刘晓博：大疫之年，钱去了哪里？

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　　2022年堪称“大疫之年”，疫情对经济的影响甚至超过了它的“爆发之年”（2020）。

　　从年初到现在，香港、深圳、上海、北京、成都、长春等多个中心城市，受到了疫情的强烈冲击。

　　其中香港病例数量全国第一，上海封控时间最长。

　　为了应对疫情，央行不断降准、降息，并在今年上交了1.1万亿的外汇经营利润，这1.1万亿等于是增量基础货币。

　　在央行的努力下，广义货币M2同比增速在7月创了6年来新高，达到了12.0%。到了8月，同比增速达到了12.2%。

　　M2的同比增速，可以看作是“印钞速度”。

　　“印钞速度”创新高，也让广义货币的总额逼近了260万亿。那么，这些钱都流向哪些省或者市，在疫情中谁吸附资金的能力更强？

　　下面我们用截至7月末的“金融机构本外币存款余额”（资金总量），做一个分析、比较。

　　先看内地31个省市区的资金总量情况，下图是按照“金融机构本外币存款余额”的多少排序的：

　　经济总量位居第一的广东，吸附资金的能力最强。截至2022年7月末，广东金融机构本外币存款余额达到了31.3万亿，占全国总存款（212.84万亿）的14.7%。

　　也就是说，假设全国（内地）有100元人民币的钱，广东就占了14.7元，大约七分之一的样子。

　　北京和江苏汇聚的资金，是21.7万亿和21.5万亿，分别占全国的10.2%和10.1%。

　　上海和浙江处于第三层级，是19.0万亿和18.8万亿，分别占全国的8.9%和8.8%。

　　上述三省两市（广东、北京、江苏、上海、浙江），吸引了全国大约52.7%的钱。

　　换句话说，除了上述三省两市之外的26个省级区域只吸引到了47.3%的资金。

　　从增量上看，各省级区域也差别巨大。

　　过去1年中，广东新增了超过3万亿的资金，这个增量相当于一个贵州省的总量，接近于一个黑龙江省的总量。

　　增量超过2万亿的，还有浙江（2.4万亿）、上海（2.26万亿）、江苏（2.03万元）。北京的增量是1.8万亿，山东增量是1.4万亿。

　　下面看一下31个省市区的资金增速。从去年7月末到今年7月末，全国金融机构本外币存款余额增速为10.5%，所以增速超过10.5%的省市就算跑赢了大盘：

　　资金增长最快的是山西，其次是内蒙、福建、浙江、陕西。

　　这5个资金增长最快的省区里，山西、内蒙、陕西都是煤炭产地（有的还盛产石油、天然气），它们的经济因为能源涨价而红红火火，财政也非常宽裕。

　　福建和浙江，资金增长得比较好跟经济活跃有关。比如福建，上半年GDP增速达到了4.6%，位居全国省级区域的第六位，增速远远超过了全国的2.5%，这自然会体现在资金增长上。

　　浙江上半年GDP增长只有2.5%，增速不算很好。但浙江楼市还是不错的，杭州的卖地收入仅次于上海，位居第二，接近1600亿元。

　　上海今年前7个月的资金增速也非常突出，达到了13.5%，在四大一线城市里增长最快。

　　或许有人会感到疑惑：上海不是“封”了两个月吗？GDP损失比较大，资金总量怎么还在快速增长？

　　这大概跟两个因素有关。

　　第一，全国金融要素市场高度集中在上海，这些市场没有受到疫情太大影响，一直在运作，这有利于上海汇聚资金。尤其是科创板的设立和成熟，为上海汇聚资金发挥了重大作用。

　　第二，上海楼市在疫情之后迅速回暖，二手房月成交已经达到2万套，几乎是深圳的10倍。再加上卖地收入高居全国第一，让上海成为热钱汇聚的地方。

　　在省级区域里，资金出现负增长的只有西藏，这跟疫情严重影响西藏的旅游业、房地产行业有密切关系。

　　重庆的资金增速只有6.6%，在内地31个省区里倒数第二。令人诧异的是，虽然重庆在汇聚资金上大幅跑输了全国平均水平，资金总量被南京超过，但它的GDP增长却不错，上半年超过了广州。

　　资金增长跑输全国的省级区域还有：辽宁、云南、广西、甘肃、青海、宁夏等。北京也因为防疫比较严格，跑输了全国平均水平。

　　看一下城市的资金总量排名：

　　上面是资金总量30强城市。北京仍然是全国资金第一城，汇聚资金达到了21.66万亿；上海位居第二，汇聚了19.04万亿的资金，跟北京的差距是2.62万亿，大约相当于一个济南。

　　近年来，随着科创板、进博会、临港新片区的设立，上海在汇聚资金上不断发力，连续几年增量超过北京。前些年，北京超过上海的资金量大于跟“一个杭州”相当，现在已经缩小为“一个济南”了。

　　深圳是资金第三城，汇聚资金超过了12万亿，跟广州的差距也在拉大。前几年，深圳超过广州大约“一个佛山”，现在超过了“一个天津”的量。

　　广州汇聚资金7.89万亿，同比增速为8.9%，跑输了全国平均水平（10.5%）。

　　在广州身后，杭州正在暗暗发力。杭州汇聚的资金总量达到了6.64万亿，跟广州的差距继续缩小。过去1年里，广州新增了6450亿元的资金，杭州增加了8600亿元，差距缩小了2100多亿元。

　　按照这种速度，6年之后杭州汇聚的资金有望超过广州。而资金总量，大家都知道，是我最重视的单项经济指标，认为它更准确、有效地反映了城市的综合实力和发展潜力。

　　在资金前十名城市里，今年最大的变化是南京超过了重庆，跃居内地资金第七城。

　　另外一个值得关注的变化是：郑州在跟西安多年的缠斗中落败，不仅被西安明显超越，还被宁波超越，郑州的排名下降到了第14位。

　　东莞正在暗暗发力，有超越佛山的可能。目前，两个城市的资金总量差距只有400多亿元，但东莞的增速明显快一些。

　　大连汇聚的资金总量，已经被石家庄超过。大连这个当年的北方明珠，近年来排名一直在滑落。

　　上图是按照资金总量增速做的排行榜，太原因为受益于煤炭价格上涨，资金增速在30个资金总量最大的城市里，增速第一。

　　太原之后，是东莞、宁波、杭州，这些城市汇聚资金的增长在“大疫之年”里都非常优秀。

　　资金总量最多的30个城市里，增速最慢的是沈阳，只有3.9%；其次是重庆，只有6.6%；倒数第三是南通，只有7.2%。

　　其他的城市，诸如郑州、昆明、无锡、广州、长春、北京、天津、武汉、济南，增速都低于全国平均水平（10.5%），都是跑输大盘的城市。