率太低了，这代表我足足半年没啥想说的。

　　2023年的前几个月估计还在经济恢复期，恢复不了一月一更，但也不至于半年一更，我估计三个月一更吧，然后逐步恢复到一月一更。

　　总之我对经济形势越看好，那我更新的频率就会越高，完全不看好就不说话，因为我这体量的阅读量不适合发布不看好的言论，只有发布看好的言论以及不说话两种选项。

　　但我今天冒头说话了。

　　希望再过几个月，我能恢复到一个月说话一次的频率。

　　最黑暗的时刻已经过去，千万不要倒在黎明前。