花猫哥哥：主动脱钩：谈谈中字头央企宣布从美股退市背后的含义

lameihua

　　8月12日爆出一个大新闻，包括中石油、中石化、中国人寿、中国铝业、上海石油等多家央企主动宣布将从美股退市。这个消息被市场看做中国主动与美国金融脱钩的强烈信号。

　　说实话，这个事件政治信号含义远远高于实际意义。但是这个政治含义却非常重要，因为过去中美博弈一般都是美方出牌，中方应对。总体而言，中方也一直保持极大的克制去管控双方冲突的烈度。

　　但是这一次就不大一样，中方旗帜鲜明的向外界传达了一种坚决与美方斗争的姿态，坦率的说，这个姿态来之不易。

　　为啥来之不易？

　　因为直到现在，中国依然存在着一个影响力巨大的亲美派。

　　是的，虽然在舆论场目前已经基本看不到亲美派的声音，但是在普通人视角之外，我们颇有影响力的智库专家，甚至包括很多体制内的官员，依然对美国充满幻想，依然想尽办法对决策施加影响力，希望与美国“搞好关系”。

　　那么，亲美派为啥在中国具有如此巨大的影响力？

　　这里面有复杂的历史经纬。

　　简单地说，就是一个国家选择什么样的道路，一般都要选择一个学习的模板国家，这个模板国家就必须对模仿者具有巨大的影响力，即使这个国家后来与模板国分道扬镳，但是模板国留下的影响力还会保留很长一段时间。

　　下面，我就来给大家梳理一下新中国两次路线选择的模板国以及对应巨大的影响力。

　　1  以苏联为模板

　　1949年新中国成立，当时的路线是对苏联一边倒，然后苏联也给与新中国大量的援助，因为我们当时底子太差，所以苏联的援助不但给工业设备，还派出了大量专家指导我们经济建设，高峰时期活跃在中国的苏联专家超过5000人。

　　苏联专家来华是教授我们最核心的技术骨干，以及最重要的经济建设官员，可以说新中国国家建设的脊梁深深留下了苏联的烙印。

　　虽然后来1958年中苏交恶，苏联专家退出中国，但是全面学苏联的模式却并没有改变，特别当年跟随苏联专家学习的那些技术骨干陆续成为共和国举足轻重的领导之后，苏联模式就深深影响了这个国家的发展轨迹。

　　随便举一个例子。

　　1998年我国取消福利分房，推出商品房。当时我们的商品房一开始就是搞花园小区，也就是圈一块地围合起来盖楼，小区封闭设置若干个出入口。

　　这种围合式的花园小区就是抄袭苏联的模式。

　　但是后来的事实证明，这个抄袭苏联的花园小区模式是城市建设中最为失败的案例。

　　为什么？

　　苏联搞围合式花园小区原因是它们地广人稀，冬季又特别寒冷，所以需要将人口聚集居住，以便集中供暖以及建设商业配套设施，所以，搞围合式花园小区就是一种必然，这是特定地域环境下无奈的选择。

　　而中国在城市建设中抄袭苏联搞封闭式花园小区就是典型的东施效颦——这对于城市交通组织就是一场灾难。

　　每一个封闭式小区相当于在城市支路（相当于人体的毛细血管）中塞进一个无法溶解的血栓。小区越多血栓就越多，最后将城市交通毛细血管堵得严严实实，城市交通只能依赖有限的主干道。

　　最后的结果就是，我们大城市私家车保有量/人口数量在远远低于纽约、东京、巴黎、伦敦等国际大城市之前，就出现比这些国际都市更为严重的堵车现象。

　　最后逼得没办法，不得不搞出限号出行、摇号买车等全世界罕见的奇观。

　　如果当年我们商品房不是学苏联的封闭式花园小区模式，而是学习西方发达都市的街区模式，现在我们城市交通状况会好得多。

　　前几年国家发文要求拆掉小区围墙，将小区道路改做城市公共道路，以打通城市交通淤塞的毛细血管，但是这个政策遭遇小区的业主强烈反对，所以最后这个政策也就无疾而终。

　　你看看，上个世纪五十年代苏联专家扇动一下翅膀，直接导致21世纪中国大城市的严重堵车现象，苏联对中国影响有多么巨大。

　　下面我们再来看看美国。

　　2  摸着美帝过河

　　1978年三种全会之后，中国经济开始全面转型，由计划经济向市场经济转型，这个过程中我们学习的模板是美国。

　　改革开放40年，我们说是摸着石头过河，其实本质就是摸着美帝过河，但凡在市场经济中遇到什么问题，我们立马就组织考察团远赴美国考察它们的解决方案。

　　40年潜移默化，美国对中国影响之大远远超过过去的苏联。在我们知识界，包括媒体、高校、智库甚至体制内相当一部分官员很长一段时间都对美国具有天生的好感，国内亲美派就是这么来的。

　　2008年美国次贷危机大家知道吧，起因就是美国银行对大量没有还贷能力底层人群发放房地产贷款，然后将房地产贷款打包做成债券拿到金融市场销售。

　　这种“先进的金融创新”让我们金融界羡慕不已，然后就有经济专家对央行提出批评——美国是资本主义国家，都搞出金融创新为底层人群谋取福利，中国还是社会主义国家，为啥不能学习美国的先进经验？

　　所以，2008年我们央行也准备将房贷打包做成一模一样的次贷产品拿到证券市场出售，试点文件都发了，美国就爆发了次贷危机，然后央行就悄声无息取消了次贷试点。

　　通过这个案例大家可以想象美国对我们影响有多大。

　　2018年美国悍然对我们发起贸易战，当时舆论场简直就炸了锅，主流舆论不是我们该怎么应对贸易战的问题，而是大肆宣传中美关系夫妻论，搞得好像如果中美“离婚”天就要塌下来。

　　但就算是中美是夫妻，也是一个巴掌拍不响。即使我们单方面希望与美国维持良好的关系，但是如果美国这个渣男变了心，单方面去强求维持良好的关系只能是自取其辱。

　　2018年贸易战之后，中美经贸谈判就非常艰难，因为美方看透了中国亲美派强大的影响力，所以有恃无恐，步步紧逼，根据金灿荣老师透露美方甚至在谈判中提出苛刻到极点的要求——

　　美方要求在中国各级政府派出代表，检查我们地方政府财政支出情况，严格禁止政府财政资金用于产业升级补贴。

　　你看看，美国竟然要求派出顾问审查我们政府财政开支。这可是当年列强对满清政府都没有的丧权辱国条件！

　　3  唯一出路

　　经过几年与美方的博弈斗争，在广大网民的声讨下，目前我们舆论场上亲美派的言论已经很少看到了。但是亲美派就消失了吗？

　　没有！

　　他们依然在影响国家的决策。

　　这里摘录一段某智库教授对最近经济分析的文章节选。

　　这位教授不是普通人，而是国务院的智库专家，是可以对决策者发挥直接影响力的专家。但是，就是这样非常有影响力的专家给我们决策层的建议——竟然还是要想办法搞好中美关系！

　　现在美国是啥情况？

　　美国目前整个精英阶层在反华问题上已经形成广泛共识，在这种反华共识影响下，过去几年美国在经济、政治、军事等各个层面正在不遗余力使用各种手段对中国进行遏制与打压。这种情况下，我们该怎么做才能让美国精英阶层集体放弃反华共识，与我们“搞好关系”？

　　中美之间的根本性矛盾本质上是不可调和的。说实话就算是我们愿意“割地赔款”美方都未必同意与我们“搞好关系”——除非我们愿意自废武功。

　　为啥一定要自废武功？

　　这里简单讲一讲一个最基本的常识——发达国家为啥发达富有？

　　简单的说就两点原因，工业化先发优势让它们占据科技制高点+资源禀赋太丰厚。

　　工业化先发优势这个不用讲大家都知道，这里说说发达国家的资源禀赋。

　　加拿大面积998万平方公里，人口3750万，面积与我们差不多，人口只有我们重庆市这么多；澳大利亚面积770万平方公里，人口2500万，面积是我国近80%，人口与北京市差不多。

　　这些国家根本就不用努力，卖点农产品、矿产就可以很富裕。

　　然后就是北欧，北欧国家面积不大，但是资源太丰富了，以挪威为例，人口560万，每年出口卖点三文鱼、木材、石油就能做到1560亿美元，光是出口金额创造的人均GDP就是我们全国人民累死累活干一年创造财富的2.7倍。

　　与这票国家相比，我们不是能不能卖资源的问题，而是资源不足要想尽办法进口资源的问题。这个差距就大了。

　　卖资源不行，种地行不行？

　　也不行。

　　我国农民人均耕地还不到2亩，累死也刨不出多少粮食，而美国呢？美国农民人均耕地是15亩，堪称个个都是大地主。

　　所以，中国唯一的出路就是搞工业化。因为我们有14亿人口基数，所以搞工业化还不能效仿日韩德利用比较优势做几条产业链就够吃了，我们要搞工业化还必须是把工业门类全吃下搞全产业链，不仅是全产业链，还要不断推动产业升级，将所有工业化门类高中低产业全拿下来才能让14亿人民进入发达国家俱乐部。

　　但是我们要搞产业升级，就动了美国人的奶酪。

　　为什么？

　　要理清这个问题我们先要了解一下国际的政治结构。现在的世界的架构简单来讲就是美国出专利，欧洲日本生产高端产品，中国生产中低端产品，其他国家就是资源国和垃圾国。

　　欧洲当然也是有专利的，只是相对利润没有美国那么大。最典型的就是汽车，中国几十年都突破不了就是碰到了欧洲的专利壁垒，被剪了几十年的羊毛，直到现在电动汽车兴起，才有了反超的机会。

　　美欧主要就是输出专利和资本的，他们是金字塔的顶层，是最大的既得利益者，也是全球化这个平台的维护者。然后就是中国的崛起，老是不停的进行产业升级，让西方在全球化的贸易体系中获取的利润越来越少。

　　本来嘛，美国搭建的全球化这个平台是为了让自己的利益最大化，结果中国慢慢的变成了最大的既得利益者，这是美国不能容忍的，所以现在有去全球化的趋势，就是美国不想跟中国玩了，想把中国踢出去。

　　但是要把中国踢出去就要找替代者，本来美国选择的替代者是东南亚国家与印度。但是这些国家基础条件太差了，包括路网、电力、熟练的产业工人、合格的工程师等等都落后中国一大截，根本就无法替代中国，加上2020年之后疫情的冲击，中国组织力优势完全发挥出来，结果就是美国贸易战打了4年，中国对美（包括对欧）顺差越来越大。

　　所以就是一个什么情况呢？

　　我们的亲美派专家只看到我们科技与美国还有差距，只看到中国对现有的全球化体系有依赖的一面，反复强调要与美国搞好关系；却没看到目前的全球化体系以及美国对中国也有依赖的另一面——

　　没有中国的制造业产能为基础，美国这种玩专利与资本的模式就是空中楼阁；

　　没有中国制造的价廉物美的商品，美欧的经济就要崩溃。

　　所以，我们完全可以堂堂正正与美国博弈，你要合作我们欢迎，你要打我们奉陪——而不是单方面妥协去赢得美国所谓的“善意”。

　　如果仅仅就是经济上付出一点代价也许就咬咬牙忍了，但是美国的要求是动了我们根本啊！比如不准中国产业升级（也就是让我们自废武功），让我们制造业永远钉死在低端，永远做血汗工厂，永远内卷看不到未来，这样的条件能答应吗？

　　现在因为亲美派的渲染，民众对美国的技术封锁以及所谓的卡脖子工程的威胁觉得很可怕。

　　但是民众不知道的是，从改革开放开始，以美国为首的西方国家就一直对我们进行技术封锁，一直对卡我们脖子。

　　瓦森纳协议大家知道吗？这就是美国主导的对华技术封锁体系，这个协议就是一本几百页的技术管控清单，凡是上了清单的技术不管是美国还是欧洲，都一律禁止对华输出。

　　2019年美国对华发动的科技战不过是瓦森纳协议的升级版而已。

　　过去瓦森纳协议没有阻挡中国产业升级与科技进步，现在美国的科技战同样不能。

　　回到之前的主题，改革开放40年，在摸着美帝过河的过程中，美国对我们知识界甚至体制内影响是非常大的，大家不要期望通过几年贸易战、科技战就能消除亲美派的影响力，他们现在即使没有在舆论场上发声，但是同样会给我们决策层施加巨大的影响力。

　　这个影响力之大，有时我甚至觉得带点“逼宫”的味道。

　　比如我们智库专家，正常情况下给决策者出谋划策，应该是立足于现有局势——也就是与美国关系搞不好的情况下该怎么做。

　　恰恰相反，我们的智库专家提出的建议就是无视中美关系根本无法回到过去的现状，一味强调“还是要想办法与美国搞好关系”——感觉好像与美国搞不好关系，整个天就要塌了。

　　以上就是中美博弈中普通人看不到的宏观背景。

　　下面我们来谈谈5家央企主动与美股脱钩的事件。

　　2001年美国爆出安然公司造假案件之后，美国国会通过了一个萨班斯法案，这个法案就是成立了一个PCAOB机构对美股上市公司审计师进行监督。这种监督有两种，一种是一年1次（或3次）常规型检查，一种是发现上市公司有违规行为之后的执法型检查。

　　其中常规检查就需要上市公司提供原始的基础数据，这个原始的基础数据叫做审计底稿。

　　2001年过后，陆续就有越来越多的中国企业赴美上市，按照这个萨邦斯法案规定，赴美上市的中国公司也得向美方提供审计底稿，这就让中方很不爽，因为如果让美方拥有对中方企业常规检查的权力，那不但损害了中国的经济主权，而且也存在巨大的安全隐患。

　　于是我们就与美国人谈，2013年中国财政部与证监会与PCAOB机构签署了一个合作备忘录，在这个文件中明确规定PCAOB机构只能对中国在美股上市企业进行执法型检查，而常规性检查由中方来做，也就是这个关键的审计底稿必须留在中国。

　　2020年瑞幸造假事件爆发之后，美国就以此为借口，迫不及待推出了《外国公司问责法案》，要求赴美上市的中概股企业必须接受美方的常规性检查，也就是要给美方提供审计底稿。

　　下面关键来了，美国通过这个《外国公司问责法案》之后，中方没有同意！双方就在这个问题上僵持住了！

　　拖了一年之后，中美双方还是没谈拢，然后美国就将美股上市的中国企业纳入“预摘牌名单”，目前已经有159家中概股被纳入“预摘牌名单”。

　　进入“预摘牌”名单后公司可以在15个工作日内提交证据表明不应该被纳入名单，否则会被移入“确定摘牌”名单。

　　这里的“确定”依然不是立马摘牌的意思，只有未来的两年里依然没有提交审计工作底稿才会被正式摘牌。

　　目前159家“预摘牌”公司里已经有153家成为了“确定摘牌”公司，包括了这次发布退市公告的五家国字头中概股公司。当然，只要中国不同意，中概股是不会有企业主动给美方提供审计底稿的。所以，被定义为“确定摘牌”的中概股很难在两年后逃过被摘牌的命运。

　　所以，这次5家央企集体宣布退市也就是给其它已经上了“确定摘牌”的中概股公司一个明确的信号——不要有任何幻想，中方是不可能妥协的。所有的中概股必须做好准备未来2年是一定会从美股退市的。

　　5  中美影响分析

　　中概股如果集体退市，中美谁损失更大？

　　差不多就是两败俱伤，美方可能潜在损失更大一些。

　　对于美方而言，大量优质中国企业赴美上市，相当于加强了美股在全球资本市场的地位，同时也让美国金融资本获得了一个分享中国经济（特别是数字经济）快速增长红利的机会。如果中概股集体退市，上述两点就化为乌有。

　　打一个比方，美股相当于全球资本市场的奥运会，正常情况下中国代表队在奥运会金牌排行榜上能占据第二的位置，如果中国队不参加，那不仅让这个奥运会成色不足；更为重要的是，奥运会丢掉了中国市场，对于奥运会赞助商而言，也损失巨大。

　　这是对美方的不利一面。

　　然后我们再来说说中方。

　　对于中方而言，中概股在美股集体退市，就是丢掉一个重要的境外融资渠道，但是因为中美博弈，在摘牌退市的乌云笼罩下，中概股市值一跌再跌，不但市值普遍跌去90%以上，而且交易量越来越少，已经逐渐丧失了在美国资本市场的融资功能。

　　我们以中石油为例。

　　中国石油的美股市值为822.5亿美元，是五家中概股里的市值老大，8月11日成交额只有520万美元，换手率为0.01%，这是中国石油的常态，每天基本上都没有什么交易量。

　　其余几家也差不多。

　　所以我们央企主动退市其实也没什么损失。

　　当然，如果中概股集体回归A股与港股，对于这两个资本市场短期存在较大的融资压力。

　　以上就是中字头央企主动宣布集体从美股退市的事件的分析。

　　我觉得这个事件已经超越了它本身的含义，中字头央企集体宣布退市它就是表达了中方的一种态度，只要美方提出蛮横无理的要求，中方并不畏惧主动脱钩，对于一个不怀好意的美国，我们不需要与其搞好关系。

　　我们国内的亲美派如果看不清这个大势，即使现在地位显赫各种光环附身，也一定会被历史的浪潮冲到垃圾堆里。