安民：出版传媒类企业可能在等好的题材

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　　中信、银河、长证、招商证券的交易软件里有个指数，880418叫做传媒娱乐，里面主要是传媒类股票，包括好几类，出版传媒类、广告类、广播电视类、电影类、游戏类、动漫类等等。这个指数最高3709点，最低749点。其中出版传媒类股票26只或27只，其中或的那只是广弘控股，主要干肉食供应和教育图书发行，广东的，南方出版集团表示将会把相关教育图书发行业务整合到南方传媒，当然，这个过程可能要好长时间。其他26只，其中有6只民企，分别是世纪天鸿（教育图书）、中文在线（网络文学）、新经典（文学）、读客文化（文学和大众）、果麦文化（大众）、荣信文化（少儿）。

　　其他20家出版传媒企业，基本上都是国有的。其中央企3家：中国出版、中国科传、中信出版，都是做市场化图书的，其中中国出版是以市场化图书为主，也有教材教辅业务，中国科传的教育出版业务，是纯粹的市场化教辅，前期做得大，但去年国家整顿教育培训行业，它受影响不小。地方17家。2000年我在出版广角发文，《上市：出版界的战略选择》，那个时候还没有一家国有出版上市企业，现在已经20家了。地方出版传媒类企业，大家可以理解为纯做出版的（600551）、纯做图书发行的（601801、新华传媒、内蒙新华），还有就是出版发行都做的，共16家。这些公司往往还有其他业务，如印刷、物资供应、游戏、大数据、数字教育、数字出版、网络新闻、广告、影视、报刊等等，只是规模往往都不大。地方出版企业都有教育出版或教育发行业务，因此一般地，中等或中等以上的地方出版企业，实力普遍强于央企出版。

　　当然，如果深入分析下去，分析收入构成、毛利构成、利润构成，可能更清晰一些，不深入分析，表面分析可以看收入和股东净利润。

　　881380也是出版业指数，从3867跌到857点，低点在18年10月，然后长期盘底。881381是教育出版指数，指那些含教育出版业务的出版类上市公司，还有881382大众出版、881383其他出版。前二者低点都是2018年10月，其他出版的低点是今年10月726点，从3763点跌到726点。因此，出版板块不排除在大行情中会得到较好的炒作，主要是前面横盘的时间太长了。

　　出版板块的问题在于成长性不足，优点是定位低，很早市场就拒绝下跌了，但也拒绝上涨，只在底部振荡。近期中国科传借知网炒了一波，其他公司会借什么炒作？

　　600373中文传媒有游戏业务，其子公司智明星通是出版传媒类企业中游戏做得最好的。凤凰传媒和皖新传媒也都有游戏业务。凤凰传媒的大数据、数字教育都做得不错，未来这两块也都有分拆上市的可能，目前净利润在2000万到4000万左右。

　　总之，这个行业要等好题材。一旦有好的题材，就有可能得到较好的炒作，主要是因为这个板块跌太多了，从大周期来讲，容易产生较大的反弹，但目前驱动力不够，还需要驱动力。但如果有这样一波炒作的话，从大周期来讲，将有可能是一个很好的撤退时间。