余丰慧：美联储主席鲍威尔“会发现他们搞砸了”

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　　12月13日-14日，美联储公开市场委员会议息会议将再一次做出加息决定。10月美国CPI数据低于预期后，市场弥漫着美联储将减缓加息力度的声音。一定要记住是减弱加息幅度，而不是不加息。我的预测是美联储或可能从此前加息75个基点降为50个基点。然而，即使加息50个基点，目前也面临着巨大争议。争议焦点在于：通货膨胀到底有多么严重？美国经济衰退即将到来似乎有共识，各界人士都纷纷发出紧急呼吁，不仅要求美联储不要再加息，而且要开始大幅度降低利率。

　　在美联储进入12月议息会议前的缄默期之际，华尔街观察人士纷纷警告称，明年美国经济和股市前景相当严峻。这些呼吁的机构和人士中有经济金融专家，有华尔街金融大佬。包括高盛、摩根士丹利、富国银行、摩根大通、瑞银等国际知名投行。一个共同观点是美联储持续的加息正将美国经济直接推入衰退。他预计明年美国经济将出现收缩，届时美联储主席鲍威尔“会发现他们搞砸了”，经济绝对会陷入衰退，这是绝对肯定的。看看收益率曲线倒挂，这是有史以来幅度最大的。

　　我梳理一下美国现在的国债收益率数据：十年期美债收益率约为3.6%，而两年期美债收益率接近4.4%，十年期与两年期国债收益率倒挂0.8个百分点，利率收益率数据按照基点计算，0.8个百分点确实不低了。倒挂是一个非常反常的现象，正常逻辑是在金融产品中，期限越长，收益率越高，反之就越低！一旦出现一反常态的长期产品回报率竟然低于短期回报率，一定是出现什么问题了，从美国国债收益率严重倒挂看，主要是预示着经济衰退即将来临。

　　美联储心知肚明目前美国显性高通胀与隐性经济衰退迹象的两大经济状况，而是在孜孜以求寻求软着陆。美联储所谓的软着陆，即通过加息方式成功压制通胀，同时避免引起经济衰退。从历史上来看，鱼与熊掌不可兼得，包括上个世纪80年代美国历史上最伟大的联储主席保罗-沃尔克暴力加息前也试图温和加息应对通胀，但最终无济于事，后来不得不暴力加息，通胀确实管住了，但经济衰退却来了。

　　当前美国的金融指标表明经济衰退即将到来。在过去几个经济周期内，标普500指数从到达顶峰到衰退的平均时长是四个月。结合国债收益率曲线的倒挂，市场显然会在2023年遭遇经济衰退。从美国经济拉动力中流砥柱的科技创新企业公司来看，目前都在纷纷裁员。据美国企业服务数据库公司Crunchbase统计，截至11月中旬，美国科技行业今年已有超过6.7万名员工在大规模裁员中被解雇，不少尚未裁员的公司也纷纷停止招聘或缩减招聘规模。

　　马斯克竟然也对美联储发话了：美国经济正在衰退，美联储要大力度降息而不是加息。马斯克是巨富，是工程师，最了解制造业的现状，同时，他也有一个经济学本科学历。