杨国英：又一重磅利好……

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　　这个深秋，重磅利好不停。

　　上周五，卫健委发布了新冠联防联控20条，正式确认了抗疫模式的转变。

　　昨天，央行银保监会又发布了房地产16条，力挺低沉已久的楼市。

　　在联防联控20条发布前，股市其实已经提前兑现了这一重磅利好，提前一周多点兑现，市场捕捉10天前重点地区抗疫实践的点滴信号，提前启动了一小波行情。

　　在联防联控20条发布的当天（上周五），A股中幅大涨，港股疯狂暴涨，今天，A股整体下跌，港股中幅大涨。

　　这其实证明了，联防联控20条这一重磅利好，对股市的正反射性，阶段性差不多结束了。

　　当然，这一判断，是静态的。

　　从动态的角度看，市场已初步兑现抗疫方向调整之后，现在正处于动态观察各地正式落实、以及落实水平的阶段。

　　从今天石家庄等地“不再要求全员强制核酸检测”引发的不同声音看，这一动态观察、以及动态观察后市场再进一步兑现利好，这显然还需要一段时间。

　　虽然，针对联防联控20条，市场再进一步兑现利好还需要一段时间，但是，有一点可以确认，接下来的三至五个月，新冠确症（包括无症状）人数是要大幅攀升的，而这又必然增加相关医疗救护资源的市场需求，尤其是TOB的（即各级医疗机构会增加采购的）。

　　针对这一点，前天，卫健委已经要求各级医院增加床位和救治资源——做投资，在这个不确定的时代，对这些关键信号最好有一定的敏感性。

　　再说说昨天发布的房地产16条。

　　这一条足够猛。

　　虽说房地产16条被市场普遍理解为“救市”，这多少有点不妥，但是，这至少给市场传递出一个信号——对房地产（尤其开发商）比过去三五年的任何一个时候，都要友好得多。

　　对房地产16条，仔细研读了后，我认为这一重大政策的核心诉求是：保交楼，稳房价，利并购。

　　保交楼，不管房企会不会破产倒闭，但是，已被认购的房子还是要建起来的，最好还要如期交付，因为，这涉及到民生之大事。

　　稳房价，最近一两年，三四五线中小城市的楼市，已经不单是房价跌的问题，而是严重缺乏成交量，而一二线大城市的楼市，房价虽然跌幅相对可控（5%-15%），但是，市场预期的变化，还是导致大部分刚需和改善持续在观望。

　　要知道，当下楼市，如果不能保持基本的活跃度，这会对地方财政造成巨大压力，尤其是在经济整体偏弱的当下——所以，房价必须要稳，以稳住房价继而稳住土地市场。

　　再有就是利并购。

　　不要误以为房地产16条必然救房企，我们仅TOP20民资房企的加总债务，应该就高达8万亿左右，TOP50民资房企的加总债务，应该超过10万亿。

　　房企如此天量的债务，怎么去救，也不可能去救，不可能去救全部的房企。

　　所以，更准确的判断应该是，对风险度不太大的房企（占总量不超过20%），政策会救一救，对风险度大的房企（占总量应该超过70%）政策不会去救（仅会支持其保交楼）。

　　而对几乎没有风险度的房企（占总量不到10%），政策会给予重大金融支持，金融其并购高风险的房企，这其实也是替国家经济稳定拆弹。

　　所以，对最近两个交易日地产股的全线暴涨，港股里两个交易日涨幅超过50%的比比皆是，还是有必要辩证去看。

　　对地产股整体预期走势的判断，有必要深度思考，我们还有没有可能迎来房地产的春天，至少三五年的春天——如果这一判断不成立，那么，当下地产股整体继续大爆发的空间，事实也就不怎么大了。

　　对地产股具体标的预期走势的判断，也有必要深度思考，到底是处于高风险、还是低风险、还是无风险范畴的，同时，还要结合近期暴涨之后整体估值。

　　当然，对近期地产股的全线暴涨，我今天检讨了自己，早在半个月前我就在追踪地产股的政策转向信号。

　　在上周四晚美股大爆发并预期美联储政策转向间接利好内资房地产之后，于上周五早盘时我还挂单了一支央企背景的港股地产股，准备配置个10%左右，不过挂得稍微有点低（上浮3%挂的），而早盘最低价是上浮4%左右，再算上今天，这支港股地产股两个交易日已经爆涨了40%以上（最大涨幅超过60%））——这就是算小账的悲剧——预期要爆发，高挂一点其实不是傻而是一种大气。

　　市场永远没有错，错的只有我们自己。

　　最后再说说，今天中美两国元首在巴厘岛会晤了，这同样是一件大事。

　　当然，这件大事，对市场的最终反射性，还有待更多的细节发布。