毛小柒：财政部定调2023年

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　　2022年12月29日，财政部召开年度会议，并于晚间发布新闻稿。解读如下：

　　一、财政政策力度适度扩大：2022年的财政政策工具可能会在2023年延续

　　中央经济工作会议以及财政年度会议均明确2023年财政政策要加力提效，意味着相较于2022年财政政策力度应会有所扩大。不过力度扩大是有选择性的。

　　（一）“完善减税降费措施”的表述意味着2023年仍会继续减税降费，但规模可能较2022年的2.50万亿会低一些。例如，2020年减税降费规模达到2.50万亿，2021年没有公布减税降费目标，但实际减税降费规模超过1万亿元。

　　（二）“优化组合财政赤字、专项债、贴息等工具，适度扩大财政支出规模”是2023年财政政策的主要内容，考虑到推进中国式现代化以及国家安全战略等均需要财政资源的大量投入，意味着财政资源将会更加注重统筹，且会更聚焦。

　　财政部长刘昆在《健全现代预算制度》一文中指出“强化跨周期、逆周期调节，科学安排赤字、债务规模，将政府杠杆率控制在合理水平”，这意味着2023年财政政策仍会保持一定力度，赤字率可能会上升至3%左右的水平、地方专项债规模应会接近4万亿元左右。

　　二、大力优化支出结构，意味着财政支出领域更具倾斜性

　　会议提出“保持必要的支出强度，大力优化支出结构”，意味着有限的财政资源需要加强统筹，在兜牢基层“三保”底线的基础上，更多用于推进中国式现代化及国家安全战略的领域，加强国家重大战略任务提供财力保障，即财政资源向科技攻关、乡村振兴、区域重大战略、教育、基本民生、绿色发展等重点领域倾斜。

　　三、地方专项债使用范围预计会进一步扩大

　　近年来，以中央预算内投资和地方专项债为基础撬动投资，并进一步配套金融体系配套资金和民间资金拉动投资，一直是政策努力的方向，如今年会议便提及“强化政府投资对全社会投资的引导带动”。这意味着，中央预算内投资、地方专项债资金以及项目配套资金要做好依次衔接，而地方专项债无疑起到非常重要的作用。

　　（一）2022年，在交通基础设施、能源、农林水利、生态环保、社会事业、城乡冷链等物流基础设施、市政和产业园区基础设施、国家重大战略项目、保障性安居工程等9大领域的基础上，政府工作报告进一步明确专项债要加大对惠民生、解民忧等领域的投资，支持增后劲、上水平项目建设以及推动补短板、强弱项项目建设。

　　（二）2023年政府投资仍将在投资领域起到引导作用，使用范围预计仍会继续扩大。这意味着，凡是不属于负面清单（如楼堂馆所、形象工程和政绩工程以及非公益性资本支出项目）的领域，大都可以纳入专项债使用范围。

　　四、继续关注地方隐性债务风险，明确要“加强地方融资平台公司治理”

　　（一）财政年度会议提出要继续抓实化解地方隐性债务风险，加强地方政府融资平台公司治理，这意味着2023年地方隐性债务仍是非常值得关注的领域，政策口径并未有放松。

　　这里提及的“加强地方政府融资平台公司治理”值得关注，意味着融资平台之间分化会更为明显。今年11月财政部长刘昆在《健全现代预算制度》一文中便提出“加强地方政府融资平台公司治理，打破政府兜底预期”，这意味着“加强平台公司治理”与“打破政府兜底预期”是一脉相承的，即破刚兑，需要关注城投平台领域的尾部风险，特别是那些低层级、低资质、低评级的平台。

　　（二）在地方政府债务方面，刘昆部长在《健全现代预算制度》一文中还提及“逐步实现地方政府低人一等国按统一规则合并监管”，这意味着纳入显性债务监管的隐性债务规模不会很大，也即大量隐性债务不会纳入合并监管，而这些债务自然也得不到保障。

　　（三）未来一段时期，财政可持续会作为重中之重，地方政府融资平台在举债方面应该会继续受到比较严格的约束，具备财政承受能力是进行再融资的前提。当然，财政可持续也意味着具有区域重要性的平台应不会被允许出现流动性危机。