何主任：惊涛骇浪前的喘息

lameihua

　　最近，一些过去一向严监管的领域力度都有所放松。

　　在经济层面，一段时间以来，监管一向在乎的是去杠杆、化解系统风险。然而，最近接连出现了金融（特别是证券）支持房地产、7000亿国债等放松监管，甚至刺激性的措施。

　　在社会层面，放松的领域，大家懂得都懂，老何就不细说了。

　　总之，最近这段时间，一些领域的转弯速度和力度非常大。想必大家都有些懵。

　　老实说，调控和治理都是非常复杂的事情。哪怕在疫情到来之前，一些措施的决策和执行，都有非常深刻的考量。疫情到来之后，相关的变量和影响因素就更多了。

　　也因此，对读者们在留言区就相关问题的提问，老何基本都没有回复，毕竟这事说来太过话长。今天，老何便用这篇专文回答各位读者们的疑问。

　　要提放松，自然要先讲过去为何会强监管。

　　疫情之前，强监管主要体现在经济金融领域。

　　这其中的缘由非常简单：一段时间的高速增长也造就了债务和风险。如果不主动化解，而是继续维持和扩张，这些风险会在未来造成更大的不良影响。

　　疫情发生后的初期，外国由于体制原因，没有能力在社会领域强监管扑灭疫情。面对由此导致的生产/供应下跌，他们只好通过印钱/放水拉动增长。

　　我们则反其道而行之，一边尽力稳住货币供应，一边强力防控。

　　这一方面源于初期病毒的特征，以及我们体制的无限责任和监管能力，另一方面也源于国际经济和博弈上的考量：

　　外部生产能力下跌的背景下，我们如果能快速管控、恢复生产，必将成为少数，甚至仅有的产品供应者，这会给我们带来大量的经济和博弈利益。

　　从后来的事态发展看，我们的这一计划也确实达到了预期。当年，我们成为了为数不多的出超国，一些长期存在的外部挑战也显得风平浪静。

　　再然后，伴随着过度印钱导致的水漫金山/通货膨胀，诸多国家开始了加息。这虽然有助于缓解通胀，但也导致了全球范围内的需求降低。

　　此时，我们再次反其道而行之，开始了需求层面的刺激。这样，在普遍需求下跌的大环境下，我们仍然能成为为数不多的主要需求方，进而争取经济和博弈利益。

　　这便有了经济层面监管力度的略微放松，以及已经和即将到来的些许刺激措施。

　　能如此灵活地运用宏观工具寻求国家利益最大化，而不是被动地被他国经济政策牵着鼻子走，这一切，都得益于体系卓越的管理能力，和我们所有人的大局观、纪律性。

　　另一方面，伴随着大毛在冲突中的拉胯，G20会议上，诸多“朋友”都将大毛作为筹码卖给了老美，换取了自己需要的利益。

　　在此背景下，老美在短期内需要集中精力消化大毛，无暇折腾其他人。这便给了我们短期内喘口气的机遇。

　　双重原因之下，便有了进一步的放松，以及东南亚、中亚、中东的多地胜利凯旋。

　　短期看，局面似乎确实好转了，大家信心也确实恢复了一些。

　　但……这仍然是在原有的经济基础上做修补。

　　本质上，现有的科技和生产力水平仍然没有飞跃性的变革，下行期也远未到达谷底。这也意味着，增量稀薄、风险积累的局面仍然没有彻底改变。

　　这种背景下，外部饥不择食的老美在消化完大毛和欧洲后，也必然会继续将矛头指向体量足够收割的地方；内部那些已经存在的风险，也仍然需要进一步化解。

　　游戏才刚刚开始……