《东方时代环球时事解读.经济视点》 【第2022-191】

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　　过于强调以消费拉动经济的观点，某种意义上，可以说已经是一个相对过时的观点了

　　1、问：据国家统计局数据，5月份PMI比4月上升2.2个百分点，为49.6%，一些热点二三线城市楼市有回暖迹象，随着疫情缓解、国家加大财政刺激措施、6月1号上海全面恢复正常生产生活等，我们能否预期三季度中国经济会有一个相对较好的反弹？

　　东方：这个问题一定需要一个大的前提，就是俄乌局势大体维持目前这种俄罗斯与西方之间的对峙、而没有发生大的变化，西方与俄罗斯仍然保持目前“两位佳人，在水一方”、也就是“均在河水之中、却均不渡河”的姿态，则可以预期三季度中国经济或以较高速恢复增长，因为中国有恢复经济的内在条件，比如：新基建发力（这个最重要）、各地发放消费券刺激消费、对房地产的有保有压，国内疫情基本得到有效控制等。

　　但是，总体上，我们对未来一段经济仍然保持谨慎态度，因为国外疫情仍是一波未平一波又起，加之猴痘开始在西方社区传播 ，再加上乌克兰战争的后续冲击，特别是，美联储强行加息，西方目前的金融维稳如临深渊，万一欧美爆发金融危机、势必外溢影响到中国。

　　我们去年年底就说，未来一段，一切不可预测，所以在众多不可预测与不可控因素之影响下，我们对世界经济、包括中国经济，都不能过于乐观。有些专家所谓的“中国经济三季度满血复活”，这得有前面所强调的前提，否则，就是盲目乐观了。

　　事实上，今年中国GDP增长完成5.5%目标都会相当困难，大概率会小于这个数字。

　　2、问：截至5月22日，猪肉批发价格已连涨9周重回10元，5月第4周，全国猪粮比价为4.48，环比涨幅1.36%，新一轮“猪周期”是否即将开启？

　　东方：猪粮比价是生猪价格与饲料的比值，这个比值越高，说明养殖户利润越高。在目前全球粮价高涨的背景下，未来一段，如果饲料继续涨价，猪粮比价仍然无法上涨，换言之，养殖户仍难以赚钱，在全球通胀持续受到疫情与乌克兰战争、甚至是中美贸易战争仍然在继续的多重因素推动的背景下，只通过一些数据模型就说猪周期如何如何，恐怕有些盲目了。

　　此前国家启动的几轮收储工作，是目前猪肉价格反弹的一个重要原因，事实上，在经济整体萎缩的大环境下，养殖业同样无法独善其身进入扩张区间，毕竟疫情之下，大量的餐馆倒闭、工厂关门、公司裁员，人们收入下降等等，市场面临需求不足，经营成本自然就会飙升。这个问题在养殖业，恐怕相关的逻辑也同样如此。

　　3、问：如果需求不足，我们是否应该把重点放在消费拉动？

　　【重要观点】东方：今后，中国经济不能完全、或不能主要靠消费拉动，单纯的消费，很大一方面属于服务业，而中国是以实体制造为主的经济体，终归到底，要回归制造，要通过制造创造出真实财富。

　　消费拉动，只是一个说法，如果生产不行了，社会物资没了，个人收入没了，如何消费、又拿什么消费？美国就是一典型例子，当然美国现在还可以凭借仍然有待根本打倒的美元霸权去印钱，给老百姓发钱，维持基本消费，但这也是有前提的，前提是它没有和中国彻底摊牌，在物资上还能依靠中国，但如果彻底摊牌了，或许多能源物资生产国家纷纷进入贸易保护主义，有些甚至开始出现以物易物的苗头，那么美国发那么多钱换不到实物，它又如何刺激消费、如何通过消费去拉动经济？

　　所以，我们也看到国家并没有听信那些经济学家的建议直接给老百姓普遍发现金，而是发购物券，发购物券和普发现金的本质是有区别的，一个是救企业，一个是简单暴力地刺激消费，而且普发现金，很多老百姓也不见得全部拿去消费而选择存起来，况且，如果吸纳大量就业人口的中小微企业都死掉了，即便发再多的钱给居民去刺激消费，又能刺激到哪里去呢？

　　直接普发现金（注：生活无来源、特别困难的除外，政府需要予以救济），说白了就是懒政，以消费拉动经济的观点，可以说已经是一个相对过时的观点了。