杨国英：穿越迷雾……

lameihua

　　今晚与投资圈小聚，写篇随笔吧。

　　在短期与中长期的混沌交错中，我们必须抓住逻辑之根。

　　短期有短期的逻辑之根，中长期有中长期的逻辑之根。

　　相比昨晚美股的暴跌，今天A股的表现，还是相当不错的。

　　昨晚，美股是暴跌，今天A股仅是微跌——昨晚美股道指大跌1.55%，今天A股上证仅跌了0.19%；昨晚美股纳指暴跌超过3.36%，今天A股创业板指还勉强收红了。

　　昨晚，美联储决定再次加息75个基点至3.75%-4%，创下自2008年（次贷危机）以来的新高，但同时，鲍威尔还是释放出一丝鸽派言论，“要放缓加息步伐仍需时日，最快在12月将会放慢。”

　　过去半个月，因美联储鸽派言论（为了中期选举刻意释放的），美股迎来近半个月的震荡向上，这事实已经提前兑现“本月加息75个基点（而不是更高）、以及预期美联储同时还将释放的鸽派言论”。

　　现在，结果兑现了，美股也随之而大跌，这说明当下的美股，结构上还是偏熊市的——牛市在预期兑现之后，往往有个大涨，熊市在预期兑现之后，往往有个大跌——资深投资者对此应该深有体会的。

　　在昨晚美股暴跌的衬托之下，今天A股的表现，显得支撑力十足，这就回到我这几天反复强调的，支撑A股短期走势的核心，是抗疫模式的转变（所谓的“后疫情时代”），而不是其他。

　　做投资，我们一定要在具体区间内，搞清楚短期逻辑和中长期逻辑，切不可混淆不清。

　　之于A股（包括港股），中长期逻辑，自然是与美联储加息周期何时真正临近尾声、中美之间的终极博弈（偏零和甚至负和博弈的）何时真正进入缓和区间密切相关。

　　只要美联储不结束疯狂加息，只要中美关系不进入阶段性的缓和区间，A股不可能启动一轮轰轰烈烈的大反攻，不可能在4000点、5000点、或者更高点位的奢望。

　　但是，如果我们以这一中长期逻辑，决定当下A股短期的走势，那就大错特错了。

　　注意，无论是牛市，还是熊市，或者牛市之末的熊市，又或者熊市之末的牛市，所有的这些行情，都不可能一蹴而就——都会有一个震荡的过程，甚至有一个震荡反复的过程。

　　决定当下A股短期走势的，是抗疫模式的转变，转向更精准、更科学的模式，这对于过去两三个月连续大跌的A股而言，是一股绝对的支撑力量。

　　这一股绝对的支撑力量，注定A股短期内会跑赢美股、甚至全球股市，这一股绝对的支撑力量，同样注定A股短期内大概率是震荡向上的。

　　当然，这里所谓的“短期”，是我这两三天一直强调的“两周或半个月左右”，半个月之后，一且抗疫模式转变（所谓的“后疫情时代”）A股已经兑现甚至局部透支了，二且中期选举之后的美国，大概率又将再次搅起全球的不安宁。

　　注意，最近在俄罗斯屡次表态不使用核武器的情况下，美国仍在加快在欧洲多国部署新型核武器。

　　还有，这里我预判的短期震荡向上，仅是指一波中等向上行情，而不是指一轮轰轰烈烈的大反攻，这个在昨天文中已经详细阐述过。

　　面对一波短期的中等向上行情，关键要快，而不是犹豫不决，更不是在连续大涨之后再介入，毕竟中等向上行情的向上空间就那么大，等连续大涨之后空间事实就变小了，风险事实就上升了。

　　所以，在昨晚美股大跌导致今天A股和港股低开后，今天上午，我在知识星球紧急提示：

　　悟者自悟，昨晚美股大跌，今天A股还这么坚挺，今天港股除互联网和地产之外整体还相对坚挺（这要结合前天和昨天港股涨得太猛，而且昨天下午港股因台风暂停交易而A股下午回调了这些因素），可想抗疫模式的转变，对A股短期走势是一个多么决定性的因素。

　　这个，就没有必要怀疑了。

　　如果昨晚美股不大跌，今天A股注定是三连阳的，注定你再介入的成本是上升的。

　　这就是投资逻辑线的重要性——不要以中长期的逻辑判准，去决策短期操作；更不要以短期的股市走势，去推测中长期的走势——这些都是典型的逻辑混淆。

　　如果你想抓这一波短期中等向上行情，一是介入要趁早，二是一旦外围带动内围日内向下一定勇敢抓住。

　　如果你看锁定的是中长期，那么，短期我建议你不必介入，看看等等就得了，不必因短期走势患得患失。

　　最后，再说说港股。

　　最近一个多月，内资的聪明钱一直在流入港股（港股通标的），可想港股的吸引力。

　　最近一个月，北上资金净流出633亿，南向资金净流入965亿，两者背离值相差1600亿，近乎创下历史纪录。

　　即便今天港股跌幅远大于A股，但南向资金依然净流入76亿，而北上资金却是净流出46亿，内资聪明钱依然在坚决拥抱港股。

　　当下的港股，除了互联网和房地产（这二者不确定性巨大，过去两年一直不建议介入），整体估值明显处于历史底部区域，这一判断，不仅基于两者之间的估值差，还基于两者之间的汇率差，今年以来港元汇率相对人民币升值约12%，这事实是折算到港股投资收益中去的。

　　穿越迷雾去投资。

　　莫把短期当长期。