张佳儒：热威电热IPO：张伟和亲戚100%控股，分红3.3亿来A股要7.6亿

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　　《2019年全国姓名报告》显示，叫张伟这个名字的有30万人，全国最多。其中一个张伟，是IPO企业杭州热威电热科技股份有限公司（以下简称“热威电热”）的实控人。

　　热威电热是一家典型的家族企业，张伟和小舅子楼冠良、表弟吕越斌控制着热威电热100%的股份，核心管理团队也都是张伟的亲戚们。家族企业IPO，常见的动作之一就是上市之前分红。

　　2019年以来，热威电热4次分红，合计3.3亿元，自然也都流向张伟亲戚们的口袋。热威电热一边分红3.3亿，一边申请上交所主板上市，拟募资7.6亿元。

　　10月28日，热威电热的招股书在证监会网站上更新了，这是一家什么公司？在张伟亲戚们的带领下有什么样的业绩？分红占了利润多少比例？募资7.6亿元用到哪里？

　　媒体关于热威电热的报道，大多是IPO进展。然而几个月前，热威电热上了民生节目。《1818黄金眼》报道，许师傅体检查出“尘肺”，找到十年的老东家，老东家正是热威电热，到底是怎么回事？

　　实控人100%控股，4年分红3.3亿元

　　资料显示，热威电热主要从事电热元件和组件的研发、生产及销售，产品主要应用于下游民用电器、商用电器、工业装备和新能源汽车领域。

　　目前，张伟、楼冠良控制的厦门布鲁克持有热威电热80%的股份；厦门布鲁克控制的宁波热威持有热威电热10%的股份；吕越斌控制的布鲁克企管持有热威电热10%的股份。

　　间接持股来看，张伟持有热威电热75.43%的股份，楼冠良持有10.16%的股份，吕越斌持有5.5%的股份，三人合计持股91.09%的股份，控制100%的表决权。

　　其中，楼冠良是张伟妻弟（小舅子），吕越斌是张伟表弟。热威电热其他股东中还有很多张伟的亲戚，比如楼冠豪是张伟的大舅子，持股0.64%；张亮是张伟堂弟，持股0.14%；楼溢华是楼冠良侄女，持股0.03%。

　　张伟家族除了控制热威电热100%的表决权，还占据热威电热的核心管理层。其中，楼冠良任热威电热董事长，吕越斌任公司董事、总经理，张亮任公司董事、董秘。

　　招股书中，热威电热提示了实际控制人不当控制风险，称如果张伟、楼冠良和吕越斌利用其实控人地位和对公司的影响力，通过行使表决权对公司的经营和财务决策等进行不当控制，公司和其他股东的利益可能受到损害。

　　家族企业或者股权相对集中的企业，在上市之前往往会大手笔分红，热威电热也是其中之一。

　　招股书显示，热威电热2019年至2022上半年分红4次，分别是9639.96万元、3400万元、9000万元、11000万元，合计3.3亿元，基本都流入到张伟家族的口袋里。

　　2019-2022上半年，热威电热实现营业收入分别约为13.37亿元、14.56亿元、18.02亿元、8.09亿元；归母净利润分别约为1.73亿元、1.14亿元、2.32亿元、1.02亿元。

　　合计来看，2019-2022上半年，热威电热归母净利润6.21亿元，分红合计3.3亿元，占归母净利润的比例是53%。

　　热威电热将近半归母净利润分掉，再伸手向A股要7.6亿元。其中，4.56亿元用于年产4000万件电热元件生产线扩建项目；2.41亿元用于杭州热威年产500万台新能源汽车加热管理系统加热器项目；0.63亿元用于技术研发中心升级项目。

　　毛利率出现下滑，商誉近8000万

　　招股书中，热威电热主营业务毛利率出现下降。

　　2019-2022上半年，热威电热实现营业收入分别约为13.37亿元、14.56亿元、18.02亿元、8.09亿元；收入地区来看，公司外销收入占主营业务收入的比例分别为52.34%、54.98%、56.78%和 57.43%。

　　热威电热外销产品主要以美元和欧元进行计价和结算，正因如此，汇率波动会影响产品单价和汇兑损益等。2019-2022上半年，热威电热汇兑损益分别为-169.22 万元、1506.45万元、927.24万元和-1062.79万元。

　　收入结构来看，其中，民用电器电热元件收入占比分别为93.12％、93.7％、91.46％、89.41，是热威电热最主要的收入来源。热威电热的主营业务中还有新能源汽车电热元件，不过占比不高，2022年上半年占比2%。

　　报告期内，热威电热的主营业务毛利率出现了下滑，分别为31.45％、29.63％、27.4％、27.65%。热威电热收入主力的是民用电器电热元件业务，整体毛利率也受此业务影响。

　　2019年，热威电热民用电器电热元件业务毛利率是30.04%，2020年变成了28.66%，2021年进一步下降至26.53%。2022上半年，该业务的毛利率微涨0.1%。

　　未来可能影响热威电热业绩水平的，还有商誉。招股书显示，2018年11月，热威电热非同一控制下合并河合电器所拥有的电热元件业务，合并对价29977.85万元与资产组可辨认资产的公允价值22002.28万元之间的差额7975.57万元确认为商誉。

　　2022年6月末，上述商誉的余额为7975.57万元，也就是说，近两年没有减值。热威电热表示，若未来上述资产组经营状况不佳，盈利能力大幅下降，则可能发生商誉减值的情况，对公司经营业绩产生不利影响。

　　前员工“尘肺”找上门，热威电热怎么说？

　　热威电热的相关报道，基本是关于IPO的进展。不过在6月份，热威电热登上民生新闻节目《1818黄金眼》，该媒体报道，许师傅反映，他在热威电热的一家工厂的车间里打工，干了将近十年后离职。重新找了份工作后去体检，发现自己患上了尘肺病。他认为跟自己的老东家有关。

　　根据节目中出现的医院诊断证明，许师傅被诊断出是疑似职业病病人，疑似职业病名称是：职业性尘肺。所在单位是杭州热威电热科技股份有限公司，也就是正在冲击IPO的热威电热。

　　许师傅所在的是生产岗位，许师傅的妻子表示，丈夫所在的车间粉尘和噪音大，“当时我在他那条线也干过，我背后刚好就是打磨的岗位，我每天下班，鼻孔里都是黑灰。”

　　杭州热威机电有限公司综合管理部胡主任表示，他们每年都会请第三方检测部门对公司的工作场所职业病危害因素做检测，她拿出了一份2021年的检测报告书，显示许师傅担任的岗位，不存职业病危害因素。

　　至于生产车间的粉尘问题，媒体提出拍照的请求。胡主任的回答是不能，因为涉及到生产技术的保密性。

　　胡主任还提出带许师傅到市区的医院，找专家会诊一下。许师傅的想法是，自己经过几个月的治疗，如果情况好转了，公司岂不就不认账了，到时候别说索赔了，连自己花的两万多元治疗费都没得赔。

　　许师傅从院方得到的消息是，尘肺病是无法完全治愈的，即使经过治疗略有好转，复查仍然还是尘肺病。许师傅的事情后续进展，尚不得知。至于生产车间的粉尘情况，热威电热没有公告，外界无从得知。

　　招股书显示，2022上半年末，热威电热共有员工2753人，其中生产人员2014人，占了73%。热威电热称，各机构、部门分工合作，将安全生产理念贯穿在公司经营的各个环节，切实落实安全防护措施，在安全与生产发生矛盾时，首先保证安全。

　　热威电热IPO进展以及相关消息，我们将持续关注。