罗列思维：退无可退！人民币遭狙击，中美攻防战已经打响！

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　　一场由美联储激进加息，美元升值引发的超级风暴正在席卷全球市场。

　　身处漩涡中心的美国，因为高通胀问题而矛盾重重，美股暴跌，铁路工人酝酿大罢工，五角大楼抱怨因通胀损失购买力，还有消费者对通胀的实际感受比数字更强烈，已经对拜登政府投下不信任票。美国有从金融危机演化成政治危机的风险。

　　而拜登政府仍然希望玩弄金融伎俩，通过美元霸权的威力，向其它国家和经济体转移和输送危机。美联储多次激进加息，已经使美元的主要对手货币，包括欧元、英镑、日元等，因为美元大幅升值，而纷纷创下历史低位。连一向坚挺的人民币汇率也破7了，这是两年来首次。

　　在美国持续收紧货币政策企图压制高通胀的背景下，其它国家和经济体不得不饱尝美元升值、本币贬值所带来的经济与金融危机之苦。随着美联储加息，其它国家货币和美元的利差不断扩大，而由于担心经济增长受到打击，各国又不敢大幅加息，只能看着国内通胀更趋严重，资金不断外逃。

　　人民币汇率破7，中国金融市场出现了大幅波动，A股出现了连续几日的破位下跌，尽管大家对下跌原因众说纷纭，但有一个因素是公认的，那就是美股暴跌以及美联储加息预期的冲击。

　　中国金融市场始终摆脱不了美国的影响。

　　尽管中美货币政策的方向出现了明显的背离，美联储加息，中国央行降息，但是国内的政策宽松并没有在金融市场预期中占据主导，美股暴跌还是带崩了A股。

　　人民币贬值则明显受到了美联储要加息和强势美元的影响，尽管前期中国央行降低了外汇存款准备金率，但并没有扭转人民币贬值的势头，特别是破7这样的标志性事件，又进一步冲击了股市。

　　中国货币政策可以和美联储脱钩，出现利率方向的背离，但是金融市场却无法和美国市场切割，美股的风吹草动都会传导到中国股市，更不谈美股暴跌的影响了。

　　有一个疑问是，我们一直在谈和美国脱钩，为什么国内货币政策的宽松仍然无法支撑金融市场的走强呢？

　　首先是预期层面的影响，美股暴跌对A股的短期情绪有冲击，但真正美国因素对中国金融市场的传导媒介是人民币汇率走势。

　　也就是说，A股能不能扛住外部因素的影响，其中长期锚定因素是人民币汇率。

　　人民币兑美元汇率代表的是人民币资产和美元资产的强弱对比，如果美元相对人民币走强，意味着美元资产相比人民币资产更有吸引力，那么，资金自然会流向美国金融市场；反之，则是人民币资产更受资金青睐。

　　我们可以看到，在9月13日美股暴跌创下了两年来最大单日跌幅，但A股并没有跟跌反而比较坚挺，但第二天就扛不住了，连续两天大跌，昨日沪指更是跌破了3200点，今天人民币破7，在金融板块的领跌下，大盘继续下探，中短期破位下跌趋势已经形成。

　　预期层面还有对美联储激进加息的担忧。

　　美股害怕美联储加息很好理解，货币紧缩提高了无风险利率和资金成本，对于股票这样的高风险资产自然是不利的，资金会向收益率提高的稳健资产转移，进而造成美股场内资金大幅流出，叠加心理层面的影响，美股自然会出现暴跌乃至持续下跌。

　　但中国金融市场为什么也害怕美联储加息呢？

　　美股是全球金融市场的风向标，美股暴跌一定会对全球金融市场产生预期层面的冲击，包括中国金融市场在内，这是其一；

　　其二，美联储加息，美元走强，会形成全球资本回流美国的态势，包括中国在内，外资特别是热钱会有卖出人民币兑换成美元的冲动，因为美元升值能让他们得到更高的利润。

　　其三，尽管中国央行放松货币政策，多次降低了利率，理应对股市产生利好驱动，但与美元激进加息相比，中国降息的幅度是有限的，对资金风险偏好的提升比外部利空弱，也因此看到A股始终无法向上突破。

　　其次，是经济层面的影响，中美经济的依存度仍然很高，虽然货币政策可以脱钩，但是经济高度绑定，导致美国因素对中国经济和金融市场的影响仍然很大。

　　据中国海关总署8月7日发布的统计数据显示，今年前7个月，中美贸易额为4523.09亿美元，同比增长11.8%。其中，中国对美国出口3474.86亿美元，增长15.0%；中国自美国进口1048.23亿美元，增长2.5%。

　　虽然中国现在变成了美国的第三大贸易伙伴，但中国仍然是美国第一大贸易顺差国。中美贸易体量庞大，意味着汇率波动对两国都有深刻影响。

　　贸易规模和顺逆差情况，决定汇率的中长期波动，中国对美国的贸易顺差仍处高位，说明人民币汇率稳定的基础十分牢固。短期贬值主要是美元在加息下快速升值所致，长期看，人民币兑美元汇率不具备长期单边走强或走贬的条件。

　　在目前条件下，人民币贬值，有利于中国刺激出口，也有利于美国加大进口。中美经济的依存度，以及贸易顺逆差情况都会进一步提高。不排除美国政府会因为要阻止对华贸易逆差进一步扩大，而对人民币贬值施加压力。

　　对金融市场而言，因为人民币贬值，人民币资产的吸引力明显下降，不及美元资产对资金的吸引力，这也是A股短期下跌的重要原因。但长期看，人民币并不具备持续贬值的基础，双向波动将是常态，对A股行情的压制也不会持续太长时间。

　　最后，是政治层面的博弈，地缘风险也成为影响中美货币走势的重要因素。但美国国内也在酝酿危机，拜登面临的问题比干预台海局势更为紧迫，处理得不好，11月中期选举民主党可能会败北，拜登的连任计划大概率泡汤。

　　现在俄乌战争出现“乌进俄退”利好美西方的局面，美元必然进一步强势。俄罗斯情况不妙，美国最近在台湾问题上又持续拱火，使得中国在台海的压力加大，地缘风险升高，也使得人民币面临贬值压力。

　　但是面对美元升值，中国经济的抗风险能力要比其它经济体更强，主要依靠中国庞大的贸易顺差和外汇储备支撑，因此，即使人民币短期破7，但等短期风险被消化或者中国央行的干预，后面还是会涨回来。

　　对于美国而言，高通胀引发的经济危机和政治危机正在发酵，这已经不是依靠美联储加息就可以解决的问题了。

　　尽管美国8月CPI增速有所回落，但数据略不及预期，能源价格的降幅不敌食品、住宅、医疗服务价格的大幅上涨，让美国人的生活成本不降反升。

　　8月通胀公布后，美国三大股指全线暴跌，均创下自2020年6月11日以来的最大单日跌幅。

　　引起美股暴跌的主要原因，是因为拜登政府信誓旦旦的通胀降温判断被重重打脸。

　　此前许多经济学家和政客们认为通胀本质是由于食品和能源短缺造成的，一旦供应链重新恢复正常，能源和食品的价格就会下降，通胀率随即降低。

　　然而“打脸”来得很快，8月的CPI表明通胀可能比之前认为的时间更长、影响更深。这进一步强化了美联储继续激进加息的预期。

　　面对如此高的政策风险，投资者只有先跑为敬！

　　但拜登似乎还没有意识到问题的严重性。在美股暴跌的同一天，他还在白宫直播对《通胀削减法案》出台一个月的庆功活动。然而，虽然这个法案叫“通胀削减”，但其实对于降低通胀并没有什么实质性的效果，都是一些长期性的政策。

　　面对美股被血洗，他只轻描淡写地说了一句，“当日因通胀忧虑而大幅下跌的股市并不一定反映经济的整体状况。”

　　论预期管理和甩锅技术，拜登绝对是一流！

　　对此，华尔街并不买账，最近几日美股仍然持续下挫。拜登在美股暴跌当日庆功，受到了媒体的猛批，后来直播庆功活动的信号也被掐断。

　　虽然施诡计打压了最大对手特朗普，但高通胀的麻烦正在困扰拜登和他所在的民主党，如果三大票仓——华尔街、工会和军工复合体都出现变数，11月的中期选举拜登可能会吃瘪。

　　美国的高通胀已经持续了很长一段时间，质变效应造成的社会矛盾和危机正在进一步显现和加剧。

　　除美股暴跌外，因待遇问题没有谈妥的美国铁路工人正在酝酿30年未有之大罢工，虽然拜登政府在最后时刻促成了美国铁路劳资双方暂时达成妥协，但危机并没有解除。

　　罢工威胁并未彻底消失，因为协议还需经过工会成员投票批准。期间工会成员暂时不会罢工，但协议是否能在工会投票中通过，还存在一定变数。拜登政府只是暂时掐灭了这个在中期选举之前爆发的危机引信。

　　另一方面，就连美国最为坚挺的军工行业，也因为高通胀而遭受巨额损失。

　　一个由美国军事承包商组成的行会组织“美国国防工业协会”（NDIA）计划本周发布的一份报告中申请更多的军费。

　　这份报告指出，由于持续的通货膨胀，美国国防部下一财年将需要额外的420亿美元资金，以弥补其采购预算因价格上涨而出现的缺口，这使得2023财年的美军经费增加到8150亿美元。从2021财年到2023财年，五角大楼因通货膨胀而损失的总购买力将超过1100亿美元。

　　这显现出五角大楼的不满，对于拜登继续援助乌克兰的计划可能因此徒增变数。

　　对于中国来说，人民币贬值可能是短期的，只要中美贸易顺逆差的状况不变，人民币就没有持续贬值的基础，而对于美国来说，高通胀引起的社会经济危机可能是长期性的，不是美联储持续激进加息就能彻底解决的问题，拜登政府要想在11月中期选举之前完全化解危机几乎不太可能。

　　中美博弈的攻守状况已经发生深刻变化，中国方面明显具备更大的主动权。不仅货币政策的调控空间更大，而且经济的韧性更强，最大的优势是社会稳定。而美国方面除了通过金融手段向外转移危机，对于国内一触即发的政治风暴可能黔驴技穷。

　　中国可以加快与美国经济、政策的脱钩，除了缓解甚至摆脱美国因素对中国金融市场的影响，更为重要的是强化经济发展和政策工具的独立性，守住我们的财富不受侵蚀。

　　我们不必放大人民币汇率破7的影响，中国是全球少有的能够抵御美元霸权收割的经济体，不只是因为我们在资本进出方面设置了防火墙，而是中国经济的稳定持续增长吸引了全球长期资金对华投资，他们看重的是中国市场的前景，而不是短期金融资产的投机价值。

　　堡垒更容易从内部瓦解，美国现在已是危机四伏，中国只要做好自己的事情，历史一定会回馈我们！