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时晨晨:又要降准了!这次,瞄准房地产!但是,不害怕吗?

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发表于 2022-11-23 21:25:26 | 显示全部楼层 |阅读模式
  重磅会议召开,又要放水了,这次不同的是,主要针对房地产。看了,这次救房地产动真格了!

  11月23日,重磅会议召开,要求加大金融支持实体经济力度:

  引导银行对普惠小微存量贷款适度让利,继续做好交通物流金融服务,加大对民营企业发债的支持力度,适时适度运用降准等货币政策工具,保持流动性合理充裕。

  时隔7个月,国常会再次提及“降准”。

  跟过去几年,十几次的经验统计,国常会提及降准而央行没降准的次数,只有两三次。

  只要国常会提及降准,央行就会实施降准措施,最快两天之内,最迟两周之内。

  所以,降准,可能是真来了!

  2018年以来,央行累计实施了降准13次,平均法定存款准备金率从15%降到了大约8%,共释放了长期流动性约10.8万亿元。

  其中,绝大部分流动性,都进入了房地产领域。

  关键问题是,这次降准,目的是什么?

  无论目的是啥,结果只有一个,绝大部分流动性将进入房地产市场。

  01

  房地产饿疯了 极其渴望资金!

  房地产市场“饿疯了”,极度缺乏资金,对资金极其渴望。

  先看几个数据:

  截止2022年6月,房地产银行信贷余额高达53.1万亿,占总信贷的比重为25.7%,较2019年峰值下降了3.3个百分点。

  从增量看,2022年6月新增房地产贷款6685亿元,创2013年同期以来增量最低,占比仅4.9%。作为对比,2018年占比39.9%,2021年占比19.1%,当下仅4.9%。

  除此之外,表外融资在房地产金融中占用8.9万亿,房地产金融在境内资本市场占用3.5万亿,在境外资本市场占用用2.6万亿,占上下游供应商资源5.17万亿。

  合在一起看,房地产占用的金融资源将高达72万亿。

  什么意思呢?

  对于流动性而言,房地产是绝对的蓄水池,这个池子非常大,容纳了天量资金。“如果没有房地产,你可能连咸菜都吃不起了。”

  具体到信贷,房地产占银行信贷的比例过大,能够影响全局。“抛开房地产,根本就没法宽信用”,就是基于这个现实。

  房地产是宽信用的核心,所以以往信贷扩张中,房地产都是绝对的主力,吸纳绝大部分信贷资源。

  但是,经过近一两年的收缩,房地产领域已经极度缺乏资金,对资金的渴求非常大。

  一旦放开,短期内,房地产对资金的需求将得到巨大释放,对市场流动性形成虹吸效应。

  即,当下的房地产市场,对流动性有巨大的需求,也有足够的容纳空间。

  02

  障碍清除 房企融资口子打开!

  当下跟以前不同的是,房企融资的口子打开了。

  之前,对房地产的刺激政策,比如降首付、降利率、放松限购等等都上了,唯独卡死了房企融资途径。

  这次,不一样了。

  最近针对房企融资的一系列政策出台,都指向放松房企融资限制。

  比如“救市16条”、房企融资第二支箭,置换预售监管资金,这些都是非常重磅的救市政策。

  也就是说,对房地产行业,救市的油门已经轰到底了,救市政策再无保留,工具箱也空了。

  这些政策效果如何呢?非常明显!

  11月23日,农业银行、交通银行、中国银行等全国各大商业银行,密集对万科、美的置业、中海发展、华润置地、万科集团、龙湖集团、金地集团等重点房企进行授信,授信额度高达数千亿元。

  这次集体授信,动作和规模都相当大,信号意义也非常强。

  尤其是,前天刚开过研讨会,这次行动立马就出来了。

  11月21日,人民银行、银保监会联合召开全国性商业银行信贷工作座谈会,研究部署金融支持稳经济大盘政策措施落实工作。

  要知道,在此之前,监管机构也多次召开会议,要求商业银行给房企融资,但是没有红头文件,银行也不敢贸然行动。

  所以,这是第二个情况,房企融资的口子已经放开,融资需求会得到满足。

  02

  虹吸效应巨大 警惕流动性黑洞!

  房企融资得到满足后,对流动性什么影响呢?巨大的虹吸效应,造成流动性黑洞。

  最近债市踩踏,就是房地产融资口子放开后,造成流动性黑洞的绝佳案例。

  11月11日,债市都还算平衡。11月14日,债券市场发生了变化。

  反应最快的是银行存单利率,一年期银行存单利率从最低的1.9%一路上行至2.6%,幅度达70BP。

  一年期和5年期的,国债到期收益率、AAA级和AA级的中短期票据收益率全线上升。

  长期国债收益率和永续债券也受都到影响,10年期国债收益率飙升至2.858%,对比一下,10月底它还在2.658%。

  由于大多数金融产品,底层资产就是债券。

  底层资产价格下跌,在此基础上构建的金融产品,自然表现很差。

  所以,债券价格下跌,导致众多债券基金、银行理财产品净值继续大幅回撤,跨市场形成踩踏。

  关键问题是,中间隔的这个周末,发生了什么?房地产救市16条。

  这是超级重磅的房地产救市文件,普通人重视,银行金融市场部的专业人士也非常重视。

  简单来说就是,文件既然说了要给房企融资,那么以后肯定就会给它们融资。

  问题是什么呢?

  1、金融市场上就那么多钱,我银行要是给房企融资,就必须先把其他产品卖了,才能挪出来钱给房企。

  2、卖什么?当然是抛售收益率相对低的资产。

  经过两年的挤压,目前房企融资利率太高,对于银行来说太诱人了。把收益率低的产品卖掉,换成房企融资的资产,能赚相当可观的收益差。

  我们都知道,房地产是蓄水池,是属于重资金类型。房企融资开一小口,对于市场来说就是血盆大口。

  金融市场部得卖很多金融产品,才能弥补这个缺口。

  于是,11月14日,债券基金和银行理财,出现了相当大的抛售。

  从价格上看就是,地产一站出来,其他全趴下了。

  可能正因为如此,国常会才说要降准,保持流动性充裕。

  04

  除了房地产 流动性无处可去

  最美好的愿望是,降准之后,一部分流动性进入房地产,一部分流动性进入实体经济,雨露均沾,皆大欢喜。

  现实情况是,除了房地产,流动性几乎无处可去。

  因为,其他地方,根本没有需求。

  看几个数据:

  1、生产:

  2022年10月工业增加值同比5.0%,前值6.4%,季调后10月工业增加值环比0.33%。

  这个数字是2012 年公布数据至今,每年10月季调后的工业增加值环比中最低的。

  2、投资:

  固定资产投资同比从前值6.5%回落到10月的5.0%,全口径基建、房地产和制造业投资这三大分项均放缓。

  3、消费:

  2022年10月社会消费品零售总额同比-0.5%,时隔四月再度转负。

  4、金融:

  10月份,人民币存款减少1844亿元,同比多减9493亿元,前值为增加2.63万亿元。

  10月份,人民币贷款增加6152亿元,同比少增2110亿元,前值为增加2.47万亿元。

  10月份,社会融资规模增量为9079亿元,比上年同期少7097亿元,前值为3.53万亿元。

  简单解读一下就是,在房地产不刺激的情况下,全社会的生产、投资、消费、金融等等数据,都严重下滑。

  全社会都没有需求,住户部门、企业部门、地方ZF,中国整个资产负债表跌入“深度衰退”。

  因此,这次降准,无论目的如何,最终结果都是,绝大部分流动性进入房地产领域。

  不管愿不愿意,这次即将到来的降准,都是为房地产融资,量身定制。

  根据以往经验,沙漠里面发洪水,真的不怕房地产再次失控么?

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