明哥在路上：大变局后的第一种集体情绪

lameihua

　　1

　　终于可以确认，大疫三年，是真的结束了。

　　就算在2个星期前，如果有人告诉我，疫情防控措施很快就要事实性结束了，我是一定不会相信的。

　　哪怕到了今天，我还处于恍惚的状态之中，走到哪里都会觉得要先做个核酸检测、扫场所码，下意识地拒绝坐地铁、进休闲场所、进写字楼办公。

　　因为那代表着麻烦。

　　回忆过去的3年，除了第一年2020年发生的大事，还能像放电影一般轮回放映在大脑里，后面2年的时光，就如同一张透明的纸张，没有色彩、没有厚度、没有声音。

　　我们熬过了大变局时代，此刻浮上心头的集体情绪就是：

　　迷茫。

　　也许，大疫前3个月的时候，大家或许还觉得，疫情很快就会过去，大家的生意、工作、现金、房贷的状况都不会发生突变。

　　如今，3年时光过去，终于将「风险防范」四个大字，深深刻入了每个居民、家庭、企业家的大脑里，成为了思想钢印，这辈子都不可能忘记了。

　　经济增速达峰、人口达峰、杠杆达峰、投资达峰、对外贸易达峰、房价达峰……44年未有之大变局，叠加3年经济机器暂停，22年来，第一次让两代人明白了何为：风险。

　　我个人的判断是，从2023年开始，大家首先要修复的就是现金流量表，再试图挽救资产负债表。

　　无论是打工人、小生意业主、企业家，先休养生息，确保能够维持下去，再徐徐图之。

　　要想重整信心、扩大投资、提前消费，至少要等到3年以后，甚至要等到下一代完全没有经历过大变局的年青人接棒了，才能重启。

　　这也是我对大疫过后，A股、港股市场的反弹空间，抱有迷茫态度的原因。

　　如果说，在疫情的3年时间里，A股一度因为央行货币宽松以对冲经济暂停，享受了流动性溢价，也在后2年依靠疫情一定会结束的美好设想在撑着一口气，当疫情防控真正结束的时候，市场反弹了一段后，那口真气松懈了下来，可就没有那么容易再往上冲了。

　　这和人生道理也是类似的。

　　当人处于低谷、逆境中时，往往依靠对美好未来的信念，可以支撑得住；

　　可是真正迎来了改变时，却陷入了迷茫、信念无所撑的虚脱状态。

　　所以，大家切莫奢望A/H股的反弹，会一蹴而就。

　　能够等来成交额回暖，就已经万幸了。

　　2

　　现在的美联储、美股市场，也仿佛陷入了一种踌躇不前的情绪之中。

　　在迎来核心通胀已经事实性下行的拐点、美联储表态将放松加息力度后，纳斯达克市场亢奋之后，很快陷入了裹足不前的情绪里。

　　昨天晚上，在好消息频传的时间节点上，纳斯达克100指数-1.73%，较大幅度调整的原因是，这周开始各个联储官员就进入了禁言期，但是挡不住小道消息向外传。

　　被称之为美联储传声筒的记者Nick Timiraos在《华尔街日报》上发布了一篇文章。

　　—— 虽然市场期待美联储会在12月份的例会上放缓加息，但薪资上涨的压力可能会让他们加息的水平比投资者想象的要高。

　　上周五的大非农数据，显示美国的就业依然非常强劲，并且薪资依然处于环比上涨态势，工人的平均时薪环比上涨了0.6%，高于预期的0.3%和十月的0.4%。与去年同期相比则是上升了5.1%。

　　那么，工人薪资的强劲，是否会带动通胀继续高位盘整，或者至少延滞通胀下行呢？

　　Nick表示，这样的薪资涨幅有可能让美联储支持更高的终端利率，比现在投资者预期的5%还要高。

　　也就是说，虽然12月份的加息幅度可能也就50个基点，明年2月份加息50/25个基点，但是可能后面还会再加1次；并且一旦利率达到了5%，会延续一段时间，直到美联储观察到通胀下行到4%以下，开始向2%的目标迈进。

　　当然，美联储到底会不会这么做，还是取决于每个月的通胀数据。

　　我们祈祷北京时间12月13日晚上21:30公布的CPI数据，再一次以超越市场预期的幅度，向下行。

　　3

　　我愿意相信，到了2023年年中，不管是实体经济的市场，还是资本市场的情绪，都将比此刻，更加躁动，更加有生机。

　　那时，美联储已经开始事实性的降息了，俄乌战争几乎要结束了，我国经济对疫情的心理阴影也已经渐渐散去，港股市场也迎来了流动性较好的时间窗口。

　　此时此刻，奋进之前的迷茫期，对于目标笃定、有勇有谋的投资者而言，正好是播种期。