张晓峰：今年，跑赢沪深300指数12%

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　　大盘说我要歇口气

　　在6连阳之后，今天A股小幅回落。不过回落幅度很小，而且快速拉起。比如上证指数，盘中最低时下跌0.98%，收盘时微跌0.43%。

　　汇总来看，今天除了近期强势领涨的恒生科技下跌较多外，其它指数跌幅都较小。

　　ETF跌幅榜上，医药类ETF、中概类ETF以及消费类ETF，在短期强势领涨之后也出现了回落行情。

　　ETF涨幅榜上则是油气板块领涨，石油LOF、华宝油气LOF分别涨4.31%、3.33%。

　　其它上涨的ETF，有计算机ETF、钢铁ETF、房地产ETF、军工ETF、新能源车ETF、建材ETF等，但热点分散，涨幅也普遍没超过1%，不是多么凸显。

　　再看下成交额，今天两市成交额合计8357亿，比起前两天的1万亿有所萎缩。

　　此外，北向资金今天净流出38亿。

　　综合以上数据可以看出：今天更多是大幅反弹上涨后的“休整状态”。事实上，在短期强势后出现回落、北向轻度流出，也是一种正常现象。

　　而且“小作文”落空后，A股实际比市场预想的强！

　　比如周一时，很多人以为的大跌并没有出现，反而是小跌后继续上涨，再比如今天，跌幅也较小。

　　因此，表面上行情被“小作文”带动，实际是市场严重超跌、投资价值显著，这才触发这波上涨。

　　事实上，院长之前也跟大家写过好几次3000点的事，核心观点是“A股在3000点以下不会套人”。从中长期来看，上证的底部也在不断抬升。

　　“ETF智选”调仓操作

　　接下来，老张跟大家聊下自己这两天的操作情况。

　　先说下大的减仓操作：

　　第一，将中概互联ETF从16%减仓到15%，将恒生ETF从12%减仓到10%。

　　这是组合成立时的初衷，在组合某个ETF短期严重超跌时，可以中轻度的提高仓位上限，等到修复反弹上涨后再降到预定仓位。

　　第二，将芯片ETF减仓到3%。

　　芯片ETF是国庆节后，院长跟大家专门写芯片被老美制裁时大举加仓的。

　　加仓之后，芯片ETF就连涨20多天，而消费电子、芯片等的需求又在下滑，加上今天芯片ETF给跌破了5日均线，因此做了轻微减仓。

　　如果未来回落，院长再考虑加买回去。

　　第三，清仓保险主题LOF、5G ETF。

　　之所以这样做，一是因为保险主题LOF偏价值风格，和组合中现有的证券ETF性质相似，有些重复；二是整理仓位、精简持仓，提高持仓集中度，向成长风格做一些转移。

　　再说下大的加仓操作：主要加仓了基建ETF、新能源ETF、碳中和龙头ETF这3只ETF。

　　下面我们按重要性排序，一一分析下。

　　第一，新能源ETF、碳中和龙头ETF。

　　备注：由于新能源ETF和碳中和龙头ETF性质相似，场内ETF走势也高度相似，因此归为一类分析。

　　新能源板块的中长期潜力，相信大家都看在眼里。私底下还有老铁跟院长说当前A股只有两种人，一种人已经投资了新能源，另一种人正准备投资新能源……

　　不过，新能源板块的差异远比我们想象的大，各个细分赛道的涨跌差异更大。单以今年7月为例，光伏7月涨幅10.05%；风电与汽车智能化板块涨幅3%+，锂矿指数表现不好，跌6.85%。

　　而且新能源领域中，高新技术迭起。

　　因此在构建组合时，院长选了涵盖领域更加宽泛的新能源ETF，选的碳中和龙头ETF也是宽泛主题。以后遇到大的回撤时，加仓时敢加。

　　估值上，以新能源ETF为例，跟踪的是中证新能源指数 （399808）。根据iFind数据显示，截至今年11月4日，指数最新市盈率25.20倍，比去年的动辄30几倍便宜很多。

　　如果以近5年为例，估值百分位处于20.16%。

　　与此同时，根据iFind数据显示，预计中证新能源指数的营业收入、净利润呈现出加速增长的格局。而且行业增长空间极大，天花板极高。

　　基于以上估值数据、盈利预测，院长就对新能源主线做了进一步加仓。

　　第二，基建ETF。

　　具体标的上，老张选的基建ETF跟踪的是中证基建工程指数（399995），是纯正的工程性质。截至11月8日，前十大成分股多是建筑工程领域的央企、国企。

　　截至今天收盘，基建ETF场内价格走势图如下。

　　显然，目前基建ETF正处于相对低位。其实，基建ETF也是院长今年持续跟大家分析的一条主线，时不时就出行情，走上一波反弹上涨，比同期沪深300的“飞流直下三千尺”强了太多。

　　再从当下经济大环境来看，疫情又开始肆虐，国际环境动荡不已，想要促进经济稳定增长，政策上势必加大对基建工程领域的投资。

　　此外，相比于传统基建的修路架桥，“新基建”正不断崛起，它们的工程更大、项目的针对性更强。比如中俄之间的天然气管道建设、比如东数西算工程。

　　最后，跟大家贴下调仓后的最新持仓明细：

　　业绩表现上，截至今天收盘，组合下跌6.09%，同期沪深300下跌18.13%，超额收益12%多一点。

　　话说以前院长觉得管理一个组合、跑赢大盘，So easy。

　　但是真的管理下来，剔除那些过度重仓单一板块的二杆子外，在均衡、稳健的大前提下跑赢大盘，真的很花心血，绝非说说那么简单。

　　不知不觉跟大家写了这么多，今天咱们先唠到这，大家有啥看法也可以在文末留言~