张晓峰：从历史看，ETF上市后，中证1000怎么走？

lameihua

　　50ETF已经被锤爆了

　　连续下跌数天后，A股今天总算红了一天。

　　不过，依然红的很挣扎。

　　以沪深300指数为例，先是高开，然后涨1%时翻脸下砸，下午更是一度翻绿。随后多空激烈交战，指数也不断挣扎，尾盘勉强收涨0.85%。

　　与此同时，在几大核心宽基指数和宽基ETF中，出现了这么不同寻常的一幕。

　　以上证50指数为例，在经过了近期连续性下跌后，上证50已经跌到了4月底时的市场的低点区间。

　　即使是距离4月底时的市场最低点，也为之不远。

　　同期，沪深300指数、中证500指数、中证1000指数，离4月底时的市场低点却一个比一个高。

　　之所以这样，和上证50指数的成份股结构有很大关，比如中国平安、招商银行、兴业银行、中信证券、药明康德、恒瑞医药、工商银行等。

　　这些公司所属的保险板块、银行板块、证券板块、医药板块，最近都锤的比较惨。

　　不过，这些公司并非全无投资价值。

　　投资也是投未来！过去表现好的，并不代表未来一定表现好；过去表现差的，也不代表未来一定表现差。在投资市场上，老张觉得，价值回归是投资常态，每个行业、每个公司也都有其周期。

　　事实上，这些公司很多是上海市场的门面担当。行业地位很高，市值非常大，中长期分红也很高。当市场风格以后再次切换时，自然会迎来表演的机会。

　　估值方面，老张查了下，根据iFinD数据显示，截至今天收盘，上证50指数的最新市盈率9.8倍。

　　在全球的宽基指数中，都处于极低水平。

　　和历史数据相比，除了2016年千股跌停、2018年大跌等少数极端低点外，低位市盈率9倍左右。从9.8到9，数据也没有多远。

　　唯一让老张不太舒服的是，贵州茅台的权重太高了。

　　贵州茅台过往对上证50指数和50ETF，确实贡献了很高的收益，但是未来呢？连续数年抱团之后，贵州茅台又是否会出现30%级别的回撤？

　　而这样的回撤案例，在A股中非常常见。

　　综合以上内容，老张认为，50ETF当下区间很低，短期超跌，拥有一定的跟进机会。但茅台的占比以及估值可能继续下滑，需要时间化解。在参与时注意中轻度跟进，逢低布局，别赌运气。

　　1000ETF上市后怎么走？

　　这两天，ETF投资圈还有这么一件大事，新发的几只1000ETF陆续挂牌上市。

　　老张特意搜了下刚挂牌的1000ETF，今天成交情况如下。可以看出，单只1000ETF今天的成交额，普遍在22亿以上。合计成交额81.5亿，交投非常活跃。

　　而从IOPV净值预估线和中证1000指数涨跌对比中可以估算出，几只1000ETF已经基本完成建仓。

　　事实上，中证1000指数也因为这个超级利好消息，在整个7月里逆大盘上涨，始终处于领涨状态。

　　但是，当大资金建完仓后，利好暂时出尽，会怎么走？

　　老张估摸着，短期会有较大概率向下补跌。

　　下面，老张再跟大家回顾下以往的、同级别的科创50ETF和双创ETF建仓前后的案例。

　　之前，科创50ETF、双创50ETF的发行规模也很高，首批4只科创50ETF，共募集了近210亿资金；9只双创50ETF，同样募资超186亿。

　　在ETF成立后，及挂牌上市前，资金也集中建仓。

　　具体来看，在相关ETF产品成立并开始陆续建仓时，科创50在5个交易日里斩获超额收益6.16%；双创50在5个交易日斩获超额收益6.09%。

　　不过，当新发ETF集中建仓完毕，且挂牌上市之后，科创50ETF、双创ETF均呈现出短期下跌走势。

　　最后，我们看下中证1000指数的近5年走势。

　　大家从图中可以看出什么？

　　老张的看图结论是：中证1000指数确实很强，但是指数并非一直强。经常在短期强力上涨之后，出现一定的回撤、下跌，很少连续大涨而不出现回调。

　　另外，中证1000指数的波动率也很高，比同期的沪深300和上证50高一些。

　　当然了，老张并不是说中证1000ETF一定下跌，更不是说跌幅较大，而是说有一定短期回调几率。

　　即使回调，具体的回调幅度也不是参照科创50ETF以及双创ETF等细分指数。而是要看大盘行情，以及相应宽基指数的估值水平、指数质地。

　　因此，就中证1000指数的中长期实力而言，1000ETF在短期回调之后，也势必爬坑，并创出新高。

　　从中证1000指数的长期走势来看，中证1000和1000ETF目前也处于相对低位，具有很强的支撑。即使出现一定的回调，也会强力爬坑，并长远上涨。

　　操作了，为了优化1000ETF的高波动，感兴趣的老铁也可以适当配置部分50ETF，以此分散风险。并在未来的投资中，得到较好的投资体验。