《东方时代环球时事解读.经济视点》 【第2022-236】

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　　《东方时代环球时事解读·经济视点》

　　【第2022-236】

　　如我们预期一样，人民币汇率出现大幅上涨，美元指数加速下跌，美股继续反弹

　　【经济视点】上一期《东方。经济视点》中，我们分析了10月25日央行、外汇局上调跨境融资宏观审慎调节参数，首要目的是为扶持实体，便于中小企业境外融资，其次，才是稳汇率。

　　对此，我们想进一步说明两点：

　　第一，上调这一参数，除了便利我们境内企业到境外融资，还便于境外企业来中国投资，比如宝马将把MINI生产线迁到中国、德国光学龙头蔡司将投资2500万美元首次在中国购地建厂，在欧洲能源危机下，欧洲企业纷纷组团奔向中国之际，中国上调这一参数，也有利于进一步增加外资对华直接投资。

　　第二，在稳汇率方面，即便24、25日，离岸人民币比在岸率先大幅下跌向7.35一线，但人民银行也仅仅是搬出了一个主要扶持实体企业的政策工具，外加25日晚间银保监会开会，重申“人民币长期走强的趋势不会改变”，除此之外，我们并未看到其它动作，足见，对于此轮人民币贬值，人民银行显得“无比淡定、且底气十足”，用市场的话来讲，就是“主动权仍牢牢掌握在人民银行手中“。相较于越南、韩国等一众实体经济为主的国家，为保本币被动追随美联储大幅加息外，欧元、英镑、日元等硬通货的贬值幅度也都大大超过人民币，日本央行更是花重金，两个交易日花了500亿美元稳日元汇率，可扔出去几乎连个响声都没有，从这点就能看出人民银行淡定的底气所在。

　　●人民币汇率在跌破我们所说的7.3重要关口并触及7.34-7.35一线后，出现大幅强势反弹

　　值得一提的是，26日午盘之后，在美元跳水的同时，人民币汇率强势反弹逾1300点，离岸人民币接连升破7.2、7.19关口，在岸人民币报收7.1808。

　　这一强势反弹完全符合我们此前预期，此前我们就明确指出，在跌破7.2关口之后，下一个重要关口是7.3，在昨日离岸人民币跌破7.3重要关口并触及7.34-7.35一线之后，今天出现强势大幅反弹，这，对那些不听人民银行好言相劝、赌单边走势的资金而言，绝对又是一记重锤！

　　●美元回调幅度增大，美国股债市场如我们预期般继续反弹

　　另一符合我们预期的，是美元指数的大幅回调，与美股美债的强势反弹。

　　10月25日，美国公布的全国平均房价指数、消费者信心指数、制造业指数，全部超预期下跌，这些糟糕的数据，以及耶伦一个月内两度提到“金融风险、担心美债市场流动性“的担忧声，仿佛都来得“恰是时候”！市场认为这些糟糕的数据强化了此前美媒放风“美联储12月或放慢加息脚步”，而我们在半年前美联储加息之初，就曾明确指出，美联储强行加息是“找死”，到时或通过“不加息”、或“减缓加息”来维稳股市。

　　特别是，在9月底美元指数突破114点，美股跌破30000点奔向28000点时，我们在多期《东方。经济视点》中反复强调，美国金融维稳当局将切换金融维稳指标，将此前的强美元切换至暂托股市。

　　于是我们看到这一奇葩景象，在实体经济数据一片哀嚎声中，华尔街反而迎来狂欢，“丧失当喜事办”，美股、美债大幅上涨。

　　除利率预期走低之外，我们认为美国债市大涨的另一原因，是经济衰退的避险情绪为国债市场带来了流动性。

　　●对于美元指数，我们预计短期内下一步或跌至108点一线、甚至更下一点。

　　还有，我们仍要强调的是，直到目前为止，我们对A股、人民币汇率、美元指数、美股、美债等的具体走势判断，本质上，都是通过所谓的“政治经济学”给出的分析，与许多投资者甚至机构执念的诸多技术指标毫不相干。可见，在国际局势动荡的大环境下，金融市场的走势千变万化，如果不通过政治经济学分析，仅分析技术指标，会感到这个市场毫无道理可言，所以我们也再次提醒国内投资者，对于郭树清的相关讲话要走心，不要投资国际金融市场，因为未来一段，市场如何波动的问题上，一切不可预测。

　　最后，我们想再次强调的是：对于美元指数，我们预计短期内下一步或跌至108点一线、甚至更下一点。