明哥在路上：在前方等待我们的2件大事

lameihua

　　美股、港股、A股的交易行情，波澜不惊，调整也都在预料之中。

　　在解读行情前，我想先和大家预告下，将在前方等待我们的2件大事。

　　一长、一短。

　　1

　　自从美元兑人民币汇率的离岸价，触及到了7.3748的高点之后，就一路回调了。

　　特别是随着国内对疫情防控措施的全面放松，美元在人民币面前失去了前期的强势态度，而人民币开始止跌反弹。

　　在疫情之前的2019年，中国游客在出境游上花费了1388亿美元。

　　人民币强势，同样数量的人民币资金，在海外的购买力就强；弱势的话，在海外的购买力就弱。

　　由于2023年开放出境旅游，已经是明牌事件了，那么我们首先关注的就是：人民币汇率，会怎么走？

　　美元兑人民币的汇率，基本取决于国际资金（也包括国内外贸企业的资金），在两国间市场的游走方向，来确定。

　　量化地说，基本上可以通过中美两国的5年期、2年期国债收益率的差异（利差），来判断。

　　目前，美中的5年期国债利差在1%左右，2年期国债利差在2%左右。美国国债的收益率，是比中国的要高的。

　　因为美联储处于加息通道，整个社会的无风险利率，比中国的要高。顺带地，房贷利率都高了。

　　根据历史经验，利差相差这么大时，人民币离岸汇率的合理值，还应该在7.2附近。

　　反过来，如果按照当前外汇市场的美元兑人民币的离岸汇率，中国和美国的国债利差维持在0附近才是比较合理的结果。

　　所以，我们可以下个结论，外汇市场跑得太快了，可能已经计入了短期时间内的3个预期。

　　1、年底，我国外贸企业有集中结汇的需求，将把离岸的美元，换成人民币，来支付境内员工的薪资、其他费用，以及原材料的成本，并准备2023年的预算资金。

　　2、美联储未来一年的降息预期，预计降息周期完成后，美国国债收益率将与中国接近。

　　当然，两国国债利差，并不是唯一确定美元兑人民币汇率的唯一因素，毕竟美元指数的波动，也会牵连美元兑人民币的汇率。

　　最近，基于美联储放缓加息、明年降息的预期，美元兑欧元、日元、英镑的汇率（美元指数） ，也从顶部急速回调。

　　3、中国3年疫情防控措施结束后，外贸企业会全面回暖，将来有大量地将美元兑换回人民币的常态式需求。

　　但是，大家可以设想下，这3种预期，是不是明显跑得太快了呢？

　　毕竟，美联储还在加息啊，离开启降息可能还有4-6个月的时间差。 不管是10年期、5年期还是2年期的国债，美国各期限的国债收益率都明显高于中国。

　　如今，美元兑人民币的汇率，从7.2回调到7.0左右，可能也就差不多了。再回调的可能性不大。

　　考虑到放开国门后，我们将迎来一波脉冲式、报复式出国旅游的高峰，短期几年每年的外汇消耗肯定超过2019年的1388亿美元，因此，如果没有其他历史性级别的大事件的冲击，将来一段时间，美元和人民币的兑换率，就可能在7.2上下波动了。

　　2

　　北京时间的明天21:30，美国劳工部统计局即将发布2022年11月份的整体CPI、核心CPI数据，我还是有所期待的。

　　上次的10月份的CPI数据，给了市场很大的信心提振作用，其中一个原因就是，CPI的年度变化，是和去年该月的物价进行比较得出的变化幅度。

　　如果用于比较的基数提高了，那么在同样的绝对数据时，变化幅度就会小。

　　10月份的CPI数据比较理想，一个原因就是去年10月份的整体CPI，从9月份的5.4%，跃到了6.2%；核心CPI数据，从9月份的4%，跃迁到了4.6%。

　　我们可以明显看到，去年11月份的CPI数据，继续脱离平台位置，开启主升浪：

　　整体CPI，从10月份的6.2%，跃到了6.8%；

　　核心CPI数据，从10月份的4.6%，跃迁到了4.9%。

　　去年用于今年作比较的基数大了，会对今年的同比幅度起到减弱作用。

　　我看了下TradingEconomics网站上的市场一致预期：

　　整体CPI，从10月份的7.7%，下行至11月份的7.3%；

　　核心CPI，从10月份的6.3%，下行至11月份的6.1%。

　　真实结果如何，我们拭目以待。

　　这一组数据，不仅影响到即将召开的2022年美联储最后一次议息会议的加息决定，同样影响到港股、A股的流动性环境。

　　不得不高度重视。

　　3

　　依照惯例，根据主流财经媒体报道、上市公司公告，梳理下近期的市场热点。

　　1、港股、A股的市场热点，完全聚焦在制药公司股票上了，尤其是中药、中成药企业为主。

　　我无话可说。

　　只是觉得，经历了改革开放44年，民众的科学素养的水准，应该比我们现在看到的，要高得多才是。

　　2、纳斯达克100指数，按照惯例进行成分股的调整。主营业务在中国的百度、网易2家公司，以及美国的Skyworks Solutions、Splunk被移除出指数了。

　　被从重要指数移出，将会使得很多被动指数基金也移除对应仓位，短期会对这些公司股价形成压制。

　　但是客观地说，正是因为有着严苛的去芜存菁的制度在，好的指数才能摆脱经济体宏观经济增速的影响，而只反映最优秀的那批上市公司的成长性。

　　纳斯达克100指数，作为世界最强指数，永远值得信任。

　　3、最后说一句，在感染高峰期，也不要买、更不要囤连花清瘟。

　　在美国，连花清瘟胶囊，连作药的资格都没有，只能按照膳食补充剂的类型，在美国销售。

　　多喝白开水，多休息。

　　你的免疫力，是最好的护身符。