seefarer：引爆美国金融的第一弹，会是它么？

lameihua

　　本文梳理的是潜在的风险，并不一定会发生，一切看美联储如何继续表演。

　　在新冠肺炎危机的早期，美国大放水，催生二手车价格飙升，迫使当时购车的借款人为他们的汽车支付更多同时获得更大的贷款。

　　尽管二手车价格此后有所下降，但仍高于疫情前的水平。

　　过高的贷款利率，给贷款人带来了巨大的负担。

　　五三银行首席信贷官理查德·斯坦因（Richard Stein）表示，看到更多的消费者（尤其是那些拥有次级信用评分的消费者），试图从贷款人那里获得优惠，这样他们就可以保留自己的汽车。

　　这些贷款在高利率之下，现在的二手车市场出现隐患，就像过山车顶点刚过，还未向下加速！

　　美国二手车在过去两年里，因为防疫政策放水而价格暴涨，价格平均上涨50%左右，是美国通涨的主要推动者之一。

　　二手车交易指数如下图，上涨超过50%

　　在此期间，总销售额也上了一个大台阶，月均销售从2020年的100亿美元左右，增长到现在的140亿美元之多，产生巨额借贷。

　　销售额趋势

　　由于过去一段时间美联储刺激下，二手车交易火爆，车贷放款巨大，现在超预期加息，给车贷市场带来了巨大风险。

　　当下，汽车零售已经出现萎缩趋势，三季度销售下滑明显。

　　根据美国发布的2022年上半年数据，美国家庭债务增幅巨大，债务总额高达16万亿之多！

　　排名前三的是抵押贷款、学生贷、车贷。

　　汽车贷款债务余额是1.5万亿美元

　　抵押贷款是11.4万亿，这部分主要应该就是房贷！

　　如果浮动利率，利息太高买车的还不上利息，导致巨额坏账。

　　如果固定利率，买车的人还利息还小于银行间借贷利率，导致车贷巨亏。

　　美国最大的银行警告说，由于二手车价格下跌可能会让借款人陷入困境，汽车贷款将面临麻烦。

　　富国银行（Wells Fargo&Co.）表示，去年晚些时候发放的贷款损失率较高，导致这一时期的贷款坏账增加。

　　美国第二大汽车贷款公司Ally Financial Inc.第三季度的汽车零售贷款冲销额翻了四番。

　　第五-第三银行表示，它正在计提资本减值。

　　根据汽车拍卖公司曼海姆（Manheim）汇编的数据，二手车价格在第三季度下跌了7%，这是自全球金融危机最严重以来的最严重跌幅。

　　投资者担心，风险在于，如果消费者最终欠款超过其汽车的价值，他们可能会断代，让汽车被收回。

　　Fifth Third首席执行官蒂姆·斯宾塞（Tim Spence）在一次采访中表示：“一方面，新汽车生产的利润率确实在收紧，另一方面，二手车价格也在下降，这导致我们稍微减少了贷款的发放”。

　　明年净冲销利率可能从第三季度的1.05%升至1.6%。

　　当富国银行（Wells Fargo）去年刚开始看到贷款损失率上升的迹象时，该公司迅速收紧了承销标准。

　　这些变化，再加上持续供应链约束的影响，导致第三季度汽车贷款发放量比去年同期暴跌40%。

　　KeyCorp首席执行官克里斯·戈曼（Chris Gorman）在一次采访中表示，这些客户现在正在重新评估其支付是否值得保持当前状态，这可能会证明“未来汽车金融行业面临挑战”。

　　不可能三角

　　同样的问题还包括房贷。

　　随着美联储大幅加息遏制通胀，本月家庭贷款的利率冲到了8%，半年前只有3%，美国房贷利率也一路飙升，已经逼近了7%。

　　根据美国全国房地产经纪人协会（NAR）的数据，美国9月成屋销售总数年化连续第八个月下降，创2007年以来最长连降月数。

　　预计，房地产市场将继续恶化，因为目前的数据并没有彻底反映出利率飙升的状况。

　　无论是车贷，还是房贷，高价时刻购买的人出现价格暴跌的情况，继续承担翻倍多的利率的可能性很低。

　　利率、贷款存量、通涨，形成了一个不可能三角！

　　1、如果加息导致房价和车价暴跌，必然引发断贷，形成金融风险。

　　2、如果房价，车价不跌，断代比例可能就会比较低，但是那么通涨下不去，高利息进一步推高持有成本，反而推高通涨。

　　3、价格不跌，通涨继续，必然导致加息持续！导致贷款存量更高，利息支出加大，形成新的风险。

　　1.5万亿车贷存量（现在应该更多了），半年多来利率已经提高了5%，也就是利息增加750亿美元，平均每个美国人每年多支付250美元利息！

　　如果把房贷也算上，那就是天文数字了。