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杨国英:又开始恐慌了……

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发表于 2022-11-24 00:17:47 | 显示全部楼层 |阅读模式
  股市再次走到十字路口。

  今天的A股和港股,整体看似中小跌幅,实质大跌。

  因为,如果扣除“中字头”的大涨,今天股市的平均跌幅,整体应该接近2%。

  今天“中字头”的大涨,缘于证监会主席昨天表示要探索具有中国特色的估值体系,并重要提到了国企给市场的分红回报。

  这个大家都懂的,我们许多上市国企虽然成长性一般,但每年盈利还是很不错的,只要加大分红力度,给股民实实在在的回报,整体估值肯定是要上调的。

  而如果对这两天的市场稍微敏感一些,那么,有理由确认,今天的一些主力机构,可能借助“中字头”对大盘的护盘,启动了一波阶段性的撤退。

  如果再敏感一些,之于当下的市场流动性,决策层事实面临着中短期的两难:

  楼市如果一定要稳住,那么,对股市必然有负面影响;

  股市如果一定要稳住,那么,激活楼市的流动性则又比较难。

  毕竟,在同一个时间段内,央行的货币敞口是相对恒定的,不可能满足所有的流动性需求——除非进一步加大放水规模。

  但是,进一步加大放水规模,至少在目前,几乎没有可能性,一是我们的汇率要稳,二是美联储尽管近期鹰派声音少了,但是还没有进入事实层面的货币政策转向,我们缺乏外围货币宽松的配合。

  在动荡时代,对时局一定要敏感,一定要相机决策,一味执念于传统价投在动荡时代结果一般都会比较惨。

  因为,在动荡时代,传统价投的前提条件本身不复存在了,市场整体是大起大落的,一年之中大起大落可能会有两三次。

  所以,一定要敬畏市场,一定要敬畏决定市场背后的核心维度(国际和国内重大事件导致的反射性,其实就是时局)。

  所以,在周日和昨天晚上我连续在星球进行提示,本周一定要小心再小心。在昨天的文末,我也讲了“本周的关键词是‘稳’,逢高以减为主” 。

  在昨晚的星球分享中,我重点讲了两个核心维度对接下来A股和港股的不利。

  一是尽管近期美联储鹰派声音减少了,中美关系也开始小缓和了,但是,美股以及全球主要市场近期并没有迎来实质性的好转,不仅是美股、欧股等发达资本市场,还是印尼、越南等新兴资本市场,近期整体都没有发生明确的好转。

  这至少说明当下的全球资本,对全球经济的预期还是比较担心的,整体上还处于观望阶段。

  全球主要市场如此,A股和港股必然也会遭受影响。

  二是各地对具体抗疫的落实,中短期还存在较大的不确定性(以北方某省会城市为例)。

  具体抗疫的中短期不确定性,这对资本市场必然会造成一定程度的压制。

  这两点构成了当下外部和内部的时局,这一时局特征至少给中短期的资本市场发出了不那么太乐观的信号。

  而如果再聚焦到资本流动性,当下事实也迎来了不那么太乐观的拐点。

  近期支撑楼市的政策信号、以及部分地方加大对楼市的政策刺激,明显在加码,这事实上也将接下来的股市,推进了与楼市进行阶段性存量博弈的战场——对此,我在10月8日的长文中详细阐释过。

  所以,在动荡时局背景下的动荡市场,做投资是不容易的。

  做传统价投,一味以不变应万变,这肯定是不行的,这也是这两年公募大神(张坤、葛兰等)业绩很惨的根本原因。

  做短线投机,以随机应变之名而进行短炒,这更是不行的,一是短炒你不可能跑过量化的机器,二是在高频、甚至超高频的政策反射之下(或正反射,或负反射),任何人的短炒,都不可能构建在对那么多行业和那么多具体标的的深度研究基础之上。

  所谓的相机决策,“机”是未动或仅仅初动之“机”,是建立在市场逻辑深度研判基础之上之“机”。

  绝不是具体走势已经跑出来你再去追高之“机”,更不是没有任何深度研究的随风而动之“机”。

  最后,再说两点大家普遍关注的领域。

  一是新能源,这是最近两年的超级赛道,今年4月探底后又爆发了两三个月。

  对于新能源,我个人判断,中短期内只有反弹而没有反转。

  二是医疗器械、传媒娱乐等这两年压制比较严重的,近期开启了大反攻,这两天又开始大跌。

  对医疗器械、传媒娱乐等,我个人认为,接下来,在短暂回调之后整体依然还会继续反转,至少整体跑赢大盘。

  从来股民辛酸多少事。

  悠悠,不尽长江滚滚流!

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