明哥在路上：大幕要拉开了

lameihua

　　最近全球市场的焦点，在度过了至暗时刻的大陆A股、港股市场。

　　虽然都在反弹，但是二者的逻辑又有所不同。

　　1

　　A股市场，上证指数，明显强于创业板指。

　　哪怕没有证监会站台，为具有中国特色的估值体系来发声，这样的分化行情也必然会产生。

　　大疫过后，只要是负责任的央行，一定会逆周期行事，开始收紧资金流动性。

　　今年开始，美联储加息之后，道琼斯指数的走势，就比科技公司云集的纳斯达克综合指数要强。

　　此刻，我国宣布大力度放松疫情防控力度，我国10年期国债的收益率，已经上涨到了2.935%，逼近3%了，显示资金面紧张，社会无风险利率在上涨。

　　所以，A股那些极度依赖资金面、估值相比业绩已经非常高的所谓成长股、赛道股、未来股，一定会继续下行的，包括且不限于：新能源汽车和电池、光伏、半导体芯片、医药疫苗等行业。

　　在证监会亲自下场指导市场投资者如何估值后，国企，特别是央企，不管是证券、银行、保险，还是房地产、基建行业的，短时间内都可能被不遵循常识、只会跟风的资金所热捧。

　　所以，A股市场里，反弹的交易性机会还有，但是无论是散户还是机构，一定要且行且珍惜。

　　我更愿意谈谈港股。

　　2

　　港股在近期，有比较大幅度的反弹，主要是2个原因：

　　1、大陆的疫情防控开始全面放开，互联网公司（腾讯等）的内生业务，将随着宏观经济的反弹，而有所修复；

　　2、由于香港是联系汇率制度，港币和美元是刚性挂钩的，金管局的货币政策是和美联储一模一样的，后面美联储降低加息力度、2023年中降息的可能性非常大，所以港股市场的流动性也开始边际转好。

　　当然也有第3个原因，是之前港股市场，尤其是中国概念的互联网公司股票，跌幅实在太大了，反映了各种悲观的情景，但是有些悲观预期是基于中长期事件的，短期出现的可能性不大，市场就选择先反弹了。

　　但是坦率地说，我绝对不会因为市场反弹了，就把之前分析港股恒生指数跌回1997年的深层次原因，给抛到九霄云外去了。

　　恰恰相反，以长达2-5年时间的视角来分析，港股是反弹而不是反转的可能性很大，是因为港股市场、中概股，未来还会面临一些深层次的、长期的因素的制约。

　　A、港股市场是没有货币主导权的，说明资金流动性受制于美联储；港股市场的好公司，基本是大陆的互联网（之前也有房地产，基本都暴雷光了），受制于大陆的宏观经济、监管政策对某些行业的重大影响。

　　B、我个人判断，在2027年之前还有2件大事会发生，对股市、经济的影响的烈度，可能不会逊色于过去的3年。首先是全面征收房地产税，从深圳开始试点；其次是地缘政治摩擦，重点围绕东南方向某个区域，东西方会反复博弈，不排除对方会祭出所谓的Total Sanction。

　　这些可能发生的事件，一旦真的发生了，对港股市场的冲击，都会比较大。

　　只不过现在大家从至暗时刻走出来，先把短期反弹逻辑给走完了，喘口气；

　　别说未来2-5年的事情还来不及考虑，就算腾讯控股的南非大股东，后面还要钝刀子剁肉一般减持的预期，都已经顾不上了。

　　毕竟，今朝有酒今朝醉嘛。

　　如果有条件，操作灵活的，可以买点港股互联网公司的股票，或者在A股配置中概互联 ETF。

　　但是，我还是那句话，在A/H市场投资，只要有仓位了，就绝对不能一套逻辑打天下，不能相信一招鲜吃遍天，而要随时观察、调整，要对未来发生的事情保持警惕，风向有变后随时调头。

　　3

　　依照惯例，根据主流财经媒体报道、上市公司公告，梳理下近期的市场热点。

　　1、美元兑人民币汇率，近期调整到了6.95附近，有2个原因。

　　第一，为期3年的疫情防控措施大手笔放宽，外汇市场预期中国经济呈现反弹的可能性增高，未来出口额有望触底反弹；

　　第二，来自企业季节性的结汇需求。临近年底，大量外贸企业将面临刚性结汇需求，将离岸持有的美元，换成人民币，用于境内企业账户给员工发放工资、年终奖，以及为明年开工提前准备预算金额。

　　我猜测，随着明年美联储降息，我国央行巍然不动，或者逆周期收紧流动性的话，人民币汇率还会有继续反弹的空间。

　　但是，如果放在2年以上时间的维度来看，我依然坚持原来的观点，美元会强势。

　　2、最近围绕Twitter，以及马斯克的爆炸性新闻，将美国的舆论场，搅了个天翻地覆。

　　马斯克买下Twitter后，不仅解封了前总统Trump的账号，还把2020年大选期间，Twitter一干高管，压制民主党拜登、以及他儿子拿了乌克兰能源公司的贿赂的负面新闻的决策，全部公开了。

　　除此以外，民主党当时不仅操纵选票造假，还让FBI和Twitter密切合作，FBI亲自指示平台的审核人员，删除关于拜登的负面新闻，封禁传播选举造假真相的内容，护送拜登，把特朗普搞下台。

　　我本来以为，马斯克干预打破美国的所谓政治正确，冒着广告主断粮的风险，得罪那么多政客、大科技公司、美联邦政府机构，一定会吃不了兜着走，前路坎坷。

　　没想到的是，苹果公司，居然成为了第一个恢复在Twitter投放广告的科技公司。

　　这就有点意思了。

　　如果后面，马斯克继续放出大招，把美联邦政府机构FBI和CIA、大科技公司们，参与政治站队、压制言论自由的龌龊、违法行为揭露出来，我相信，在阳光下，支持他的人、科技平台公司，会越来越多的。

　　马斯克的伟大，不仅在于科技，也在于维护人类言论自由的灯塔之光不灭。

　　2024年，哪怕不是特朗普当选总统，也会是另一个共和党的候选人。