戎评：A股探底回升，接下来如何抢反弹？

lameihua

　　今天沪指强势收复3000点，个股普涨，目前来看，基本可以确认大盘见底了。戎评今早在知识星球发出的预测亦可谓十分精准。

　　下面和大家聊聊当前国际局势对中国资本市场的深层次影响。

　　这段时间做投资的人应该都知道，A股的点位又回到了3月份俄乌战争爆发的初期，沪指一度失守3000点，对投资者的信心打击很大。

　　昨天（11日）大跌后在戎评知识星球和朋友们讨论了大盘是否见底的问题，从反馈来看，比较悲观，大家主要的担心仍然是世界局势的不稳定，担心俄乌冲突会失控，导致世界爆发大战，如若如此，长远看A股的底部就说不好了。

　　但戎评的看法比较乐观，认为3000点下方是宝贵的抄底机会，为什么呢？

　　虽然，当前国际局势的重大风险可能是A股诞生30多年来从未遇到的问题，我们这一代人从没想过世界大战甚至核战离自己如此之近。这确实是A股面临的重大风险。

　　但是，当我们看到了最坏的情形，并且对此有所准备的时候，一切都会朝好的方向变化。

　　其实，思考一下就可以得出，如果真的不可控风险发生了，我们将遇到什么？

　　不仅是股市里的投资会打水漂，我们的储蓄、房贷都会出问题，倾巢之下，焉有完卵？

　　所以，末日危机虽然可怕，但是对全球的伤害是一样的，任何人和任何事都会随之覆灭。不止A股的底部深不可测，就连大家的财富都会大幅缩水甚至蒸发干净。

　　这样反过来想就会发现，除了财富缩水，大家的生命安全都可能受到威胁。到那种情况谈投资还有什么意义呢？

　　因此，戎评还是倾向于用常规思维来分析市场走势，除了战争这样的重大风险，经济萧条可能更会让人难受，因为它是一个长期性的问题，如何在全球经济大萧条的背景下生存下去，保卫我们的财富，才是当前最应该思考的问题。

　　研究大萧条的前美联储主席伯南克获得了今年的诺贝尔经济学奖。这或许更让我们思考，如今疫情之下全球经济如何走出萧条，还是用伯南克药方吗？

　　伯南克主张的量化宽松（QE）帮助美国走出了2008年次贷危机，目前伯南克获诺奖，似乎在肯定伯南克药方的正确性和唯一性，开动印钞机成为治疗大萧条的路径依赖。

　　作为一位新凯恩斯学派的重量级经济学家，伯南克成名于对1929-1933年资本主义世界大萧条的研究。而2008年次贷危机，伯南克凭借QE而一战成名。

　　随着2007年末美国房地产泡沫的破裂，次贷危机全面爆发，全球经济如黑云压顶。

　　2008年1月，作为美联储主席的伯南克决定将隔夜拆借利率调降75个基点至3.50%，迈开了近20年中最大幅度的降息步伐。接下来不到一年的时间里，美联储将基准利狂降500个基点，至0至0.25%的目标区间。

　　2008年底，在短期政策利率为零的情况下，为了给经济增长提供动能，伯南克又通过量化宽松（QE）这一非常规货币政策操作压低长期利率，促使信贷扩张。随后连番三轮，联储资产负债表继续迅猛扩张，资产规模扩大了2.5万亿美元。

　　最终，伯南克通过一系列强有力的措施以力挽狂澜，避免美国乃至全球经济陷入更大的麻烦之中。伯南克的支持者们认为，他将作为勇敢的经济斗士被载入史册。

　　显然，获得今年的诺贝尔经济学奖，无疑是对伯南克对大萧条研究和QE实践的最大褒奖。

　　如今，与伯南克时期相反，面对高企的通胀，美联储在不顾一切地收紧货币政策，今年四次加息累计300个基点，连续的激进加息让全球经济体和金融市场都十分难受，美国又再次露出了收割全球财富的獠牙。

　　如果说这个时候给伯南克办法奖章，是肯定他之前利用量化宽松带领美国经济走出危机的贡献，那么，鲍威尔在现在开启暴力加息，实际上是对伯南克经济学的反向肯定，即因为有了伯南克的成就，才让鲍威尔有了加息的资本。

　　美联储主席的“合格证”，就是面对美国经济形势的具体问题，义无反顾地降息或者加息，2008年次贷危机如是，现在的滞胀危机也如是。

　　而其它国家呢？只能看到美元指数一骑绝尘，自己的货币却一贬再贬，比如欧洲这些大冤种，还有日韩，都是美联储加息的牺牲品。美国通过拱火俄乌战争，以及激进的加息，把全球资金都引向美国市场这个避风港，导致美元指数一涨再涨，今年以来涨幅已超过20%。

　　现在唯一有实力能够和美国抗衡的是中国，因为中国制造的独立性和不可替代性，以及中国对美国仍然保持极大的贸易顺差，这种以实业为基础的经济发展方式，成为了阻挡全球金融危机向中国传导的防火墙。

　　但即便如此，近期人民币汇率还是承受了很大的压力，破7后仍在高位徘徊。这说明美国依靠美元升降周期收割全球的那套金融机制，仍然是其它国家身上难以打破的桎梏，美元不倒，美国不垮。

　　虽然现在石油输出国组织OPEC宣布减产来抗衡美国，但仍然无法撼动石油美元的地位，美国霸权的衰落甚至垮掉，需要类似俄罗斯发起的俄乌冲突这样的重大政治事件来改写，只有俄罗斯赢得了这场战争，逼退美国主导的北约军事集团，才有可能改变世界单极秩序，冲垮美国的全球霸主地位。

　　但是，事情没有那么简单，西方阵营仍然具备强大的经济、军事实力，以及对世界舆论的高度控制。如今美欧把俄罗斯逼到墙角，通过国家恐怖主义袭击行为，一步步把普京逼到必须通过“高强度报复”甚至要使用战略核武器的地步，这也是当今世界最大的风险来源，人们的大战预期从来没有如此强烈过。

　　二战后唯一可以和现在局势类比的是上世纪60年代发生的古巴导弹危机。那时，苏联把导弹部署到美国的邻国古巴，让美国感受到强大的战略威胁，就像现在的俄罗斯认为北约在乌克兰部署军事设施威胁自己一样，当时美苏对峙紧张程度危险异常，核战风险也是一触即发。

　　古巴导弹危机之前，国际社会也都觉得第三次世界大战一定会爆发，但古巴导弹危机之后，美苏两个超级大国选择了妥协。从此全球关于第三次世界大战的担忧，慢慢就被“恐怖核平衡”取代。当俄美剑拔弩张到了一定地步，双方都确认不能接受核战的后果时，自然只能各退一步，慢慢实现和平。

　　当时的美国总统肯尼迪用极限施压战术化解了当时的核战危机，而现在的美国政客可能没有这样的智慧与能力，虽然美俄之间重启了古巴导弹危机时期建立的红色电话专线，但是，一直在背地里支援乌克兰的拜登政府，面对普京这样强劲的对手，恐怕已经无法具备肯尼迪时期那样举重若轻的政治智慧了。

　　但是，普京作为大国领袖，仍然在克制避免使用战略武器，避免将全球拉向核战。对乌克兰首都的轰炸，其实是对克里米亚大桥被炸的对等报复，这恰恰说明了普京的愤怒并没有失控，他仍然极力寻求通过常规战来解决问题。

　　当地时间10日、11日，俄罗斯武装力量对乌克兰军事目标和能源设施进行大规模打击。普京警告称，如果乌方再对俄领土进行恐袭，俄方将采取更加强硬的应对措施。乌克兰能源部长加卢先科称，自10日以来，俄罗斯已经袭击了乌克兰大约30%的能源基础设施。

　　目前俄罗斯仍然是把俄乌冲突定性为特别军事行动，对乌克兰的报复措施都还属于特别军事行动的范畴。这说明普京仍然希望把战争控制在可控范围，至少从俄罗斯方面来看，并不希望冲突升级，如果乌克兰不继续挑衅的话。

　　所以，这次核战风险虽高，但是，从俄罗斯的系列行动来看，特别是普京的部署来看，其实是在努力避免拜登所鼓吹的什么“核末日”，就连法国总统马克龙也在提醒拜登说话要谨慎。

　　根据相关媒体的报道，美国花巨资购买了大量防治核辐射的药物，目的为了应对核紧急情况，但却否认这个行为与俄乌冲突有关系。随后，美国的相关部门对外宣布，美国这么做是为了更好的应对发生核辐射和核紧急情况。据悉，美国政府已经购买了将近3亿美元的“核辐射病”药物。

　　这次美国囤积防核辐射药物发生在敏感时期，因此引来外界的猜疑，因为就在前不久，拜登还警告，目前发生核大战的风险较高，“末日”有可能会出现。

　　尽管美欧不断炒作核战风险，但是，有大国之间相互博弈制衡，预计不会真的发生。

　　说了这么多只是想提醒大家，如果全球真的失控，没有一个人会独善其身，而如果这个大家最担心的重大风险解除了，如今市场砸出的就可能是大底。

　　我还是愿意用经济学的常规思维来评估当前行情。当前全球最有可能走出经济衰退或萧条的只有中国和美国，而且中国一直充当了全球经济稳定器的角色，相比美国在全球四处拱火制造危机，中国才是这个世界最中坚的力量，我们要相信自己的国家，相信自己的经济和市场。

　　现在中国正处于新的历史起点，即将召开的重磅会议将会给中国经济带来新的希望和生命力，而股市估值处于历史低位，随着近期大幅下跌，许多企业的投资价值已经浮现，现在正是入场捡便宜筹码的时机。

　　接下来超跌的价值蓝筹和白马将会成为反弹的主力。

　　目前大块头的金融地产等蓝筹股虽然已经到了底部区域，可以抄底博超跌反，增加一部分长线仓位也没有错，但是不建议大笔押上，还是考虑分批建仓，因为大盘是否已经反转目前尚不确定，磨底的概率反而比较高，所以，蓝筹行情能走多远，目前还不确定。

　　如果不知道买哪些蓝筹，完全可以考虑指数基金，比如上证50ETF、沪深300ETF。其实创业板指数基金也可以考虑买入持有，反弹动能比主板更足。

　　赛道和白马，可能是这波下杀最狠的板块，高估值也挤压得差不多了，因此，短期反弹它们也会最凶悍，可以考虑中短线入手一些，适当追涨也是可以的。

　　回顾美股走势，哪一次不是遇到重大危机后愈挫愈勇，不断创出新高呢，当然这是以美国的国运为支撑的。如果相信中国能够引领未来世界，何不对中国资本市场看高一线呢？

　　天佑中华，我愿相信我的国！