杨国英：突然变卦……

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　　金融市场，总有不确定的、无法预测的事件，突然发生。

　　今天的股市，原本是要反弹的，上午的大盘势头，基本验证了这一预判。

　　但是，中午，突然有负面消息发生——成都宣布从今晚开始居民居家4天，这直接影响到了市场情绪，股市下午晴转多云，最终以中幅下跌收官。

　　这是近期的连续下跌了，创业板甚至是连续七连跌，这必然让许多人担忧——市场的整体逻辑是不是变了呢？接下来还会不会有更大的恐慌？

　　回答这个问题，先解释一下4月底以来的市场逻辑。

　　4月底以来的A股市场逻辑，重点是财政刺激+货币刺激，以及财政刺激为抓手，以货币刺激为支撑。

　　财政刺激，重点刺激的是新基建，新基建拉动新制造。

　　所以，从4月底以来，所以涉及到新制造的领域，比如新能源（锂光储等）、特高压、半导体、5G、以及与之相配套的上下游链条，几乎全部大涨特涨。

　　货币刺激，基本稳住了大消费、房地产、大金融等传统行业的连续下跌势头，喔，还有互联网，也在货币刺激的支撑下，基本稳住了，互联网现在也应该归类于传统基建了。

　　理清了4月底之后市场上冲的市场逻辑，那么，再来回答接下来市场还会不会有更大的恐慌，事实也就简单而清晰了。

　　财政刺激，没有停。

　　最近，国务院一直在强抓财政刺激的加速落地，同时，3天前，克强总理还在全国深化“放管服”改革电视电话会议上强调，“持续深化‘放管服’改革，不断打造市场化法治化国际化营商环境”。

　　财政刺激，不仅没有停，而且，深化改革还在加速。

　　货币刺激，也没有停。

　　LPR一直在下调，而且，大概率接下来还要继续下调（央行主要领导对CPI相对包容式的表态），现在的实际市场利率，相比三年前，已经足足下调了近40%。

　　既然财政刺激没有停，货币刺激也没有停，那么，稳定和支撑股市的市场逻辑也就没有变。

　　没有变，那就不必担心。

　　至于A股近期的连续下跌，尤其是创业板的七连跌，这其实仅是4月底之后涨幅过猛导致、尤其是创业板自4月底开始爆发，最高涨幅一度高达40%（部分热点赛道，更是普遍暴涨超过100%）。

　　暴力上涨太多了，回调回调，这很正常——对此，我大半个月前，就连续提醒减仓了。

　　比如创业板，4月底往上冲，一度冲高幅度高达40%，最近即便七连跌，跌去的也还不到之前上涨的一半。

　　所以，接下来，我认为，合理配置，大胆干，锁定硬核的TOB（含TOG）大胆干。

　　最后，再说两件事。

　　1，成都宣布居民居家四天，这个影响不会太大。

　　今天对市场情绪是有影响，要不然下午不会跌下来，但是，这个对股市的影响，我认为，最多只会持续到明天。

　　2，美国政府要求英伟达限制向中国出口两款GPU计算芯片。

　　这说明，今年全年，资本市场对国产替代，尤其是硬核替代的追捧，不会改变。

　　如有改变，也只不过涨得太疯狂，然后回调回调。

　　如有区别，也只不过TOB（含TOG）的硬核国产替代领域，会更受追捧而已。

　　经济下行之下，一味的悲观，没有意义。

　　宏观我们没法改变，但我们至少能够改变与自己相关的微观事务，具体微观事务的选择和执行，这是自己能够控制的。

　　经济下行之下，敢破局和会破局，这个很关键。

　　即便是做投资，也要优先选择敢于在国产替代领域破局的公司，敢于破局的核心信号是敢于逆势加大研发投入，当然了，加大研发投入，也有必要对其转化能力进行考量。

　　所以，近期，我们不间断地在苏南调研，目之所见，新经济（以新制造为主）的爆发力很强，只不过，与之相反，旧经济衰败得更厉害而已。

　　今天，来到上海，拜访了拼多多的朋友，下午在中介小姐姐的引导下，看了三处写字楼。

　　写到这样，插一个花絮，今天在上海17号线徐盈路地铁附近的一处写字楼，招商经理特别讲了雨润食品上海办事处设在这里，走过去一看，约150平米，哎，这真是彼一时此一时啊。

　　明天，拜访投资机构和新经济园区。